鐵打的公募，流水的基金經(jīng)理。又是一年“金三銀四”跳槽季，基金經(jīng)理離任也進(jìn)入高發(fā)期。

數(shù)據(jù)顯示，三月以來已有63位基金經(jīng)理離職，而今年以來離任的基金經(jīng)理數(shù)量創(chuàng)歷史同期新高。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，伴隨著基金業(yè)高速發(fā)展和基金經(jīng)理受關(guān)注度的快速上升，行業(yè)人事變動(dòng)更趨于頻繁。在績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理“出圈”后擁有更多選擇的同時(shí)一些績(jī)差基金經(jīng)理也面臨著更大的業(yè)績(jī)和輿論壓力。

“江山代有才人出。”受訪人士普遍如此認(rèn)為。在他們看來，人才更迭是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的必然因素，而蓬勃向前的資本市場(chǎng)將不斷醞釀出新的投資機(jī)會(huì)，也會(huì)涌現(xiàn)出更多優(yōu)秀基金經(jīng)理。盡管基金經(jīng)理變動(dòng)依舊頻繁，從變更方向上看，任職數(shù)量遠(yuǎn)多于離任數(shù)量。

多因素致離任基金經(jīng)理創(chuàng)新高

基金經(jīng)理離職及變更是行業(yè)內(nèi)很常見的事，但在今年，離職的基金經(jīng)理數(shù)量創(chuàng)出記錄，引發(fā)各方關(guān)注。在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，這一現(xiàn)象主要是基金經(jīng)理群體數(shù)量擴(kuò)張、明星基金經(jīng)理話語權(quán)增強(qiáng)以及結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)行情導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)分化加大等多種因素共同作用的結(jié)果。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，2022年以來離任的基金經(jīng)理達(dá)到63位，較去年同期同比上升28.6%，更是高于以往任何一年的同期數(shù)據(jù)，創(chuàng)出歷史新高水平。在2016年至2020年同期，這一數(shù)字依次分別為26位 、31位 、24位、46位 、46位。就連基金經(jīng)理離職異常頻繁的2015年，同期也僅有43位基金經(jīng)理離任。

年內(nèi)離任的基金經(jīng)理來自51家基金公司，其中工銀瑞信基金、博時(shí)基金、匯添富基金離任人數(shù)較多，均為3人。今年宣告離任的基金經(jīng)理中不乏知名基金經(jīng)理，包括興證全球基金董承非、富國(guó)基金劉博以及華安基金崔瑩等。

對(duì)此好買證券投研總監(jiān)曾令華表示，創(chuàng)紀(jì)錄的密集離任主要源于基金經(jīng)理總?cè)藬?shù)正在快速增加。在他看來，按照離任基金經(jīng)理數(shù)量在所有基金經(jīng)理中的占比來看，可能2015年的離職率更高?！翱傮w而言，基金經(jīng)理的平均任職期限在變長(zhǎng)。”曾令華說道。

整體而言，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為離任基金經(jīng)理的增多主要是由于行業(yè)的快速發(fā)展。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千直言，公募基金行業(yè)一直以來屬于高流動(dòng)性行業(yè)，隨著這幾年行業(yè)的快速發(fā)展，基金數(shù)量和基金經(jīng)理數(shù)量也在與日俱增，基金經(jīng)理的變動(dòng)也在加劇。

劉亦千同時(shí)表示，“近年來，優(yōu)秀基金經(jīng)理話語權(quán)加強(qiáng)，對(duì)管理產(chǎn)品和職業(yè)規(guī)劃的自我述求導(dǎo)致公司內(nèi)部基金經(jīng)理調(diào)整加?。徊糠謨?yōu)秀基金經(jīng)理面臨更多的成熟私募機(jī)構(gòu)誘惑，投身私募市場(chǎng)；同時(shí)，去年底市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)使得基金管理難度加大，部分基金經(jīng)理面臨考核壓力。多種原因?qū)е陆衲暌詠砘鸾?jīng)理變更加劇?！?/p>

格上旗下金樟投資研究員王祎分析道，“離任基金經(jīng)理包括績(jī)優(yōu)明星基金經(jīng)理、新生代基金經(jīng)理以及一些績(jī)差基金經(jīng)理?！倍谒磥?，這幾類基金經(jīng)理的離職有著各自不同的誘因。

王祎進(jìn)一步表示，其中對(duì)于明星基金經(jīng)理來說，本身自帶光環(huán)，擁有較大的資金號(hào)召力。隨著基金行業(yè)發(fā)展，加上互聯(lián)網(wǎng)的宣傳，基金經(jīng)理受關(guān)注度與日俱增，但近來市場(chǎng)熱度褪去，投資人持有體驗(yàn)不及預(yù)期，給基金經(jīng)理帶來一定壓力，那么“公奔私”后可通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)等實(shí)現(xiàn)雙向選擇。至于新生代基金經(jīng)理，近一年市場(chǎng)極端分化、波動(dòng)加大，但仍然取得亮眼的表現(xiàn)脫穎而出，也因此擁有了知名度和更多選擇。

