2022年1-2月，一般公共預(yù)算收入、支出同比分別增長10.5％、7％，增速明顯回升。在收入端，個人所得稅、出口退稅保持較高增速，前者或與獎金發(fā)放節(jié)奏有關(guān)，后者除了與短期出口韌性的影響，還與出口優(yōu)惠政策的落實有關(guān)。而企業(yè)所得稅增速有所回落，或受小型企業(yè)經(jīng)營承壓的拖累。此外，增值稅、消費稅增速保持較高水平。

在支出端，科技、民生支出增速回升。農(nóng)林水、交通運輸?shù)然ㄏ嚓P(guān)支出增速明顯高于去年水平。值得關(guān)注的是，土地出讓金大幅回落，反映出目前房地產(chǎn)市場需求仍然偏弱。

總結(jié)來看，今年前兩月，財政收入、支出增速明顯回升，節(jié)奏加快。前者主要受經(jīng)濟逐步改善的帶動，后者體現(xiàn)了財政政策更加積極有為，對經(jīng)濟的支持力度有所增加。值得關(guān)注的是，基建相關(guān)支出增速回升，專項債的發(fā)行節(jié)奏前移，對基建給予了有力的資金支持?？紤]到今年經(jīng)濟目標增速需要“付出艱苦努力才能實現(xiàn)”，我們認為，下一階段積極財政力度或進一步提升，尤其是對基建更大力度的支持政策值得期待。

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預(yù)算收入：增速明顯回升

財政收入增速顯著回升，進度偏快。2022年1-2月，全國一般公共預(yù)算收入46203億元，同比增長10.5％，相比去年12月增速大幅回升。即使從環(huán)比增速看，今年前兩個月的財政收入也保持了較快增長。此外，從財政收入的進度看，今年前兩個月的財政收入占全年預(yù)算收入比重達到22％，與近年同期相比處于高位。

整體而言，財政收入增速回升反映了經(jīng)濟正逐步改善，當前處于爬坡階段。此外，去年緩稅于今年年初入庫、生產(chǎn)資料價格仍處高位也是帶動財政收入增速回升的重要因素。

稅收和非稅收入增速回升。2022年1-2月全國稅收收入、非稅收入分別為40812億元、5391億元，同比增長10.1％和13.7％，增速重回正向區(qū)間。值得關(guān)注的是，非稅收入增速高于稅收收入增速，或與今年國有企業(yè)上繳利潤增加有關(guān)。

個人所得稅增速回升，企業(yè)所得稅增速回落至低位。今年1-2月，個人所得稅增速46.8％，相比去年12月大幅提升，或與居民獎金收入發(fā)放節(jié)奏有關(guān)系。相比之下，企業(yè)所得稅增速為5.4％，遠低于去年12月增速水平。目前雖然經(jīng)濟處于爬坡階段，但是企業(yè)間的經(jīng)營分化較為明顯。從2月PMI數(shù)據(jù)看，大、中型企業(yè)的經(jīng)營活動穩(wěn)步擴張，而小型企業(yè)卻收縮加快。這或許是企業(yè)所得稅難以保持較高增速的原因。此外，前兩個月增值稅、消費稅增速分別為6.1％、18.7％，相比去年12月，前者進一步回升，后者雖然大幅回落，但是仍然保持較高水平。

出口退稅增速進一步回升。值得關(guān)注的是，前兩個月的出口退稅增速達到40.4％，遠高于去年12月的兩年平均增速。我們認為主要原因有二：第一，受海外疫情反復(fù)的影響，短期我國出口仍然保持較強韌性。第二，今年我國落實多項出口優(yōu)惠政策，尤其是1月1日起RECP正式生效，對我國出口貿(mào)易的拉動較為突出。

