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中信證券：把握二三季度趨勢(shì)性修復(fù)行情

2022-04-09 10:26:22 來(lái)源 : 證券時(shí)報(bào)·e公司

中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì)下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的急迫性明顯提高，預(yù)計(jì)二季度開(kāi)始政策會(huì)更加聚焦在服務(wù)業(yè)紓困及地產(chǎn)領(lǐng)域限制放松上，更加精準(zhǔn)針對(duì)經(jīng)濟(jì)的核心矛盾采取措施。不過(guò)市場(chǎng)悲觀預(yù)期已經(jīng)提前于經(jīng)濟(jì)基本面見(jiàn)底，預(yù)計(jì)二季度A股市場(chǎng)在政策加碼前提下會(huì)先于基本面回升，出現(xiàn)一輪持續(xù)兩個(gè)季度的中期修復(fù)趨勢(shì)性行情。配置上，建議堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線，關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈同時(shí)圍繞“兩個(gè)低位”繼續(xù)布局，具體包括：1）估值處于相對(duì)低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商、物管和建材企業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善的通信運(yùn)營(yíng)商，新基建領(lǐng)域的智能電網(wǎng)及儲(chǔ)能和受益“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。2）基本面預(yù)期處于相對(duì)低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注受成本問(wèn)題壓制的中游制造在商品價(jià)格見(jiàn)頂后的配置機(jī)會(huì)，如智能汽車(chē)及零部件、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空、酒店和百貨商超。此外，近期可重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)有望超預(yù)期品種，建議聚焦在光伏、半導(dǎo)體、白酒、中藥、建筑板塊。

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