事件：財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)70.0%，前值5.5%；4月全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)6.7%，前值6.5%；1-4月全國(guó)政府性基金收入累計(jì)同比下降16.9%，1-3月為下降21.8%；1-4月全國(guó)政府性基金支出累計(jì)同比下降11.3%，1-3月為下降15.0%。

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一、4月一般公共預(yù)算收入高增，主要受去年同期留抵退稅帶來的低基數(shù)影響。在扣除留底退稅因素后，4月一般公共預(yù)算收入同比增速略低于3月，與經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能的邊際變化相匹配。

4月一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)70.0%，但這主要受去年同期留抵退稅帶來的低基數(shù)影響。在扣除留底退稅因素后，4月一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)4.8%，低于3月的5.5%。其中，稅收收入同比增長(zhǎng)89.2%，扣除留抵退稅因素后同比增長(zhǎng)6.8%，高于上月的5.6%，考慮到去年4月疫情影響也對(duì)基數(shù)造成一定下拉作用，因此從兩年平均增速看，4月為-0.1%，弱于上月的2.7%，與經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能的邊際變化相匹配；4月非稅收入同比下降9.7%，低于上月的增長(zhǎng)5.0%，延續(xù)了今年以來的增速下滑趨勢(shì)——在去年大規(guī)模盤活國(guó)有資產(chǎn)推動(dòng)非稅收入高增背景下，今年繼續(xù)盤活國(guó)有資產(chǎn)的空間收窄，非稅收入在高基數(shù)下增長(zhǎng)放緩符合預(yù)期。

從主要稅種表現(xiàn)來看，4月增值稅同比高增508.1%，這主要受低基數(shù)影響，扣除留底退稅因素后同比僅增長(zhǎng)4.6%，較3月的32.1%大幅回落，兩年平均增速為0.3%，也大幅低于上月的12.6%。其他稅種中，4月消費(fèi)稅和個(gè)人所得稅改善較多，同比增速實(shí)現(xiàn)回正，但這兩個(gè)稅種一季度表現(xiàn)比較弱，4月同比增速——分別為3.0%和8.6%——雖然大幅高于前值，但仍處于正常水平；企業(yè)所得稅表現(xiàn)較差，同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至-5.7%，除因基數(shù)有所走高外，也與當(dāng)前PPI持續(xù)處于通縮狀態(tài)有關(guān)；進(jìn)口相關(guān)稅種同比降幅也有所擴(kuò)大，與4月進(jìn)口降幅走闊相一致；車購(gòu)稅以及房地產(chǎn)相關(guān)的土地增值稅、契稅收入增速則大幅回升，這主要與去年疫情導(dǎo)致低基數(shù)有關(guān)，并不代表汽車和商品房銷售走強(qiáng)，實(shí)際上，4月車市仍顯低迷，樓市表現(xiàn)則要弱于3月。

二、4月一般公共預(yù)算支出同比增速略高于3月，其中，低基數(shù)下，民生類支出同比增速多數(shù)加快，基建類支出加總后同比增速則較3月下滑。

4月一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)6.7%，增速略高于上月的6.5%，但考慮到低基數(shù)的影響，從兩年平均增速看，4月為2.3%，明顯低于上月的8.5%，財(cái)政支出強(qiáng)度實(shí)際上有所減弱。不過，1-4月累計(jì)來看，一般公共預(yù)算支出增速達(dá)到6.8%，高于5.6%的預(yù)算目標(biāo)，支出進(jìn)度達(dá)到31.4%，處2020年以來最快水平，體現(xiàn)出財(cái)政前置發(fā)力的特點(diǎn)。

從分項(xiàng)表現(xiàn)來看，低基數(shù)影響下，4月民生類支出同比增速普遍加快，僅科技和衛(wèi)生健康支出增速有所放緩，不過，科技類支出仍錄得7.8%的較快增長(zhǎng)，而衛(wèi)生健康支出同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至3.9%，則與去年4月基數(shù)走高以及后疫情階段的支出投向調(diào)整有關(guān)。4月基建類支出增速要明顯弱于民生類，除城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出同比正增，且增速在低基數(shù)帶動(dòng)下較3月加快5.0個(gè)百分點(diǎn)至8.7%之外，農(nóng)林水事務(wù)支出和交通運(yùn)輸支出同比分別下降0.6%和2.5%，其中農(nóng)林水事務(wù)支出增速較上月大幅下滑10.9個(gè)百分點(diǎn)，交通運(yùn)輸支出在基數(shù)走低情況下，同比降幅也較上月擴(kuò)大2.0個(gè)百分點(diǎn)。基建類三項(xiàng)加總后，4月同比增長(zhǎng)2.2%，增速較3月下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)。

三、4月土地出讓金收入同比大幅改善主要受低基數(shù)拉動(dòng)，不代表土地市場(chǎng)大幅回暖。

4月國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比降幅較上月收斂22.5個(gè)百分點(diǎn)至-0.7%，帶動(dòng)全國(guó)政府性基金收入同比實(shí)現(xiàn)回正，同比增長(zhǎng)1.4%。不過，這主要受低基數(shù)影響，并不代表土地市場(chǎng)熱度大幅回暖，實(shí)際上，從絕對(duì)規(guī)模來看，4月土地出讓金收入環(huán)比下降，且從兩年平均增速來看，4月為-21.5%，僅較3月小幅改善1.5個(gè)百分點(diǎn)。從支出端來看，4月政府性基金支出同比增長(zhǎng)2.4%，增速較3月大幅加快22.6個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是4月專項(xiàng)債發(fā)行同比提速，而當(dāng)月土地出讓收入安排的支出同比下降17.1%，降幅僅較上月改善2.1個(gè)百分點(diǎn)。

四、當(dāng)前財(cái)政政策進(jìn)入觀察期，年內(nèi)整體上仍會(huì)延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)取向。

4月財(cái)政收入高增，主要受低基數(shù)影響，撇除留抵退稅和疫情導(dǎo)致的低基數(shù)后，4月財(cái)政收入增長(zhǎng)仍然受限。這也反映出4月28日中央政治局會(huì)議所提出的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)階段，“內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)”。其中，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未實(shí)質(zhì)性回暖、大宗消費(fèi)低迷、進(jìn)口降幅擴(kuò)大、企業(yè)盈利尚未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)等，對(duì)相關(guān)稅收收入和土地出讓金收入的拖累效應(yīng)明顯。從支出端來看，撇除低基數(shù)影響后，4月一般公共支出強(qiáng)度實(shí)際上有所減弱，除受收入端制約外，還源于一季度財(cái)政支出進(jìn)度比較快，財(cái)政政策進(jìn)入一個(gè)觀察期，即在政策保持定力的同時(shí)重點(diǎn)觀察前期政策效果。后續(xù)財(cái)政發(fā)力程度，取決于經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況?？紤]到經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，國(guó)內(nèi)外各類不確定因素較多，預(yù)計(jì)年內(nèi)財(cái)政政策整體上會(huì)延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)取向，其中一個(gè)標(biāo)志就是基建投資還會(huì)保持較快增長(zhǎng)。但受財(cái)政收入端仍然受限，預(yù)算內(nèi)財(cái)政更多投向民生領(lǐng)域影響，專項(xiàng)債仍將在支持基建投資保持較快增長(zhǎng)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，同時(shí)，后續(xù)也有望動(dòng)用部分政策性金融工具等準(zhǔn)財(cái)政手段，加大對(duì)基建投資的資金支持力度。

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