3月28日下午，中國(guó)人保(601319)召開(kāi)2021年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。針對(duì)外界關(guān)心的高質(zhì)量發(fā)展、公司股價(jià)、償二代二期等問(wèn)題，中國(guó)人保管理層做出回應(yīng)。

談高質(zhì)量發(fā)展：財(cái)險(xiǎn)聚焦綜合成本率和應(yīng)收保費(fèi)，壽險(xiǎn)聚焦業(yè)務(wù)價(jià)值和有效人力

目前，保險(xiǎn)行業(yè)處在轉(zhuǎn)型調(diào)整之中，如何平衡業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)效益之間的關(guān)系？2022年增長(zhǎng)和效益哪個(gè)優(yōu)先？

談及此，中國(guó)人保董事長(zhǎng)羅熹表示，增長(zhǎng)與效益的關(guān)系本質(zhì)上是規(guī)模與質(zhì)量的關(guān)系，不能簡(jiǎn)單地把兩者對(duì)立起來(lái)，增長(zhǎng)是效益的基礎(chǔ)，效益是增長(zhǎng)的導(dǎo)向，關(guān)鍵把握是質(zhì)量?jī)?yōu)先，動(dòng)態(tài)平衡互為前提。

羅熹進(jìn)一步指出，中國(guó)人保要的是實(shí)實(shí)在在、沒(méi)有水分的保費(fèi)，是有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)、更安全的保費(fèi)。實(shí)現(xiàn)質(zhì)量?jī)?yōu)先，財(cái)險(xiǎn)要聚焦綜合成本率和應(yīng)收保費(fèi)，壽險(xiǎn)要聚焦業(yè)務(wù)價(jià)值和有效人力，同時(shí)構(gòu)建兩個(gè)基礎(chǔ)，一是構(gòu)建長(zhǎng)期投資收益渠道；二是保障風(fēng)險(xiǎn)安全生態(tài)。

在羅熹看來(lái)，2021年，中國(guó)人保在行業(yè)面臨困難的嚴(yán)峻形勢(shì)下，保持了戰(zhàn)略定力，并沒(méi)有盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模，而是主動(dòng)壓降低質(zhì)量、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，做實(shí)隊(duì)伍、做實(shí)保費(fèi)，持續(xù)優(yōu)結(jié)構(gòu)、降風(fēng)險(xiǎn)、增效益，體現(xiàn)了中國(guó)人保對(duì)增長(zhǎng)和效益的關(guān)系、對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的認(rèn)識(shí)和把握。

2022年，中國(guó)人保將繼續(xù)堅(jiān)定不移地把高質(zhì)量發(fā)展擺在突出位置，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，杜絕高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不做負(fù)價(jià)值業(yè)務(wù)，減少低價(jià)值業(yè)務(wù)，多做高價(jià)值業(yè)務(wù)，尤其是發(fā)展有保障、有服務(wù)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。既要保持與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)整體態(tài)勢(shì)相適應(yīng)的發(fā)展速度，又要在業(yè)務(wù)質(zhì)量提升中達(dá)到良好的利潤(rùn)增長(zhǎng)水平，力爭(zhēng)利潤(rùn)的增速快于保費(fèi)的增速。

談公司股價(jià)：股價(jià)被低估，公司將通過(guò)多種方式穩(wěn)定和提振股價(jià)

人保集團(tuán)自2018年回A以來(lái)，股價(jià)表現(xiàn)一直受到投資者關(guān)注。中國(guó)人保執(zhí)行董事、副總裁、董事會(huì)秘書(shū)李祝用表示，2021年保險(xiǎn)板塊股價(jià)表現(xiàn)不佳，主要還是由于人身險(xiǎn)行業(yè)在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過(guò)程中，由于動(dòng)能切換過(guò)去經(jīng)營(yíng)方式已經(jīng)難以為繼，大部分公司選擇通過(guò)深度的渠道和產(chǎn)品改革，改變?nèi)撕ＤＪ?，放緩現(xiàn)有增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)未來(lái)的更高質(zhì)量增長(zhǎng)，因此，各大壽險(xiǎn)公司均出現(xiàn)了暫時(shí)性的業(yè)務(wù)增速下滑。此外，也有一些投資者擔(dān)憂車險(xiǎn)綜合改革以及重大自然災(zāi)害會(huì)影響財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)的盈利能力。這些行業(yè)短期因素疊加宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，導(dǎo)致了去年保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展遇到了一定的困難，股價(jià)表現(xiàn)也不盡人意。

