以普通的玉米淀粉為原材料，經(jīng)過(guò)微生物菌群、生物發(fā)酵等工序后，制成的產(chǎn)品毛利率竟可逾50%?繼凱賽生物之后，又一支和“玉米”較勁的生物科技企業(yè)向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

以普通的玉米淀粉為原材料，經(jīng)過(guò)微生物菌群、生物發(fā)酵等工序制成產(chǎn)品的過(guò)程。來(lái)源：招股書(shū)28日晚間，武漢新華揚(yáng)生物股份有限公司(下稱(chēng)：新華揚(yáng))的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理。據(jù)招股書(shū)，新華揚(yáng)的原材料主要為玉米淀粉、甲醇等，經(jīng)“現(xiàn)代生物技術(shù)”生產(chǎn)后，可制成酶制劑、微生態(tài)制劑，主要應(yīng)用于下游養(yǎng)殖企業(yè)的飼料中。

經(jīng)過(guò)一道道加工工序之后，普通“玉米”搖身一變，身價(jià)不菲。2018年至2021年3月底，新華揚(yáng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.39億元、3.26億元、3.95億元、1.18億元;扣非凈利潤(rùn)4973萬(wàn)元、5135萬(wàn)元、8874萬(wàn)元、3116萬(wàn)元;產(chǎn)品毛利率分別高達(dá)54.06%、52.56%、53.49%、53.04%。

普通的玉米也有高附加值

實(shí)現(xiàn)點(diǎn)“玉米”成金的，是新華揚(yáng)的一整套生物技術(shù)體系，其中包括工業(yè)菌種、發(fā)酵與后處理、產(chǎn)品應(yīng)用三個(gè)主要環(huán)節(jié)，形成了共61項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、19項(xiàng)成果鑒定。

這些核心技術(shù)得以將玉米淀粉轉(zhuǎn)化為酶制劑，這是一種具有催化功能的生物制品，能廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、食品、生物能源、洗滌、農(nóng)牧、紡織、環(huán)保、造紙以及大健康等領(lǐng)域。

目前來(lái)看，農(nóng)牧飼料仍是新華揚(yáng)酶制劑的主要應(yīng)用領(lǐng)域，它可有效提升動(dòng)物對(duì)飼料的消化率，減少飼料用量，并起到替代抗生素的作用。2018年至2021年3月，新華揚(yáng)的主要客戶(hù)為農(nóng)牧業(yè)企業(yè)，酶制劑的產(chǎn)銷(xiāo)率分別為95.55%、100.53%、97.81%、103.52%，基本供不應(yīng)求。

銷(xiāo)售方面，2018年至2021年3月，新華揚(yáng)的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為5977萬(wàn)元、5750萬(wàn)元、4338萬(wàn)元、1034萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.65%、17.61%、10.98%、8.77%。

同時(shí)，新華揚(yáng)的產(chǎn)品還具有“碳中和”功能，可幫助下游企業(yè)減少二氧化碳排放量。新華揚(yáng)根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)以及自身2020年的產(chǎn)銷(xiāo)情況預(yù)計(jì)，2020年，其酶制劑幫助下游行業(yè)共減少約67萬(wàn)噸二氧化碳排放量，相當(dāng)于減少了22萬(wàn)輛小汽車(chē)的年排放量;此外，還減少了145萬(wàn)噸磷酸氫鈣的使用以及44萬(wàn)噸磷的排放。

據(jù)招股書(shū)，新華揚(yáng)已與美國(guó)嘉吉、美國(guó)ADM、康地集團(tuán)、正大集團(tuán)、荷蘭泰高、韓國(guó)希杰、新希望、溫氏股份、海大集團(tuán)、力源集團(tuán)、大北農(nóng)等知名企業(yè)建立了合作關(guān)系，產(chǎn)品行銷(xiāo)歐盟、俄羅斯、烏克蘭、墨西哥、巴西以及印度等20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

下游應(yīng)用行業(yè)較為單一

不過(guò)，新華揚(yáng)并非“高枕無(wú)憂(yōu)”。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)主要系下游應(yīng)用領(lǐng)域較為單一。

一方面，新華揚(yáng)的酶制劑主要應(yīng)用于動(dòng)物飼料，因此其市場(chǎng)空間受到下游養(yǎng)殖業(yè)養(yǎng)殖規(guī)模的限制，一旦下游出現(xiàn)動(dòng)物疫情等突發(fā)狀況，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將明顯受到?jīng)_擊。比如，2018年非洲豬瘟在國(guó)內(nèi)爆發(fā)，導(dǎo)致2019年國(guó)內(nèi)生豬數(shù)量減少、對(duì)豬飼料的需求同比下降26.6%，這進(jìn)一步傳導(dǎo)至新華揚(yáng)，致使企業(yè)2019年酶業(yè)務(wù)收入同比下降7.42%。

另一方面的壓力則來(lái)自同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。一則，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)或延伸產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)酶制劑進(jìn)行自產(chǎn)，從而減少對(duì)外采購(gòu)。比如新華揚(yáng)主要客戶(hù)之一的海大集團(tuán)即于2019年開(kāi)始自產(chǎn)復(fù)合酶制劑。二則，國(guó)內(nèi)企業(yè)加緊在華布局，通過(guò)在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地等方式參與到酶制劑的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。

因此，對(duì)新華揚(yáng)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)，能否降本增效并提高產(chǎn)品的差異化能力是其能否在競(jìng)爭(zhēng)中突圍的關(guān)鍵因素;從長(zhǎng)期來(lái)看，能否從動(dòng)物飼料領(lǐng)域進(jìn)一步延伸拓展，向醫(yī)藥、生物能源等高附加值領(lǐng)域進(jìn)行突破，將決定新華揚(yáng)的成長(zhǎng)高度。

新華揚(yáng)則計(jì)劃開(kāi)發(fā)高活性、高品質(zhì)酶制劑產(chǎn)品向海外市場(chǎng)拓展，利用已有技術(shù)優(yōu)勢(shì)開(kāi)發(fā)生物飼料等方式來(lái)謀求新增長(zhǎng)點(diǎn)。

此次，新華揚(yáng)擬通過(guò)科創(chuàng)板上市募資5.32億元，用于生物酶制劑精制項(xiàng)目(2.45億元)、飼用酶制劑及微生態(tài)發(fā)酵基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目(一期)(1.57億元)、生物技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目(1.30億元)。(金小莫)