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科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)類ETF今年逆勢(shì)吸金近300億 A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整

2022-03-30 10:14:06 來源 : 中國(guó)基金報(bào)

今年以來,A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整,創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板首當(dāng)其沖。不過,從相關(guān)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)資金流向來看,創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板以及雙創(chuàng)類ETF卻呈現(xiàn)越跌越買的趨勢(shì),開年至今凈流入資金近300億元,較上證50、滬深300等寬基ETF吸金效果顯著。

業(yè)內(nèi)人士表示,目前宏觀風(fēng)險(xiǎn)的不確定性尚未完全消除,對(duì)成長(zhǎng)板塊仍會(huì)產(chǎn)生估值擾動(dòng);受益于穩(wěn)增長(zhǎng)的資產(chǎn)會(huì)有階段性表現(xiàn)。

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)類ETF吸金近300億

今年以來,創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)以及科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)年內(nèi)累計(jì)跌幅均超20%。不過,科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)類ETF卻逆市迎來大量資金凈流入。數(shù)據(jù)顯示,截至3月25日,全市場(chǎng)近40只科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)類ETF中,多數(shù)凈申購(gòu),合計(jì)吸金超過280億元。

具體來看,華夏科創(chuàng)50ETF今年以來合計(jì)獲得52.32億份凈申購(gòu),僅3月以來便凈申購(gòu)17.76億份,最新份額為194.68億份,凈值規(guī)模達(dá)225億元,與剛成立時(shí)規(guī)模相比,已翻了三倍以上,這也是目前規(guī)模最大的科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)類ETF.若以區(qū)間成交均價(jià)粗略估算,該ETF年內(nèi)資金凈流入66.17億元;易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF年內(nèi)獲得25.63億份凈申購(gòu),年內(nèi)合計(jì)資金凈流入69.32億元,最新規(guī)模165.67億元,是發(fā)行規(guī)模近30倍;華安創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)獲得36.94億份凈申購(gòu),最新凈值規(guī)模111.29億元,今年以來吸金45.09億元。

與科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)類ETF相比,上證50、滬深300等寬基ETF吸金效果明顯要弱了許多,大多數(shù)失血明顯。

具體而言,今年以來實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)的相關(guān)ETF只有10來只,且僅有天弘滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、易方達(dá)上證50ETF資金凈流入規(guī)模超過1億元。

宏觀風(fēng)險(xiǎn)不確定性仍存在

成長(zhǎng)板塊尚面臨估值擾動(dòng)

科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)類ETF逆市吸金,華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)、華夏科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺認(rèn)為主要有三點(diǎn)原因:一,過去幾年,以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)板塊牛市,加之投資具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力好公司的理念被更多人接納。第二,中期維度,成長(zhǎng)性行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期方興未艾。市場(chǎng)下跌并不是底層公司或行業(yè)盈利出了問題,而是自上而下的宏觀風(fēng)險(xiǎn)造成的波動(dòng)。殺估值不殺業(yè)績(jī),越跌性價(jià)比越高。第三,創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板今年業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期在所有寬基指數(shù)里是最高的。當(dāng)市場(chǎng)完成筑底后,率先反彈的應(yīng)該也是這些板塊。

“造成今年市場(chǎng)波動(dòng)的主要是自上而下的宏觀因素。這些因素已不同程度反映到了股價(jià)上,隨著估值下降,風(fēng)險(xiǎn)得到了釋放。只是目前宏觀風(fēng)險(xiǎn)的不確定性尚未完全消除,對(duì)于成長(zhǎng)板塊仍會(huì)產(chǎn)生估值擾動(dòng)。這可能會(huì)成為中短期制約市場(chǎng)估值抬升的主要原因。”榮膺說。

嘉實(shí)基金經(jīng)理方晗表示,如果穩(wěn)增長(zhǎng)的效果能在未來1個(gè)季度內(nèi)呈現(xiàn),今年有一定合理的估值空間。“從12個(gè)月周期來看,相對(duì)比較有把握的是滬深300、上證50和港股恒生指數(shù)為代表的低估值穩(wěn)定成長(zhǎng)性的藍(lán)籌公司,我們看好穩(wěn)增長(zhǎng)政策下經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的前景,穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)增長(zhǎng)的力度是最確定的。”

方晗表示,今年以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)股更多是寬幅波動(dòng)的行情,看好能夠保持較高增速的一些產(chǎn)業(yè),如新能源、半導(dǎo)體、軍工、生物醫(yī)療服務(wù)等。

榮膺表示,系統(tǒng)性的估值收縮,必然帶來局部的錯(cuò)殺。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板很多公司所處的行業(yè),與宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際局勢(shì)的相關(guān)性并不高,未來兩三年保持兩位數(shù)以上的盈利增長(zhǎng)確定性很大。當(dāng)短期恐慌情緒過后,主要矛盾回歸到企業(yè)增長(zhǎng)質(zhì)量本身,很可能存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì);細(xì)分機(jī)會(huì)主要分布在光伏、儲(chǔ)能、新冠藥、軍工等諸多成長(zhǎng)性行業(yè)。

一位偏價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理表示,A股在絕大部分年份中都呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)分化,這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到偏成熟階段后的正?,F(xiàn)象。今年仍存在結(jié)構(gòu)性行情,但從基本面的經(jīng)濟(jì)增速、上市公司企業(yè)盈利和估值角度看,投資難度會(huì)比較大。

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