2022-03-18 11:38:58 來源 : 證券時報網(wǎng)
東興證券認(rèn)為,經(jīng)過較長時間調(diào)整后,財富管理核心標(biāo)的估值水平已回落至合理偏低水平,在業(yè)績關(guān)注回歸之際,相關(guān)標(biāo)的投資價值凸顯,若市場調(diào)整接近尾聲,其估值修復(fù)是大概率事件。當(dāng)前證券行業(yè)核心關(guān)注點仍在財富管理主線,調(diào)降股票類業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金比例政策下,客戶資金規(guī)模較大的財富管理龍頭標(biāo)的有望釋放更多資金,同時金融產(chǎn)品代銷情況的邊際改善將助力龍頭標(biāo)的估值修復(fù)。而全面注冊制預(yù)期推動下的投行業(yè)務(wù)“井噴”將成為證券板塊中長期最具確定性的增長機會。項目供給一定程度上超過投行的承載能力,有望推動券商定價能力提升。故我們中長期建議繼續(xù)關(guān)注大財富管理和“泛投行”共振的“成長性”機會。