2021-09-10 08:17:10 來源 : 中國基金報
我們都希望看到投資收益如滾雪球一般越來越大。在穩(wěn)定增長的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下,歷史數(shù)據(jù)顯示,通常持有主動股票基金的時間越長,投資收益就會越多。
從2008年的年初到2021年4月底,滬深300全收益指數(shù)上漲了22%,但這段時間里,市場經(jīng)歷了很大的起伏漲跌,不同時點入場,所獲收益也不相同。所以我們不妨采用滾動的計算方式,把所有買入時點都納入我們的統(tǒng)計中來。
我們可以在2008年第一個交易日買入并持有1年,也可以在2008年第二個交易日買入并持有1年,這樣遞推下來,一共可以有3000余個買入點,我們可以算出每個時點買入并持有1年的收益率,再看看這些收益率的平均數(shù)是多少。為避免極值的影響,我們先對稱地去掉其中最高的10%和最低的10%的數(shù)據(jù),用剩余80%的收益率數(shù)據(jù)計算平均數(shù)。
以中證主動式股票型基金指數(shù)(可看作是主動管理的股票型基金的加權(quán)平均表現(xiàn))為例,下圖可見,買入并持有1年的平均收益率為10%;買入并持有5年的平均收益率為47%,買入并持有10年的平均收益率為94%?;鹜顿Y收益與持有時間成正比。
我們也使用單只基金進行了測算,整體上依然服從“持有期越長,收益越多”的規(guī)律。下圖顯示了使用2011年4月1日以前成立的315只主動管理的股票型基金和偏股混合型基金計算的結(jié)果:買入并持有1年的平均收益率為12%;買入并持有5年的平均收益率為64%;買入并持有10年,平均收益率可以達到181%。
滾雪球,不僅需要濕的雪、長的坡,也要給雪球足夠的滾動時間。