中國(guó)人保的股價(jià)在行業(yè)股價(jià)普遍下跌的環(huán)境下表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性。中國(guó)人保是以財(cái)險(xiǎn)為主業(yè)的上市公司，和人身險(xiǎn)公司的投資價(jià)值是有區(qū)別的，這在H股尤為明顯。公司H股沒(méi)有受到A股大股東減持影響，股價(jià)2021年全年相對(duì)同業(yè)表現(xiàn)較好，在指數(shù)和同業(yè)普遍下跌的情況下還實(shí)現(xiàn)一定程度的上漲。

從估值角度來(lái)看，中國(guó)人保的股價(jià)是被低估的。目前A股和H股股價(jià)對(duì)應(yīng)的股息率分別為8.0%和3.7%，是值得長(zhǎng)期持有的，投資者可以在獲得較高現(xiàn)金股息的同時(shí)分享公司長(zhǎng)期發(fā)展成果。

李祝用指出，公司將通過(guò)多種方式穩(wěn)定和提振公司股價(jià)。一是更加深入推進(jìn)“卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略”實(shí)施，持續(xù)提升公司業(yè)績(jī)，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)增長(zhǎng)價(jià)值，以良好的業(yè)績(jī)來(lái)支撐公司股價(jià)；二是不斷提高對(duì)投資者的回報(bào)。自2012年上市以來(lái)，中國(guó)人保每股現(xiàn)金分紅始終保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來(lái)也將盡可能保持，讓投資者獲得穩(wěn)定的分紅收益。三是大力加強(qiáng)與投資者的溝通交流，讓市場(chǎng)深入了解公司經(jīng)營(yíng)管理情況、以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為主的業(yè)務(wù)特點(diǎn)、獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和良好的投資價(jià)值。

談車險(xiǎn)業(yè)務(wù)：預(yù)計(jì)2022年公司車險(xiǎn)賠付率穩(wěn)中略升、費(fèi)用率穩(wěn)中略降

談及2022年車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，中國(guó)人保副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤表示，公司車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)將以堅(jiān)守盈利底線、確保份額穩(wěn)定為主線，深入踐行有效益發(fā)展理念、“去中介”理念、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)理念、差異化經(jīng)營(yíng)、精細(xì)化管理理念和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展理念，不斷推進(jìn)車險(xiǎn)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。具體舉措包括：

一是堅(jiān)持車險(xiǎn)有效益發(fā)展原則。分類鎖定目標(biāo)綜合成本率，嚴(yán)格實(shí)施價(jià)費(fèi)聯(lián)動(dòng)，確保價(jià)格費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)保持基本匹配，實(shí)現(xiàn)保單年盈利。

二是聚焦家用車發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)資源整合，提升家用車新車份額。對(duì)存量業(yè)務(wù)，堅(jiān)持“提續(xù)保，優(yōu)轉(zhuǎn)?！钡墓ぷ魉悸?，持續(xù)提升續(xù)保率，提升轉(zhuǎn)保業(yè)務(wù)品質(zhì)。

三是堅(jiān)持強(qiáng)化直銷直控渠道建設(shè)，去中介，提高客戶黏性和忠誠(chéng)度。

于澤指出，2022年傳統(tǒng)車險(xiǎn)賠付率、費(fèi)用率將保持相對(duì)較為穩(wěn)定的水平。由于新能源車條款于2021年12月正式上線，新條款下的新能源車賠付率上升、費(fèi)用率下降，預(yù)計(jì)2022年公司車險(xiǎn)賠付率穩(wěn)中略升、費(fèi)用率穩(wěn)中略降，整體綜合成本率保持穩(wěn)定。預(yù)期2022年保單年綜合成本率將控制在既定目標(biāo)以內(nèi)。

談新能源車險(xiǎn)：有信心讓公司新能源汽車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)保持盈利

談及新能源車險(xiǎn)，中國(guó)人保副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤表示，目前公司利用行業(yè)龐大的數(shù)據(jù)資源，在車險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)中使用了從車、從用、從人等幾十個(gè)定價(jià)因子來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和差異化定價(jià)，建立了行業(yè)領(lǐng)先的定價(jià)模型，是人保車險(xiǎn)始終保持引領(lǐng)的核心優(yōu)勢(shì)。

公司高度重視新能源汽車戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，早在行業(yè)新能源示范條款開(kāi)發(fā)期間就著手大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)的儲(chǔ)備，通過(guò)與電池供應(yīng)商、新能源車企等多方合作，加強(qiáng)數(shù)據(jù)資源跨界融合，實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源客戶使用性質(zhì)等用車行為的精準(zhǔn)識(shí)別，制定了更加明晰的定價(jià)策略。

