基于俄烏沖突，國際貨幣基金組織（IMF）大幅下調(diào)對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，下調(diào)幅度創(chuàng)下新冠疫情爆發(fā)初期以來的最大，同時預(yù)期通脹會更快。整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險急劇上升，政策權(quán)衡變得更具挑戰(zhàn)性。

IMF在周二發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)計，2022年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩至3.6%，低于此前1月份時預(yù)測的4.4%，而去年時對這一增速的預(yù)期高達(dá)6.1%。IMF還將2023年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測從之前的3.8%下調(diào)至3.6%。

IMF預(yù)計發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長3.3%，此前的估計為3.9%；新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將增長3.8%，此前的估計為4.8%。IMF對歐元區(qū)的評級下調(diào)幅度尤其之大，預(yù)計今年增速為2.8%，低于此前的3.9%預(yù)期。IMF預(yù)計美國受俄烏沖突的影響較小，今年增長率為3.7%，低于之前的4%，下調(diào)增速主要是由于美聯(lián)儲加快收緊貨幣政策。IMF預(yù)計英國今明兩年的經(jīng)濟(jì)將比1月份的預(yù)測低1%左右，下調(diào)幅度為G7國家中最大的。生活成本危機(jī)和投資放緩，是IMF下調(diào)英國經(jīng)濟(jì)的原因。

從IMF對各經(jīng)濟(jì)體的細(xì)分預(yù)期來看，新興和低收入國家將遭受最大的打擊。IMF預(yù)計發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，在2021年擴(kuò)大的差距將持續(xù)存在，這表明新冠疫情會留下一些永久性的傷疤。

IMF預(yù)計，烏克蘭經(jīng)濟(jì)將在2022年收縮35%，而由于西方國家實施制裁等原因，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)可能會收縮8.5%。不過俄烏沖突的影響遠(yuǎn)不局限于這兩個國家內(nèi)部。上周，國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva表示，俄烏沖突沖擊下，IMF對成員經(jīng)濟(jì)體中的143個國家的GDP預(yù)期有所下調(diào)，這占據(jù)了全球總產(chǎn)出的86%。

市場備受關(guān)注的通脹方面，IMF認(rèn)為對許多國家來說，其已經(jīng)成為一個明顯而現(xiàn)實的危險，預(yù)計通脹將在更長時間內(nèi)保持高位。IMF預(yù)計，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年的通脹率為5.7%，新興和發(fā)展中國家通脹率為8.7%，相關(guān)通脹預(yù)期明顯高于幾個月前。到2023年，預(yù)計發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率為2.5%，新興和發(fā)展中國家通脹率為6.5%。IMF預(yù)計美國今年通脹達(dá)到7.7%，歐元區(qū)達(dá)到5.3%。IMF預(yù)計英國在未來兩年將面臨所有主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最嚴(yán)重的通脹沖擊。IMF指出，通脹預(yù)期失控的風(fēng)險在上升，促使央行們更激進(jìn)地收緊貨幣政策。

IMF指出，俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價格飆升，提高了食品和燃料的成本。這可能顯著增加較貧窮國家社會動蕩的可能性。許多地方發(fā)生了動蕩和抗議，如斯里蘭卡、秘魯?shù)?。在美國和歐洲一些國家，通貨膨脹正在加速到幾十年來的最快水平，令市場預(yù)計央行們收緊貨幣政策的速度將快于此前的預(yù)期。IMF方面表示，在短短幾周的時間里，世界再次經(jīng)歷了一場重大的變革性沖擊。就在經(jīng)濟(jì)從新冠疫情引發(fā)的崩潰中開始出現(xiàn)持久復(fù)蘇之際，俄烏沖突即將抹去大部分成果。

IMF的基線預(yù)測假設(shè)俄烏沖突仍僅限于烏克蘭，對俄羅斯的制裁和歐洲計劃獨立于俄羅斯能源的計劃，都不會比3月底宣布的更激進(jìn)。但前景非常不確定，下行風(fēng)險占主導(dǎo)地位。其中包括俄烏沖突可能惡化，對俄羅斯的制裁升級，出現(xiàn)新的、更強(qiáng)大的新冠變種等。供需失衡加劇可能導(dǎo)致持續(xù)高通脹，迫使央行們加快加息步伐。

IMF模擬了另一種情況，即今年年中時擴(kuò)大對俄羅斯石油和天然氣的制裁，導(dǎo)致大宗商品價格上漲、供應(yīng)鏈中斷以及世界其他地區(qū)的金融狀況收緊。在這種環(huán)境下，到2023年，歐盟的GDP將比基線情景低約3%，全球GDP將比基線低2%；到2027年，全球經(jīng)濟(jì)活動仍要低約1%。

IMF還警告說，俄烏沖突還增加了世界經(jīng)濟(jì)更永久地分裂的風(fēng)險——按地緣政治區(qū)塊劃分，各自具有不同技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、跨境支付系統(tǒng)和儲備貨幣。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致長期效率損失，增加波動性，并對過去75年來主導(dǎo)國際和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基本規(guī)則框架構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。

本周，世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）召開春季會議。本次春季會議上，糧食安全、通貨膨脹、債務(wù)和俄烏沖突是關(guān)注的焦點。

上日，世界銀行在俄烏沖突的背景下，下調(diào)了2022年全球經(jīng)濟(jì)增長展望，并計劃調(diào)動比新冠疫情緊急時期更多的資金（總額約1700億美元），來應(yīng)對各種由此產(chǎn)生的危機(jī)。世行對2022年全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從1月份的4.1%下調(diào)至最新的3.2%；預(yù)計歐洲和中亞地區(qū)（包括烏克蘭、俄羅斯和周邊國家）的經(jīng)濟(jì)收縮4.1%。