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易方達(dá)張坤：研究公司時(shí)，自由現(xiàn)金流始終是最關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一

2022-03-30 12:58:07 來(lái)源 : 證券時(shí)報(bào)·e公司

3月30日，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金披露2021年年報(bào)。該基金在2021年股票倉(cāng)位基本穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。行業(yè)方面，增加了金融、消費(fèi)等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥等行業(yè)的配置；個(gè)股方面，增加了業(yè)務(wù)模式有特色、長(zhǎng)期邏輯清晰、估值水平合理的個(gè)股的投資比例。管理人展望：我們?cè)谘芯抗緯r(shí)，自由現(xiàn)金流始終是我們最關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。雖然年度之間會(huì)有波動(dòng)，但拉長(zhǎng)到5-10年的維度，一個(gè)公司能否為股東創(chuàng)造充沛的自由現(xiàn)金流并不難分辨。進(jìn)一步從底層來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品多大程度被其客戶(hù)所渴望，是否具有優(yōu)秀的商業(yè)模式、是否具有護(hù)城河使其在長(zhǎng)周期內(nèi)維持良好的競(jìng)爭(zhēng)格局，這些都是使收入能夠順暢轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)然后轉(zhuǎn)化為自由現(xiàn)金流的重要決定因素。

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