文/樂居財經(jīng) 徐酒眠

小滿之后，位于廣東順德的碧桂園總部大樓外墻盤根的綠蔭植被，更顯茂盛與翠綠。

(資料圖)

5月25日，碧桂園服務(wù)（06098.HK）在這里舉辦了2022全年股東大會，包括執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理肖華、首席財務(wù)官兼聯(lián)席公司秘書黃鵬等多位高管與股東齊聚于此，部分未到現(xiàn)場的高管也通過網(wǎng)絡(luò)音頻直播參與了會議。

據(jù)參會股東轉(zhuǎn)述，到場股東人數(shù)雖然不多，但提出的問題足夠聚焦、精準(zhǔn)。其中，市值管理問題無疑是在場股東們最為關(guān)心的問題之一。

碧桂園服務(wù)從2021年中總市值超2700億港元，波動性跌至今年5月25日收盤時的309.32億港元，似是要下破300億港元大關(guān)。

對此，黃鵬指出，現(xiàn)在公司的股價的確是嚴(yán)重的偏離了實(shí)際的內(nèi)在價值，這個PE跌到歷史極致。整個房地產(chǎn)行業(yè)形勢嚴(yán)重拖累了物業(yè)管理板塊的表現(xiàn)，而且情緒有點(diǎn)反應(yīng)過度。

誠如黃鵬所言，股價與市值持續(xù)下滑，是整個物業(yè)板塊的問題。

資本層面的信心缺失，是多方作用的結(jié)果，其中影響最大的主要有兩個：一方面，物管股的經(jīng)營成色和未來業(yè)績難以撐起巨大的市值泡沫，利劍向下之時，市值泡沫被刺破；另一方面，關(guān)聯(lián)的地產(chǎn)市場融資縮緊、房企股退市潮拉開序幕，物業(yè)股市值應(yīng)聲下跌，遲遲難以修復(fù)。

不過，即使如此，物業(yè)股對修復(fù)股價與市值的行動也沒有停止。增持、回購、股權(quán)激勵……各種能提振股市信心的手段在物業(yè)資本市場時有發(fā)生。

高管護(hù)盤

相比大股東下場增持救市，高管自掏腰包增持股份的行為，可以說是絕對的真愛了。

據(jù)樂居財經(jīng)《物業(yè)K線》不完全統(tǒng)計，今年以來，已有寶龍商業(yè)（09909.HK）執(zhí)行董事兼行政總裁陳德力、新城悅服務(wù)（01755.HK）董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官戚小明對自家公司股份進(jìn)行增持。

5月25日，陳德力在公開市場上購入了寶龍商業(yè)合共8.25股普通股，總代價約為33.99萬港元。相當(dāng)于每股股價平均價值約4.12港元，而當(dāng)日寶龍商業(yè)的收盤股價為4.11港元/股。

緊隨增持完成，陳德力持有寶龍商業(yè)2268.25萬股股份，占寶龍商業(yè)已發(fā)行股本總數(shù)的3.52%。

不過，寶龍商業(yè)也的確給予了陳德力一定的回報，除了獎勵股份，陳德力2020年、2021年，以及2022年在寶龍商業(yè)的年薪分別為1855.6萬元、5690.2萬元、5712.3萬元。最近兩年，陳德力蟬聯(lián)了物企高管薪酬榜榜首。

比起陳德力，戚小明對新城悅服務(wù)愛得更加深沉。

今年4月4月24日、25日，戚小明以自有資金在公開市場按平均價約每股5.18港元，購買合共5萬股公司股份，總代價約25.88萬港元。

緊隨購買之后，戚小明被視作持有合共501萬股股份（包括45萬股公司購股權(quán)及75萬股獎勵股份），占新城悅服務(wù)截至公告日期已發(fā)行股本總額約0.57%。

往回追溯，據(jù)樂居財經(jīng)《物業(yè)K線》不完全統(tǒng)計，戚小明近兩年多次增持新城悅服務(wù)。

2021年業(yè)績會結(jié)束后，2022年3月30日，戚小明曾花45.4萬港元買下新城悅服務(wù)5萬股。一個月后，5月10日，其再次斥資15.6萬港元，在公開市場上買下了2萬股公司股份。

再往前的2021年12月，戚小明曾兩次增持，其中一次是和聯(lián)席公司秘書尤建峰一起購買的8萬股，花費(fèi)89.2萬港元。

去年11月，博裕集團(tuán)上位金科服務(wù)（09666.HK）大股東收尾階段，金科服務(wù)董事長夏紹飛、總裁韓強(qiáng)，以及執(zhí)行總裁羅傳嵩也自掏腰包、真金白銀增持公司股份，向市場表達(dá)態(tài)度，傳遞信心。彼時，三人合計斥資562.25萬港元，共增持43萬股股份，占金科服務(wù)總股本的0.065%。

36只物業(yè)股震蕩

不過，陳德力的此番增持似乎并沒有立時提振資本市場對寶龍商業(yè)的信心。

截至5月26日，寶龍商業(yè)報收4.04港元/股，跌幅1.7%，市盈率(TTM)5.23倍，總市值約為25.97億港元。陳德力前一天33.99萬港元增持的股份市值，也緊隨股價波動有所縮水。

股價動蕩走低，是整個物業(yè)板塊都在面臨的問題。眼下，A+H股共有63家上市物企，截至5月26日收盤，有36家物企股價下跌，最高跌幅5.65%。當(dāng)日，收漲的物企共有5家，最高漲幅4.90%。

而在近五天的股價走勢中，下跌物企則有46家。年初至今的股價走勢中，下跌物企則有57家，跌幅最大的正榮服務(wù)，高達(dá)63.77%。

物管股風(fēng)聲鶴唳已經(jīng)不是一天兩天的事情，市場上的各種因素，尤其是房地產(chǎn)的波動，都會影響其股價走向。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次震蕩的原因，一方面，是此前業(yè)績的影響，上市物企們普遍陷入增收難增利的困局；另一方面，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，出險房企們已經(jīng)走到復(fù)牌與退市的岔路口，而除了寥寥少數(shù)幾家房企經(jīng)過努力成功復(fù)牌外，更多的房企則已經(jīng)被實(shí)施退市或正在退市的路上。

地產(chǎn)雷聲未歇，物企的獨(dú)立性彌足珍貴。上市物業(yè)公司的估值回歸自身價值，或許還需要一段時間。而這也意味著，物企們的護(hù)盤與自救行動還將繼續(xù)。

參與碧桂園服務(wù)股東大會的會股東透露道，碧桂園服務(wù)現(xiàn)有的百余億現(xiàn)金有三個用途。第一，保障必要的自身運(yùn)營安全；第二，市值管理方面還是要做一些安全的邊際，這不意味著現(xiàn)在有明確的計劃，但要兜底一些意外的風(fēng)險。

而今年以來，已經(jīng)陸續(xù)有中駿商管、星盛商業(yè)、德信服務(wù)集團(tuán)、建業(yè)新生活等在資本市場展開多輪回購行動。

此外，銀城生活服務(wù)、新城悅服務(wù)、金科服務(wù)等多家物企發(fā)布股份獎勵計劃。