千億級(jí)別的養(yǎng)老目標(biāo)基金市場(chǎng)迎來(lái)重大變革！

券商中國(guó)記者從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，近期，監(jiān)管部門(mén)對(duì)部分基金公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)基金公司暫停三年期以下養(yǎng)老目標(biāo)基金的上報(bào)，已經(jīng)上報(bào)的產(chǎn)品也會(huì)暫緩審批，原因是持有期太短，違背了養(yǎng)老目標(biāo)基金鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，追求養(yǎng)老資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的本意。

也有基金公司研究部負(fù)責(zé)人向券商中國(guó)記者透露，并不是一刀切叫停，而是要求已經(jīng)有三年以下養(yǎng)老產(chǎn)品的基金公司需要論證再次申報(bào)的理由，沒(méi)有三年期以下產(chǎn)品的公司還可以繼續(xù)申報(bào)。

證監(jiān)會(huì)披露的基金申報(bào)信息顯示，自今年2月以來(lái)，已經(jīng)沒(méi)有三年持有期以下養(yǎng)老目標(biāo)基金申報(bào)或變更注冊(cè)的動(dòng)態(tài)。

監(jiān)管收緊三年期以下養(yǎng)老目標(biāo)基金的審批

國(guó)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金啟航于2018年，迄今已經(jīng)近四個(gè)年頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全市場(chǎng)一共有160余只養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)成立。從持有期限來(lái)說(shuō)，目前的養(yǎng)老目標(biāo)基金一般有一年期、三年期、五年期這三種期限，其中一年持有期的產(chǎn)品一共有54只，占比達(dá)到了超30%。

而從基金規(guī)模來(lái)看，一年期的養(yǎng)老目標(biāo)基金也普遍規(guī)模較大，全市場(chǎng)一共有5只規(guī)模超50億的養(yǎng)老目標(biāo)基金，5只均為一年期產(chǎn)品。

“養(yǎng)老目標(biāo)基金在國(guó)內(nèi)剛剛起步，三年期、五年期產(chǎn)品對(duì)于很多普通投資者的接受度不高，較難募集，所以我們想先從一年期產(chǎn)品開(kāi)始試水?！蹦郴鸸攫B(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理曾經(jīng)在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示。

證監(jiān)會(huì)披露的基金申報(bào)信息顯示，從去年12月至今年1月底，還有3家基金公司上報(bào)（或變更注冊(cè)）一年持有期的養(yǎng)老目標(biāo)基金，而自今年2月以來(lái)，就再也沒(méi)有三年持有期以下的產(chǎn)品申報(bào)。

對(duì)此，券商中國(guó)記者從業(yè)內(nèi)獨(dú)家了解到，近期，監(jiān)管部門(mén)對(duì)部分基金公司進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)基金公司暫停三年期以下養(yǎng)老目標(biāo)基金的上報(bào)，已經(jīng)上報(bào)的產(chǎn)品也會(huì)暫緩審批，原因是持有期太短，違背了養(yǎng)老目標(biāo)基金鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，追求養(yǎng)老資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的本意。

“有一家同行公司最近申報(bào)了一年期的養(yǎng)老目標(biāo)基金，被駁回了?！庇袠I(yè)內(nèi)人士透露。

但也有某基金公司研究部負(fù)責(zé)人向券商中國(guó)記者透露，并不是一刀切叫停，而是要求已經(jīng)有三年以下養(yǎng)老產(chǎn)品的基金公司需要論證再次申報(bào)的理由，沒(méi)有三年期以下產(chǎn)品的公司還可以繼續(xù)申報(bào)。

引導(dǎo)養(yǎng)老目標(biāo)基金回歸長(zhǎng)期投資本位

無(wú)論是否完全叫停，監(jiān)管希望引導(dǎo)養(yǎng)老目標(biāo)基金回歸長(zhǎng)期投資本位的方向已經(jīng)十分明顯。

有業(yè)內(nèi)人士向券商中國(guó)記者表示，監(jiān)管對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的首要要求就是控制風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于基金投資來(lái)說(shuō)，拉長(zhǎng)期限可以幫助投資者跨越牛熊周期，分享長(zhǎng)期投資的復(fù)利。從這個(gè)角度來(lái)看，一年期產(chǎn)品可能會(huì)給市場(chǎng)和行業(yè)帶來(lái)不好的引導(dǎo)。

上述養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理也表示，曾經(jīng)基金公司密集發(fā)行一年期產(chǎn)品，是養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展初期的被迫之舉，而目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老基金已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)作了三年時(shí)間，是回歸長(zhǎng)期投資初心時(shí)候了。

“普通的公募基金大多會(huì)比較相對(duì)排名，看重短期漲跌，投資者也難免追漲殺跌；但養(yǎng)老目標(biāo)基金不同，它就是為長(zhǎng)期投資而生的，它的投資策略、投資標(biāo)的、投資要求都是為了長(zhǎng)期投資而服務(wù)，而從產(chǎn)品設(shè)計(jì)端就拉長(zhǎng)持有期限，可以幫助投資者更好實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)穩(wěn)健增值的目標(biāo)?！?上述基金經(jīng)理表示。

養(yǎng)老目標(biāo)基金突破千億大關(guān)

整體來(lái)看，過(guò)去三年，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展速度迅猛，目前合計(jì)規(guī)模約1133億元，已經(jīng)突破千億大關(guān)。

而從收益來(lái)看，在160余只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，有120余只自成立以來(lái)的收益為正，占比超七成；其中，共有12只產(chǎn)品于2018年成立最早一批成立，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月25日，12只產(chǎn)品中有3只自成立以來(lái)的收益率超50%，可以說(shuō)十分亮眼。

但從回撤控制角度來(lái)看，部分養(yǎng)老目標(biāo)基金的表現(xiàn)仍然有較大進(jìn)步空間，Wind數(shù)據(jù)顯示，近20只基金的近一年最大回撤超10%，多只產(chǎn)品回撤幅度超15%，這對(duì)于追求穩(wěn)健增值的養(yǎng)老目標(biāo)基金來(lái)說(shuō)已經(jīng)較大。

“養(yǎng)老目標(biāo)基金管理的是投資者的養(yǎng)老資產(chǎn)，風(fēng)控應(yīng)該放到第一位，所以應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，回撤過(guò)大會(huì)傷害投資者的信任?！?上述養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理表示。

而就在去年末，《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》也剛剛出臺(tái)，根據(jù)《意見(jiàn)》精神，國(guó)內(nèi)將可能按照“稅延+個(gè)人賬戶(hù)”的設(shè)計(jì)來(lái)發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金體系，為“個(gè)人養(yǎng)老金”投資者提供優(yōu)惠。隨著新政策即將落地，以FOF形式運(yùn)作的養(yǎng)老目標(biāo)基金也將迎來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇。