4月19日晚間，廚電龍頭企業(yè)老板電器(002508)發(fā)布2021年年報(bào)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.48億元，同比增加24.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約13.32億元，同比減少19.81%；基本每股收益1.41元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4.72億元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的35.45%。

需要指出的是，這是老板電器自2010年上市以來首次出現(xiàn)年度凈利潤(rùn)下降，同時(shí)也是公司營(yíng)收首度突破百億大關(guān)。

“增收不增利”的背后，主要原因在于公司部分精裝修業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)到期商業(yè)承兌匯票違約情況，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)部分財(cái)務(wù)狀況困難的精裝修業(yè)務(wù)客戶單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，計(jì)提金額合計(jì)7.78億元，對(duì)公司2021年凈利潤(rùn)造成了等額的損失。據(jù)公司此前公告披露，相關(guān)壞賬主要來自于恒大。

蟬聯(lián)吸油煙機(jī)市場(chǎng)份額全球第一

資料顯示，老板電器成立已有40余年，目前已經(jīng)成為中國(guó)廚房電器行業(yè)發(fā)展歷史最悠久、市場(chǎng)份額最高、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)。公司旗下產(chǎn)品涵蓋吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、蒸烤一體機(jī)、洗碗機(jī)、集成灶等家用廚房電器套系解決方案。其中在吸油煙機(jī)領(lǐng)域，老板電器取得了24年國(guó)內(nèi)銷量第一、連續(xù)七年全球銷量第一的地位。

年報(bào)顯示，2021年度，面對(duì)國(guó)家地產(chǎn)宏觀政策收緊、原材料以及人力成本上漲等不利因素，廚電行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

根據(jù)奧維數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，廚房電器主要品類吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罹€下零售市場(chǎng)零售額較上年同期分別下滑-0.05%、-1.9%；廚電套餐線上零售市場(chǎng)零售額較上年同期增長(zhǎng)5.4%；精裝修市場(chǎng)廚電新開盤項(xiàng)目3378個(gè)，同比下滑7.5%，廚電規(guī)模278.85萬套，同比下滑12.2%。

在行業(yè)需求整體不佳的情況下，老板電器新老廚電品類共同發(fā)力，各渠道均大幅優(yōu)于行業(yè)水平。截止2021年12月31日，根據(jù)奧維精裝修報(bào)告顯示，“老板”吸油煙機(jī)在精裝修渠道市場(chǎng)份額為36.2%，穩(wěn)居行業(yè)第一。根據(jù)世界權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際發(fā)布調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，老板電器吸油煙機(jī)2015-2021年連續(xù)七年蟬聯(lián)全球吸油煙機(jī)自有品牌市場(chǎng)份額第一。

券商看好新興品類增長(zhǎng)

年報(bào)顯示，在營(yíng)銷端，公司創(chuàng)新渠道，與全屋定制公司以及家裝公司頭部企業(yè)深入合作，搶占前端流量入口，積極挖掘存量市場(chǎng)資源，快速提升二三品類配套率。電商渠道，新老媒體平臺(tái)相互引流，各品類迭代升級(jí)加速，提升渠道效率。工程渠道，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，新品滲透率提升，推廣精裝修住宅廚電產(chǎn)品套系化解決方案，同時(shí)進(jìn)一步普及中央吸油煙機(jī)。

在生產(chǎn)端，公司通過精細(xì)化成本控制、工藝革新新型技術(shù)應(yīng)用等，確保廚電新老品類交付能力，持續(xù)達(dá)成采購(gòu)降本，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率以及規(guī)模效應(yīng)的提升。同時(shí)，公司強(qiáng)化總部需求預(yù)測(cè)職能，運(yùn)用庫(kù)存模型、科學(xué)極致補(bǔ)貨，全國(guó)10余個(gè)地區(qū)順利實(shí)現(xiàn)直配送改革，用戶訂單滿足度達(dá)97%以上。老板電器未來工廠作為中國(guó)廚電行業(yè)首個(gè)智慧無人工廠，入選浙江省首批“未來工廠”之一。此外，茅山智能制造科創(chuàng)園項(xiàng)目已開始陸續(xù)投入使用，將推動(dòng)產(chǎn)品迭代、制造智能能力升級(jí)。

在研發(fā)方面，老板電器2021年共申請(qǐng)專利1093項(xiàng)，其中發(fā)明專利274項(xiàng)；截止2021年末，公司累計(jì)共授權(quán)專利2010項(xiàng)，其中發(fā)明專利65項(xiàng)。此外，公司2021年度共主導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)制定9項(xiàng)，其中行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1項(xiàng)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)6項(xiàng)、浙江制造標(biāo)準(zhǔn)2項(xiàng)；參與標(biāo)準(zhǔn)制定21項(xiàng)，其中國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)9項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3項(xiàng)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)9項(xiàng)。

對(duì)于老板電器2021年計(jì)提壞賬帶來的業(yè)績(jī)波動(dòng)，券商普遍認(rèn)為影響不大。開源證券研報(bào)認(rèn)為，公司壞賬計(jì)提利空出盡，龍頭地位持續(xù)強(qiáng)化。公司傳統(tǒng)品類優(yōu)勢(shì)明顯以及新興品類驅(qū)動(dòng)二次增長(zhǎng)，看好公司長(zhǎng)期收入端增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)恢復(fù)。

首創(chuàng)證券研報(bào)指出，老板電器恒大相關(guān)壞賬準(zhǔn)備充分計(jì)提，2022年輕裝上陣。新興品類方面，公司蒸烤一體機(jī)及嵌入式洗碗機(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，市占率快速提升，預(yù)計(jì)2022年公司新興品類有望延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。