從目前掌握的數(shù)據(jù)看，有信心讓公司新能源汽車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)保持盈利，看齊整體車險(xiǎn)。

談大災(zāi)損失：公司累計(jì)受大災(zāi)損失凈額82.86億元，同比增長(zhǎng)16.2%

中國(guó)人保副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤表示，2021年，大災(zāi)估損凈額是近10年以來(lái)的最高值。公司累計(jì)受大災(zāi)損失凈額82.86億元，同比增長(zhǎng)16.2%。其中，損失較大險(xiǎn)種主要為：車險(xiǎn)損失凈額34.04億元；農(nóng)險(xiǎn)損失凈額30.49億元；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)損失凈額15.65億元。損失較大災(zāi)害主要為：7.20河南暴雨估損凈額30.52億元，臺(tái)風(fēng)“煙花”估損凈額9.02億元，7.9河北等地暴雨估損凈額5.27億元。

談償二代二期：公司償付能力充足率有所降低，但仍大幅高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

談及償付能力二期對(duì)集團(tuán)和主要保險(xiǎn)子公司的償付能力、分紅能力和投資策略的影響，中國(guó)人?？偛猛跬⒖票硎荆瑑敹谝?guī)則與一期相比，發(fā)生了較大變化?？傮w上看，公司的償付能力充足率有所降低。具體來(lái)看：

首先，償二代二期規(guī)則有降低償付能力的因素。在實(shí)際資本方面，主要是將保單未來(lái)盈余根據(jù)保單剩余期限及折現(xiàn)結(jié)果進(jìn)行資本分級(jí)，分別計(jì)入核心一級(jí)、二級(jí)和附屬一級(jí)、二級(jí)資本，使得核心償付能力充足率下降；在最低資本方面，降低償付能力充足率因素主要包括：一是對(duì)所有險(xiǎn)種取消超額累退且大部分基礎(chǔ)因子提高。二是對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的基礎(chǔ)因子大幅提高。三是增加集中度風(fēng)險(xiǎn)最低資本。

其次，償二代二期規(guī)則也有提升償付能力的因素。在實(shí)際資本方面，開(kāi)辦政策性業(yè)務(wù)存入指定銀行的款項(xiàng)不屬于到期不能處置或處置受限的資產(chǎn)；在最低資本方面，利率風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)端計(jì)量范圍變大，取消了農(nóng)險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求，對(duì)農(nóng)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)增加政策性業(yè)務(wù)占比系數(shù)，針對(duì)專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品最低資本給予折扣，這諸多因素有利于提升公司償付能力充足率。

王廷科指出，中國(guó)人保已根據(jù)新發(fā)布的償付能力監(jiān)管規(guī)則測(cè)算了償二代二期切換對(duì)2021年末時(shí)點(diǎn)的償付能力充足率的影響。結(jié)果顯示，償二代二期實(shí)施后，集團(tuán)、人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)等償付能力充足率雖然有所下降，但仍大幅高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)公司分紅能力和大類資產(chǎn)配置沒(méi)有顯著影響。

同時(shí)，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司實(shí)施償二代二期有過(guò)渡期政策，允許一些規(guī)則分步執(zhí)行，有利于公司償付能力在二期規(guī)則下更好保持平穩(wěn)過(guò)渡。

談第三支柱養(yǎng)老：人保壽險(xiǎn)參與多項(xiàng)養(yǎng)老試點(diǎn)項(xiàng)目

人保壽險(xiǎn)副總裁王文表示，人保壽險(xiǎn)自2016年開(kāi)展住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，目前已在29個(gè)城市開(kāi)展業(yè)務(wù)；2018年，人保壽險(xiǎn)參與了個(gè)人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)；2021年，公司成為銀保監(jiān)會(huì)首批專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。目前人保壽險(xiǎn)是唯一一家三個(gè)養(yǎng)老試點(diǎn)項(xiàng)目都參與的公司。

自公司專屬養(yǎng)老試點(diǎn)啟動(dòng)銷售至今年3月末，人保壽險(xiǎn)福壽年年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品累計(jì)保費(fèi)收入1.2億元，覆蓋保障人群近7萬(wàn)人次，其中網(wǎng)約車司機(jī)等新業(yè)態(tài)靈活就業(yè)人員參保人數(shù)1.5萬(wàn)人。人保壽險(xiǎn)專屬養(yǎng)老試點(diǎn)工作取得了簽發(fā)行業(yè)第一張專屬養(yǎng)老產(chǎn)品保單，落地行業(yè)第一筆新業(yè)態(tài)從業(yè)者團(tuán)體項(xiàng)目和總保單件數(shù)第一、總保費(fèi)第二的優(yōu)異成績(jī)。