國內(nèi)普遍的散發(fā)疫情和國際地緣政治沖突持續(xù)拖累了3月份制造業(yè)景氣度。3月31日出爐的最新中國采購經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況顯示，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中成本上升、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的壓力有所加大。其中，成本壓力加大更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，3月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均升至近5個(gè)月高點(diǎn)，而反映物流成本高的企業(yè)比重較上月上升7.5個(gè)百分點(diǎn)至43%，為近10年以來最高水平。不過，多方分析仍認(rèn)為，這主要是受短期因素影響，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有穩(wěn)定基礎(chǔ)。

制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)雙雙回落

3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均降至臨界點(diǎn)以下。表明我國經(jīng)濟(jì)總體景氣水平有所回落。

中國物流信息中心特約分析師張立群認(rèn)為，3月份PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯下降，且落到榮枯線以下，與歷史數(shù)據(jù)一般特點(diǎn)比較，差異很大。綜合經(jīng)濟(jì)恢復(fù)各方面情況，可以認(rèn)為，普遍的散發(fā)疫情是主要原因。應(yīng)抓緊提高疫情防控精準(zhǔn)度，切實(shí)減少散發(fā)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的影響，確保穩(wěn)增長、穩(wěn)大局不受沖擊。

3月，構(gòu)成制造業(yè)PMI的五個(gè)分類指數(shù)均比上月下降。張立群表示，新訂單指數(shù)重新回落到榮枯線以下，反映需求不足的企業(yè)占比超過39%，表明需求約束仍然突出。要抓緊擴(kuò)大內(nèi)需相關(guān)政策的細(xì)化落實(shí)，特別要抓好政府重大建設(shè)項(xiàng)目的相關(guān)工作，力爭早開工、早見效。

成本壓力突出，PPI環(huán)比預(yù)計(jì)繼續(xù)回升

其他相關(guān)指標(biāo)方面，主要原材料購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格均上行。張立群認(rèn)為，價(jià)格類指數(shù)繼續(xù)明顯提高，反映原材料成本高的企業(yè)占比超過62%，表明市場(chǎng)供求關(guān)系繼續(xù)繃緊，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的瓶頸趨于明顯。要精心做好保供穩(wěn)價(jià)相關(guān)工作，更多發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)節(jié)作用，充分釋放我國能源、原材料生產(chǎn)潛力，確保重要生產(chǎn)資料供給安全和價(jià)格穩(wěn)定。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河談到，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均超過70.0%，給中下游行業(yè)帶來較大成本壓力。

中國物流信息中心分析師文韜介紹，企業(yè)調(diào)查顯示，反映物流成本高的企業(yè)比重較上月上升7.5個(gè)百分點(diǎn)至43%，為近10年以來最高水平。

民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文表示，預(yù)計(jì)3月PPI將繼續(xù)環(huán)比回升，但由于去年同期基數(shù)較高，同比仍將延續(xù)下行，預(yù)計(jì)由上月的8.8%回落至8.0%左右。

市場(chǎng)樂觀預(yù)期基建投資托底作用

建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至58.1%，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊指出，建筑業(yè)是3月數(shù)據(jù)的少有亮點(diǎn)之一。3月建筑業(yè)PMI為58.1，環(huán)比繼續(xù)上行，其中主要是基建的帶動(dòng)。對(duì)于年初以來的經(jīng)濟(jì)來說，擴(kuò)張中的基建仍是主要支撐點(diǎn)之一。

中國物流信息中心分析師武威表示，為了促進(jìn)投資發(fā)揮穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用，政府出臺(tái)了多項(xiàng)政策措施和指引，并運(yùn)用包括專項(xiàng)債和引入社會(huì)資本等多種手段保障投資建設(shè)的資金來源，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來持續(xù)動(dòng)力。同時(shí)，綠色建筑和裝配式建筑也成為地方政府重點(diǎn)鼓勵(lì)的方向，為建筑業(yè)發(fā)展帶來新的增長點(diǎn)。金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月有所上升，連續(xù)2個(gè)月穩(wěn)定在60%以上，表明金融業(yè)走勢(shì)穩(wěn)中趨升。

王靜文認(rèn)為，3月30日召開的國常會(huì)部署用好政府債券擴(kuò)大有效投資，并決定新開工一批條件成熟的水利工程，這將有利于發(fā)揮基建托底作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

文韜表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有穩(wěn)定基礎(chǔ)。一是基礎(chǔ)原材料行業(yè)回升對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐作用將持續(xù)穩(wěn)定；二是多個(gè)行業(yè)逐步進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，市場(chǎng)供需有回升空間，企業(yè)也保持相對(duì)樂觀；三是國家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤力度很大，多項(xiàng)政策協(xié)同發(fā)力靠前發(fā)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定支撐效用將逐步顯現(xiàn)。隨著疫情的逐步緩解，后期經(jīng)濟(jì)將走向平穩(wěn)，市場(chǎng)主體應(yīng)保持充分信心。