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預(yù)算支出：進度創(chuàng)近年新高

財政支出增速回升，進度創(chuàng)近年新高。2022年1-2月，全國一般公共預(yù)算支出38227億元，同比增長7％，相比去年12月明顯回升，遠高于去年全年水平。從支出進度看，前兩月的財政支出占全年預(yù)算支出的比重達到14.3％，與近年同期相比創(chuàng)下新高?？梢钥闯觯衲曦斦С龉?jié)奏前移，對于經(jīng)濟的支持力度明顯增強，體現(xiàn)了今年的經(jīng)濟工作“把穩(wěn)增長放在更加突出的位置”。

科技、民生支出增速回升。今年1-2月，科技支出增速達到15.5％，相比去年12月提升2.7個百分點，且明顯高于兩年平均增速，在各分項財政支出中位居首位。教育、社保就業(yè)支出增速分別為9.1％、4.8％，增幅進一步擴大。值得一提的是，在2022年財政預(yù)算中，教育、社保就業(yè)支出在一般公共預(yù)算支出中的占比分別為15.5％、14％，比重較高。此外，科技支出的全年增速將達到7.2％。這也意味著，今年財政對科技、民生領(lǐng)域仍然給予有力保障。

基建相關(guān)支出增速高于去年水平。去年，交通運輸、城鄉(xiāng)社區(qū)、農(nóng)林水支出的兩年平均增速明顯偏低。今年前兩個月，這三項支出分別同比增長14％、7.6％和4.5％，高于去年兩年平均增速。這說明財政對基建領(lǐng)域的支持力度開始增強，以實現(xiàn)穩(wěn)增長的目的。

2022年財政預(yù)算草案指出，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，優(yōu)先支持已納入國家“十四五”規(guī)劃綱要、重點專項規(guī)劃等的重點項目，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加大對科技攻關(guān)、生態(tài)環(huán)保、基本民生、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域及區(qū)域重大戰(zhàn)略的支持力度。我們認為，與去年不同的是，下一階段基建將是財政的重點支持方向。

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土地出讓金回落，專項債節(jié)奏前移

土地出讓金大幅回落。2022年1-2月，全國政府性基金預(yù)算收入9159億元，同比下降27.2％。值得關(guān)注的是，中央政府性基金預(yù)算收入同比增長3.5％，相比之下，地方政府性基金預(yù)算本級收入同比下降28.7％。其中，國有土地使用權(quán)出讓收入同比下滑29.5％，是主要拖累因素。這反映出目前房地產(chǎn)市場需求仍然偏弱。我們預(yù)計，隨著房地產(chǎn)政策進一步調(diào)整，土地出讓情況可能有所改善。此外，政府性基金預(yù)算支出同比增長27.9％，增速明顯回升。

專項債發(fā)行節(jié)奏前移。去年首批地方專項債于3月份發(fā)行，相比往年節(jié)奏偏慢。而今年新增專項債券額度1.46萬億元已提前下達。2022年前兩個月，地方專項債發(fā)行額約8775.4億元，占全年的發(fā)行進度達到24％，接近2020年同期水平。從發(fā)行用途來看，截至3月15日，新增專項債用于城鄉(xiāng)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基建、交通基建的比重分別達到41.1％、17.7％?？梢钥闯?，今年一季度專項債的發(fā)行對基建給予了有力的資金支持。

2022年財政預(yù)算草案指出，地方政府專項債券適當提高使用集中度，向項目準備充分地區(qū)傾斜，并加快債券發(fā)行使用。我們預(yù)計，今年上半年，專項債的發(fā)行或保持較快進度，廣義財政對基建的支持力度也將會提升。

總結(jié)來看，今年前兩月，財政收入、支出增速明顯回升，節(jié)奏加快。前者主要受經(jīng)濟逐步改善的帶動，后者體現(xiàn)了財政政策更加積極有為，對經(jīng)濟的支持力度有所增加。值得關(guān)注的是，基建相關(guān)支出增速回升，專項債的發(fā)行節(jié)奏前移，對基建給予了有力的資金支持?？紤]到今年經(jīng)濟目標增速需要“付出艱苦努力才能實現(xiàn)”，我們認為，下一階段積極財政力度或進一步提升，尤其是對基建更大力度的支持政策值得期待。