數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月尤其進(jìn)入3月份以來，基金經(jīng)理變更尤其頻繁，平均每天都有一位基金經(jīng)理離任。此外，還有不少基金公司發(fā)布公告宣布增聘或解聘基金經(jīng)理。對(duì)此王祎認(rèn)為，主要是由于業(yè)績(jī)考核、年終獎(jiǎng)通常以年度為周期，所以在年初會(huì)有更多基金經(jīng)理調(diào)整的動(dòng)作。

劉亦千認(rèn)為，年度對(duì)公司旗下產(chǎn)品線進(jìn)行梳理、定位，對(duì)現(xiàn)任基金經(jīng)理的年度考核和產(chǎn)品匹配、對(duì)優(yōu)秀研究員提聘，通常都在農(nóng)歷年前后發(fā)生。

曾令華也認(rèn)為，年初公募行業(yè)內(nèi)的頻繁變動(dòng)或與薪酬、獎(jiǎng)金等一系列比較“現(xiàn)實(shí)”的因素相關(guān)。

知名舵手離任后趨于加入成熟私募

從當(dāng)前基金經(jīng)理離任現(xiàn)象看，也呈現(xiàn)出一些顯著特征。其一，從基金公司角度看，中小公募整體離任數(shù)量更多；其二，基金經(jīng)理“公奔私”出現(xiàn)新趨勢(shì)。

“中小型公募基金由于公司規(guī)模相對(duì)有限，”談及中小基金公司基金經(jīng)理變更更加頻繁的原因，格上旗下金樟投資研究員王祎認(rèn)為，主要是這些公司激勵(lì)機(jī)制相對(duì)不完善，職業(yè)平臺(tái)相對(duì)有限，團(tuán)隊(duì)相對(duì)薄弱的原因，基金經(jīng)理個(gè)人能力如果較為突出，可能變更也相對(duì)更頻繁。

在王祎看來，為降低基金經(jīng)理流動(dòng)率，非頭部基金公司一方面應(yīng)建立完善的激勵(lì)機(jī)制和職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，同時(shí)培養(yǎng)投研團(tuán)隊(duì)和人才梯隊(duì)，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的支撐和實(shí)力。

好買證券投研總監(jiān)曾令華認(rèn)為，經(jīng)過這幾十年的發(fā)展，基金經(jīng)理的品牌效應(yīng)對(duì)購(gòu)買基金的作用越來越大了。中小基金公司的突圍還是要靠業(yè)績(jī)，相應(yīng)的中小基金經(jīng)理對(duì)業(yè)績(jī)的容忍期限就更短一些。因此，這些公司人才流動(dòng)更頻繁也是正常情形。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千補(bǔ)充道，平臺(tái)硬約束和激勵(lì)機(jī)制不及大中型公司是中小型公募基金經(jīng)理變相對(duì)更為頻繁的核心原因。他同時(shí)判斷，“這將成為一個(gè)行業(yè)普遍現(xiàn)象，更考驗(yàn)中小基金公司管理團(tuán)隊(duì)的管理智慧、公司文化和激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)。”

另一方面，就公募基金經(jīng)理離任后的去向而言，與此前相比也發(fā)生了一些變化?！皬牟煌耆^察來看，”劉亦千分析，剔除內(nèi)部工作調(diào)動(dòng)的，從基金公司離職的人員來看，流向更好公募平臺(tái)或者流向成熟私募機(jī)構(gòu)的更多，前者與行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，龍頭效應(yīng)顯著有關(guān)系，后者與私募市場(chǎng)更加成熟有關(guān)系。而基金經(jīng)理離職自我創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)象較前幾年有所緩解。

王祎也發(fā)現(xiàn)，“公奔私”的基金經(jīng)理出現(xiàn)一些新特征。過往較多基金經(jīng)理自立門戶，創(chuàng)立自己的公司、品牌和團(tuán)隊(duì)，目前出現(xiàn)明星公募基金經(jīng)理離任后加入成熟私募公司的趨勢(shì)。他進(jìn)一步表示，隨著近幾年私募基金的發(fā)展，成長(zhǎng)出了一大批由過去“公奔私”團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的私募基金公司，目前他們已經(jīng)具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、品牌有認(rèn)可度的私募基金公司，這一批公司能夠?yàn)椤氨妓健钡幕鸾?jīng)理提供較好的平臺(tái)和團(tuán)隊(duì)支撐。

