“近段時(shí)間以來股市承壓，以滬深300指數(shù)來衡量，這一輪調(diào)整的時(shí)間和空間跟歷史相比都已經(jīng)非常顯著?！?4月22日，在新財(cái)富分析師年會暨黃埔區(qū)廣州開發(fā)區(qū)資本市場高端峰會上，連續(xù)六屆獲得新財(cái)富最佳分析師策略研究第一名的海通證券首席策略分析師荀玉根如是表示。

他認(rèn)為，市場雖然跌得比較急，幅度短期比較大，但是當(dāng)前仍然屬于牛熊周期當(dāng)中正常的下跌狀態(tài)。

荀玉根認(rèn)為，按照宏觀經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律來講，就像一年四季有春夏秋冬4個(gè)階段，一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期要經(jīng)歷衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹4個(gè)階段，走完大概要花3年半到4年左右的時(shí)間，會經(jīng)歷滯脹和衰退階段，所以市場的下跌本身是難以避免的。

不過，他也表示，長牛的格局不會變，長牛并不代表會一直漲，而是由小牛熊構(gòu)成，A股每3至4年會出現(xiàn)一次調(diào)整。

荀玉根認(rèn)為，之所以市場短時(shí)間內(nèi)有較大調(diào)整，主要是三個(gè)利空因素相繼出現(xiàn)，第一個(gè)是美國加息升溫，第二個(gè)是俄烏沖突，第三個(gè)是國內(nèi)疫情反彈。

他指出，美國加息對A股的影響應(yīng)該很小， A股所面臨的貨幣政策又是寬松環(huán)境，所以不用太擔(dān)憂美國加息對A股的影響。而且這個(gè)預(yù)期已經(jīng)打得比較滿，或者說預(yù)期得比較高了。

在他看來，如果從基本面角度來講，今年的股市行情和2012年更類似一些。從衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹4個(gè)大周期來講處于衰退期。

荀玉根指出，衰退期的意思就是說經(jīng)濟(jì)增長存在一定下行，但是有政策托底，所以2012年2016年這兩年都是震蕩行情，不是單邊熊市，2012年全年的是略微上漲，2016年全年是略微下跌。

房地產(chǎn)方面，荀玉根指出，全國現(xiàn)在已經(jīng)有70多個(gè)城市出臺了一定的新政策，或是降低房貸利率，或是降低首付比例，還有就是放松限購限貸各種方式來寬松房地產(chǎn)政策。在這種背景下，相信隨著時(shí)間的推移，房地產(chǎn)行業(yè)的銷售投資開工應(yīng)該也會慢慢好轉(zhuǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在數(shù)據(jù)跌幅比較大，未來跌幅應(yīng)該會收窄。“地產(chǎn)的政策應(yīng)該還是一個(gè)寬松的格局，而且未來也會有一些潛力?！?/p>

荀玉根坦言，今年整體行情是一個(gè)挖坑填坑的過程，市場修復(fù)將會持續(xù)進(jìn)行，上半年圍繞著穩(wěn)增長政策主線展開，下半年圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線展開。

“上半年政策一直在發(fā)力，所以市場基本就圍繞著增長政策，下半年隨著數(shù)據(jù)起來了，跟復(fù)蘇相關(guān)的就會受益，所以基本上是這樣的配置思路?！彼寡?。

荀玉根指出，二季度金融、地產(chǎn)，包括一些傳統(tǒng)的穩(wěn)增長老基建還是可以持有，政策還處于寬松的狀態(tài)之中。但是未來超額收益的空間可能不太大。

此外，荀玉根認(rèn)為，二季度順著穩(wěn)增長政策主線，應(yīng)該值得重視的是新基建領(lǐng)域。即新興行業(yè)里面的基礎(chǔ)設(shè)施投資，主要包含低碳經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

荀玉根指出，回到長周期規(guī)律來講，戰(zhàn)略上還是樂觀的，上述三個(gè)負(fù)面因素應(yīng)該會慢慢過去，穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力，后面的基本面增長慢慢能起來，市場有希望把一季度挖的深坑再填回來一些。

他建議，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，更多的可以關(guān)注消費(fèi)。荀玉根認(rèn)為，中國的消費(fèi)特點(diǎn)就是跟經(jīng)濟(jì)同步甚至略滯后，像食品、飲料、家電、醫(yī)藥這些行業(yè)，估計(jì)到下半年尤其到三季度后半段，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)回升，相關(guān)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)會有所提升。