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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，施羅德資深新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)師DavidRees發(fā)文稱，新興市場(chǎng)通脹最近數(shù)周出現(xiàn)下行情況。隨著通脹下跌及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，新興市場(chǎng)央行可能于2023年稍后時(shí)間轉(zhuǎn)向減息。能源價(jià)格下跌是至今對(duì)總體通脹下跌發(fā)揮重要作用的因素，若油價(jià)維持在目前水平，能源通脹有望在可見未來(lái)維持在低位水平。此外，食品通脹亦有望將于未來(lái)數(shù)月開始大幅下跌。若食品通脹下跌約12%，則新興市場(chǎng)的平均整體通脹有可能于2023年底或之前下降約3%。

隨著整體消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)自高位回落，新興市場(chǎng)通脹亦出乎意料地在最近數(shù)周出現(xiàn)下行情況。數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，17個(gè)主要新興市場(chǎng)的整體通脹同等權(quán)重平均值按年下跌至9%以下，那是自2023年1月份時(shí)從10%的近14年高位回落。

能源價(jià)格下跌是至今對(duì)總體通脹下跌發(fā)揮重要作用的因素。俄烏沖突導(dǎo)致的油價(jià)飆升影響逐漸消退，DavidRees表示，就短期而言，能源通脹應(yīng)會(huì)進(jìn)一步下跌。倘若油價(jià)維持在目前水平，相信能源通脹有望在可見未來(lái)維持在低位水平。

食品通脹亦有望將于未來(lái)數(shù)月開始大幅下跌。鑒于食品在新興市場(chǎng)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)中所占權(quán)重較高，通常所占比例為20-30%，這或?qū)?dǎo)致整體通脹率大幅下跌。因此，受與商品價(jià)格的滯后關(guān)系影響，若食品通脹下跌約12%，則新興市場(chǎng)的平均整體通脹有可能于2023年底或之前下降約3%。

另外，DavidRees指出，有跡象顯示，核心通脹已見頂，并將于未來(lái)數(shù)月逐漸回落。雖然大部分主要新興市場(chǎng)(特別是拉丁美洲及中東歐)的核心通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，但至少已停止上升，加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因加息的影響而放緩，相信核心通脹將逐漸降溫。加息對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響通常會(huì)滯后六至九個(gè)月，而采取激進(jìn)加息措施的滯后影響意味著短期內(nèi)或?qū)⒂胁簧傩屡d市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期。例如，新興市場(chǎng)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)的“收費(fèi)價(jià)格”成份等調(diào)查顯示，此環(huán)境下的核心通脹減緩趨勢(shì)將很快加速。

隨著通脹下跌及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，新興市場(chǎng)央行可能于2023年稍后時(shí)間轉(zhuǎn)向減息。鑒于已發(fā)展市場(chǎng)仍處于加息階段，新興市場(chǎng)央行維持審慎態(tài)度，以待確認(rèn)通脹是否將于未來(lái)數(shù)月下跌。然而，大多數(shù)央行現(xiàn)已暫停激進(jìn)加息周期。如果對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨短期下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂成真，那么市場(chǎng)注意力或會(huì)很快轉(zhuǎn)向提振低迷的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。