從今年以來離任的多位明星基金經(jīng)理去向來看，的確驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。例如，基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，原博時(shí)基金基金經(jīng)理葛晨近日加盟高毅資產(chǎn)；董承非選擇?？べY產(chǎn)作為投資生涯的下一站，即由興證全球基金兩位前任高管聯(lián)合創(chuàng)立的百億私募。

優(yōu)秀人才將持續(xù)涌現(xiàn)

盡管基金經(jīng)理離任數(shù)量持續(xù)上升，知名基金經(jīng)理接連離開公募行業(yè)，仍然會(huì)有優(yōu)秀基金經(jīng)理不斷涌現(xiàn)出來，共同推動(dòng)公募向前發(fā)展。

盡管基金經(jīng)理變動(dòng)依舊頻繁，從變更方向上看，任職數(shù)量遠(yuǎn)多于離任數(shù)量。Wind數(shù)據(jù)顯示， Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月11日，行業(yè)新聘基金經(jīng)理數(shù)量達(dá)到116位，在歷史同期處于高位水平。也就是說，在1位基金經(jīng)理離任的同時(shí)，約有兩位新聘基金經(jīng)理上崗，行業(yè)新人層出不窮，表明基金行業(yè)大發(fā)展背景下行業(yè)向心力正持續(xù)吸引人才

按照新聘基金經(jīng)理的公司來看，華夏基金、嘉實(shí)基金、安信基金、泰信基金、博時(shí)基金以及海通資管、華安基金、南方基金等11家公募基金管理人今年以來都有3位（包含）以上新基金經(jīng)理上任。今年以來都有5位新基金經(jīng)理上任，其余65家公司新基金經(jīng)理在1-2位不等，涵蓋股票型基金、混合型基金、債券型基金、QDII型基金等多類基金產(chǎn)品

這些新聘基金經(jīng)理中，除去幾位外部引進(jìn)的有基金管理經(jīng)驗(yàn)的人才外，絕大多數(shù)基金經(jīng)理為剛開始管理基金的新舵手。而在2020年同期，新基金經(jīng)理僅為49人，2019年同期則為76人，2018年同期為87人。

考慮到新聘基金經(jīng)理密集上任，針對(duì)明基金經(jīng)理離任帶來的影響，曾令華直言并不太擔(dān)心?！捌湟唬餍腔鸾?jīng)理往往規(guī)模大，而對(duì)于投資者而言，買入規(guī)模較大的基金的意義在減弱；其二，投資具有時(shí)代特色，每一個(gè)時(shí)代都會(huì)有能夠把握時(shí)代脈動(dòng)的優(yōu)秀投資人誕生；其三，某種程度上，明星基金經(jīng)理離任給了投資者再買入明星基金的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄兊囊?guī)模大概率會(huì)縮水。”

展望未來基金行業(yè)人才格局，劉亦千表示很樂觀。他認(rèn)為，一個(gè)有著長(zhǎng)期發(fā)展前景的優(yōu)秀行業(yè)必然會(huì)吸引越來越多優(yōu)秀人才的加盟?！敖酱腥瞬懦觥蔽阌怪靡?，一定會(huì)涌現(xiàn)出越來越多的優(yōu)秀投資人士。

劉亦千坦陳，“明星基金經(jīng)理的離任當(dāng)然會(huì)給具體基金公司帶來短期壓力，但行業(yè)的發(fā)展前景在，基金公司的投研機(jī)制在、投研體系在，新的人才流入反而為行業(yè)的發(fā)展帶來新新的理念、新的方法，推動(dòng)行業(yè)不斷蝶變向好。其長(zhǎng)期發(fā)展前景只會(huì)越來越好?！?/p>

在王祎看來，目前公募是明星基金經(jīng)理光環(huán)突出和新生代嶄露頭角并存的格局。中國(guó)資本市場(chǎng)還處于快速發(fā)展的成長(zhǎng)階段，并且隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級(jí)迭代，以及國(guó)際環(huán)境變幻，中國(guó)資本市場(chǎng)在發(fā)展過程中也在發(fā)生深刻的變化。

“我們相信這個(gè)過程中，資本市場(chǎng)將不斷醞釀出新的投資機(jī)會(huì)，和抓住這些投資機(jī)會(huì)的優(yōu)秀基金經(jīng)理。在此背景下，作為幫助投資人打理資產(chǎn)的基金經(jīng)理，應(yīng)該保持積極開放的心態(tài)、學(xué)習(xí)進(jìn)取的狀態(tài)，跟上市場(chǎng)和時(shí)代的步伐，更好地為投資人實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)?！?王祎樂觀說道。