今年以來(lái)，結(jié)構(gòu)性行情演繹極致，頭部私募力量也迅速壯大，“吸金力”十足。近期百億私募已突破百家，對(duì)此，不少私募管理人認(rèn)為，規(guī)模已成為衡量私募綜合實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，也是打開(kāi)渠道合作、樹(shù)立品牌和吸引人才加入的重要影響因素。針對(duì)近期明顯降溫的備案發(fā)行情況，受訪私募分析稱(chēng)，這主要與市場(chǎng)行情及公司戰(zhàn)略有關(guān)。

規(guī)模成私募重要衡量標(biāo)準(zhǔn)

“規(guī)模是衡量私募發(fā)展?fàn)顩r的一個(gè)非常關(guān)鍵的指標(biāo)。”清和泉資本指出，百億私募在積累了一定得投研實(shí)力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力后能夠反哺公司治理，公司治理和經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步規(guī)范化后，對(duì)于吸引人才、激勵(lì)機(jī)制、品牌口碑、售后服務(wù)和合規(guī)風(fēng)控等將能夠提供有力保障。

申毅投資表示，規(guī)模超過(guò)百億，意味著公司在投資能力、風(fēng)控能力、公司管理等各個(gè)方面都達(dá)到了一定的水準(zhǔn)。大規(guī)模私募在吸引優(yōu)秀人才、品牌推廣、投研能力提升等各方面都具有一定的優(yōu)勢(shì)。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊稱(chēng)，規(guī)模對(duì)于私募而言，是打開(kāi)渠道合作、樹(shù)立品牌和吸引人才加入的重要因素。百億規(guī)模是目前對(duì)于私募行業(yè)進(jìn)行劃分的重要標(biāo)簽之一。

格上旗下金樟投資私募基金研究員謝詩(shī)琦表示，就主觀策略而言，百億以上的管理人擁有成熟的研究團(tuán)隊(duì)和足夠的人員配置，覆蓋足夠多行業(yè)，進(jìn)行個(gè)股挖掘與跟蹤。就量化策略而言，百億級(jí)量化私募的團(tuán)隊(duì)人數(shù)通常在60至100人，技術(shù)成本和人力成本都很高，只有相當(dāng)?shù)墓芾硪?guī)模才能覆蓋這一成本，并有能力不斷強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)實(shí)力，形成正反饋。

睿揚(yáng)投資坦言，規(guī)模大的私募想要走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，必須不斷提升自身的投研實(shí)力，對(duì)投研人員的素質(zhì)要求也因此變高。規(guī)模越大意味著客戶量越多，這就要求市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)的客戶關(guān)系維護(hù)能力得到相應(yīng)的匹配。

10月來(lái)私募基金發(fā)行遇冷

今年前三季度備案熱情高漲，尤其是量化機(jī)構(gòu)一直維持著高頻的備案節(jié)奏。謝詩(shī)琦指出，根據(jù)格上研究統(tǒng)計(jì)，備案數(shù)量排名前十的管理人中，有9名管理人為量化策略，其中靈均投資在8月單月備案超過(guò)了100只產(chǎn)品。不過(guò)，自9月中旬開(kāi)始，由于市場(chǎng)輪動(dòng)切換且小市值股票的超額收益顯著下降，導(dǎo)致中證500指數(shù)持續(xù)回撤，量化多頭產(chǎn)品的表現(xiàn)也紛紛急轉(zhuǎn)直下，量化策略主力軍的備案熱情均有所冷卻。

除量化私募外，10月份以來(lái)，私募基金整體備案產(chǎn)品數(shù)量也出現(xiàn)顯著下降。胡泊認(rèn)為，這一方面跟市場(chǎng)行情有關(guān)系，另一方面，受年末特殊時(shí)間節(jié)點(diǎn)疊加國(guó)慶假期影響，不少私募今年的備案計(jì)劃已進(jìn)入收官階段，備案動(dòng)力減弱。此外，百億量化私募作為過(guò)往的備案主力，9月中下旬開(kāi)始遭遇回撤，不少百億量化私募“封盤(pán)”，讓投資者開(kāi)始擔(dān)心量化規(guī)模起的太快會(huì)對(duì)未來(lái)收益產(chǎn)生較大影響，因此投資者跟風(fēng)量化產(chǎn)品的情緒開(kāi)始降溫。

清和泉資本指出，發(fā)行遇冷的原因還是市場(chǎng)，投資者賺錢(qián)效應(yīng)不明顯，尤其是在去年和今年年初比較熱鬧的時(shí)候發(fā)行量較大，不少客戶目前處于浮虧狀態(tài)。清和泉的募資計(jì)劃是希望能夠平穩(wěn)進(jìn)行，疊加今年尚佳的凈值表現(xiàn)，規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

睿揚(yáng)投資也表示，一是臨近年末疊加國(guó)慶假期的影響，不少私募今年的備案計(jì)劃已進(jìn)入收官階段;二是受市場(chǎng)供需影響，股市行情整體平淡疊加風(fēng)格切換，10月市場(chǎng)資金以觀望為主;三是部分百億私募選擇“封盤(pán)”，因而減少了新產(chǎn)品的備案數(shù)量。睿揚(yáng)投資稱(chēng)，公司今年銷(xiāo)售情況良好，9月初已暫停申購(gòu)。

申毅投資分析，備案速度與市場(chǎng)熱度有關(guān)，也與公司戰(zhàn)略有關(guān)，如果過(guò)于激進(jìn)，可能可以取得短期迅速增長(zhǎng)，但在投資人利益保護(hù)、公司策略容量等方面可能產(chǎn)生隱患，所以，保持適度增長(zhǎng)非常重要。