千億級別的養(yǎng)老目標基金市場迎來重大變革！

券商中國記者從業(yè)內(nèi)獨家獲悉，近期，監(jiān)管部門對部分基金公司進行窗口指導，引導基金公司暫停三年期以下養(yǎng)老目標基金的上報，已經(jīng)上報的產(chǎn)品也會暫緩審批，原因是持有期太短，違背了養(yǎng)老目標基金鼓勵投資者長期持有，追求養(yǎng)老資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的本意。

也有基金公司研究部負責人向券商中國記者透露，并不是一刀切叫停，而是要求已經(jīng)有三年以下養(yǎng)老產(chǎn)品的基金公司需要論證再次申報的理由，沒有三年期以下產(chǎn)品的公司還可以繼續(xù)申報。

證監(jiān)會披露的基金申報信息顯示，自今年2月以來，已經(jīng)沒有三年持有期以下養(yǎng)老目標基金申報或變更注冊的動態(tài)。

監(jiān)管收緊三年期以下養(yǎng)老目標基金的審批

國內(nèi)養(yǎng)老目標基金啟航于2018年，迄今已經(jīng)近四個年頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全市場一共有160余只養(yǎng)老目標基金已經(jīng)成立。從持有期限來說，目前的養(yǎng)老目標基金一般有一年期、三年期、五年期這三種期限，其中一年持有期的產(chǎn)品一共有54只，占比達到了超30%。

而從基金規(guī)模來看，一年期的養(yǎng)老目標基金也普遍規(guī)模較大，全市場一共有5只規(guī)模超50億的養(yǎng)老目標基金，5只均為一年期產(chǎn)品。

“養(yǎng)老目標基金在國內(nèi)剛剛起步，三年期、五年期產(chǎn)品對于很多普通投資者的接受度不高，較難募集，所以我們想先從一年期產(chǎn)品開始試水?！蹦郴鸸攫B(yǎng)老目標基金的基金經(jīng)理曾經(jīng)在接受券商中國記者采訪時表示。

證監(jiān)會披露的基金申報信息顯示，從去年12月至今年1月底，還有3家基金公司上報（或變更注冊）一年持有期的養(yǎng)老目標基金，而自今年2月以來，就再也沒有三年持有期以下的產(chǎn)品申報。

對此，券商中國記者從業(yè)內(nèi)獨家了解到，近期，監(jiān)管部門對部分基金公司進行了窗口指導，引導基金公司暫停三年期以下養(yǎng)老目標基金的上報，已經(jīng)上報的產(chǎn)品也會暫緩審批，原因是持有期太短，違背了養(yǎng)老目標基金鼓勵投資者長期持有，追求養(yǎng)老資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的本意。

“有一家同行公司最近申報了一年期的養(yǎng)老目標基金，被駁回了。”有業(yè)內(nèi)人士透露。

但也有某基金公司研究部負責人向券商中國記者透露，并不是一刀切叫停，而是要求已經(jīng)有三年以下養(yǎng)老產(chǎn)品的基金公司需要論證再次申報的理由，沒有三年期以下產(chǎn)品的公司還可以繼續(xù)申報。

引導養(yǎng)老目標基金回歸長期投資本位

無論是否完全叫停，監(jiān)管希望引導養(yǎng)老目標基金回歸長期投資本位的方向已經(jīng)十分明顯。

有業(yè)內(nèi)人士向券商中國記者表示，監(jiān)管對于養(yǎng)老目標基金的首要要求就是控制風險，而對于基金投資來說，拉長期限可以幫助投資者跨越牛熊周期，分享長期投資的復利。從這個角度來看，一年期產(chǎn)品可能會給市場和行業(yè)帶來不好的引導。

上述養(yǎng)老目標基金經(jīng)理也表示，曾經(jīng)基金公司密集發(fā)行一年期產(chǎn)品，是養(yǎng)老目標基金發(fā)展初期的被迫之舉，而目前國內(nèi)養(yǎng)老基金已經(jīng)平穩(wěn)運作了三年時間，是回歸長期投資初心時候了。

“普通的公募基金大多會比較相對排名，看重短期漲跌，投資者也難免追漲殺跌；但養(yǎng)老目標基金不同，它就是為長期投資而生的，它的投資策略、投資標的、投資要求都是為了長期投資而服務，而從產(chǎn)品設計端就拉長持有期限，可以幫助投資者更好實現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)穩(wěn)健增值的目標。” 上述基金經(jīng)理表示。

養(yǎng)老目標基金突破千億大關

整體來看，過去三年，國內(nèi)養(yǎng)老目標基金發(fā)展速度迅猛，目前合計規(guī)模約1133億元，已經(jīng)突破千億大關。

而從收益來看，在160余只養(yǎng)老目標基金中，有120余只自成立以來的收益為正，占比超七成；其中，共有12只產(chǎn)品于2018年成立最早一批成立，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月25日，12只產(chǎn)品中有3只自成立以來的收益率超50%，可以說十分亮眼。

但從回撤控制角度來看，部分養(yǎng)老目標基金的表現(xiàn)仍然有較大進步空間，Wind數(shù)據(jù)顯示，近20只基金的近一年最大回撤超10%，多只產(chǎn)品回撤幅度超15%，這對于追求穩(wěn)健增值的養(yǎng)老目標基金來說已經(jīng)較大。

“養(yǎng)老目標基金管理的是投資者的養(yǎng)老資產(chǎn)，風控應該放到第一位，所以應當采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風險，回撤過大會傷害投資者的信任?！?上述養(yǎng)老目標基金經(jīng)理表示。

而就在去年末，《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》也剛剛出臺，根據(jù)《意見》精神，國內(nèi)將可能按照“稅延+個人賬戶”的設計來發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金體系，為“個人養(yǎng)老金”投資者提供優(yōu)惠。隨著新政策即將落地，以FOF形式運作的養(yǎng)老目標基金也將迎來巨大發(fā)展機遇。