4月19日晚間，廚電龍頭企業(yè)老板電器(002508)發(fā)布2021年年報，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入101.48億元，同比增加24.84%；實現(xiàn)歸母凈利潤約13.32億元，同比減少19.81%；基本每股收益1.41元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利4.72億元，占當期凈利潤的35.45%。

需要指出的是，這是老板電器自2010年上市以來首次出現(xiàn)年度凈利潤下降，同時也是公司營收首度突破百億大關(guān)。

“增收不增利”的背后，主要原因在于公司部分精裝修業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)到期商業(yè)承兌匯票違約情況，基于謹慎性原則，公司對部分財務(wù)狀況困難的精裝修業(yè)務(wù)客戶單項計提壞賬準備，計提金額合計7.78億元，對公司2021年凈利潤造成了等額的損失。據(jù)公司此前公告披露，相關(guān)壞賬主要來自于恒大。

蟬聯(lián)吸油煙機市場份額全球第一

資料顯示，老板電器成立已有40余年，目前已經(jīng)成為中國廚房電器行業(yè)發(fā)展歷史最悠久、市場份額最高、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)。公司旗下產(chǎn)品涵蓋吸油煙機、燃氣灶、蒸烤一體機、洗碗機、集成灶等家用廚房電器套系解決方案。其中在吸油煙機領(lǐng)域，老板電器取得了24年國內(nèi)銷量第一、連續(xù)七年全球銷量第一的地位。

年報顯示，2021年度，面對國家地產(chǎn)宏觀政策收緊、原材料以及人力成本上漲等不利因素，廚電行業(yè)整體競爭更為激烈，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

根據(jù)奧維數(shù)據(jù)報告顯示，廚房電器主要品類吸油煙機、燃氣灶線下零售市場零售額較上年同期分別下滑-0.05%、-1.9%；廚電套餐線上零售市場零售額較上年同期增長5.4%；精裝修市場廚電新開盤項目3378個，同比下滑7.5%，廚電規(guī)模278.85萬套，同比下滑12.2%。

在行業(yè)需求整體不佳的情況下，老板電器新老廚電品類共同發(fā)力，各渠道均大幅優(yōu)于行業(yè)水平。截止2021年12月31日，根據(jù)奧維精裝修報告顯示，“老板”吸油煙機在精裝修渠道市場份額為36.2%，穩(wěn)居行業(yè)第一。根據(jù)世界權(quán)威市場調(diào)查機構(gòu)歐睿國際發(fā)布調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，老板電器吸油煙機2015-2021年連續(xù)七年蟬聯(lián)全球吸油煙機自有品牌市場份額第一。

券商看好新興品類增長

年報顯示，在營銷端，公司創(chuàng)新渠道，與全屋定制公司以及家裝公司頭部企業(yè)深入合作，搶占前端流量入口，積極挖掘存量市場資源，快速提升二三品類配套率。電商渠道，新老媒體平臺相互引流，各品類迭代升級加速，提升渠道效率。工程渠道，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，新品滲透率提升，推廣精裝修住宅廚電產(chǎn)品套系化解決方案，同時進一步普及中央吸油煙機。

在生產(chǎn)端，公司通過精細化成本控制、工藝革新新型技術(shù)應(yīng)用等，確保廚電新老品類交付能力，持續(xù)達成采購降本，實現(xiàn)生產(chǎn)效率以及規(guī)模效應(yīng)的提升。同時，公司強化總部需求預(yù)測職能，運用庫存模型、科學極致補貨，全國10余個地區(qū)順利實現(xiàn)直配送改革，用戶訂單滿足度達97%以上。老板電器未來工廠作為中國廚電行業(yè)首個智慧無人工廠，入選浙江省首批“未來工廠”之一。此外，茅山智能制造科創(chuàng)園項目已開始陸續(xù)投入使用，將推動產(chǎn)品迭代、制造智能能力升級。

在研發(fā)方面，老板電器2021年共申請專利1093項，其中發(fā)明專利274項；截止2021年末，公司累計共授權(quán)專利2010項，其中發(fā)明專利65項。此外，公司2021年度共主導標準制定9項，其中行業(yè)標準1項、團體標準6項、浙江制造標準2項；參與標準制定21項，其中國家標準9項、行業(yè)標準3項、團體標準9項。

對于老板電器2021年計提壞賬帶來的業(yè)績波動，券商普遍認為影響不大。開源證券研報認為，公司壞賬計提利空出盡，龍頭地位持續(xù)強化。公司傳統(tǒng)品類優(yōu)勢明顯以及新興品類驅(qū)動二次增長，看好公司長期收入端增長和業(yè)績恢復。

首創(chuàng)證券研報指出，老板電器恒大相關(guān)壞賬準備充分計提，2022年輕裝上陣。新興品類方面，公司蒸烤一體機及嵌入式洗碗機繼續(xù)保持高速增長，市占率快速提升，預(yù)計2022年公司新興品類有望延續(xù)高增態(tài)勢。