近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《國(guó)開(kāi)泰富基金管理有限公司變更持股百分之五以上股東事項(xiàng)反饋意見(jiàn)》（下稱(chēng)《反饋意見(jiàn)》），從《反饋意見(jiàn)》來(lái)看，北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司欲拿下國(guó)開(kāi)泰富的股權(quán)。值得注意的是，去年8月，隨著國(guó)開(kāi)泰富貨幣基金清算報(bào)告的發(fā)布，意味著國(guó)開(kāi)泰富旗下再無(wú)基金。小基金公司的生存困境也再度引起市場(chǎng)關(guān)注……

針對(duì)國(guó)開(kāi)泰富股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況，證監(jiān)會(huì)提出五點(diǎn)意見(jiàn)，主要圍繞北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司自身參股情況以及后續(xù)如何管理國(guó)開(kāi)泰富基金。具體來(lái)看，包括以下五點(diǎn)：

第一，北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京國(guó)管）提供的最近三年審計(jì)報(bào)告與2020年剔除劃入企業(yè)后的專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告均未包含財(cái)務(wù)報(bào)表附注，且專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告未包含利潤(rùn)表，請(qǐng)北京國(guó)管補(bǔ)充提供完整審計(jì)報(bào)告；如2021年審計(jì)報(bào)告已完成，請(qǐng)一并提供。

第二，請(qǐng)北京國(guó)管補(bǔ)充說(shuō)明（曾）持有證券公司股權(quán)并參與證券公司公司治理有關(guān)情況。

第三，北京國(guó)管控股的北京京國(guó)瑞股權(quán)投資基金管理有限公司屬私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，且開(kāi)展定增業(yè)務(wù)。請(qǐng)北京國(guó)管就防范你公司與私募基金管理人之間的利益沖突、利益輸送，提交操作性強(qiáng)、切實(shí)可行的方案和承諾。

第四，請(qǐng)北京國(guó)管就其成為你公司控股股東后你公司的發(fā)展定位、戰(zhàn)略以及北京國(guó)管如何推動(dòng)你公司長(zhǎng)期發(fā)展進(jìn)行說(shuō)明。此外，請(qǐng)北京國(guó)管對(duì)本次股權(quán)變更后你公司專(zhuān)戶(hù)子公司發(fā)展規(guī)劃、定位作出說(shuō)明。

第五，北京市國(guó)資委出具的北京國(guó)管劃入企業(yè)名單與北京國(guó)管相關(guān)說(shuō)明存在差異，請(qǐng)就上述差異情況進(jìn)行核實(shí)解釋。

梳理發(fā)現(xiàn)，去年8月，國(guó)開(kāi)泰富旗下最后一只基金國(guó)開(kāi)泰富貨幣清盤(pán)，去年9月，北京金融資產(chǎn)交易所官網(wǎng)顯示，國(guó)開(kāi)證券擬轉(zhuǎn)讓所持國(guó)開(kāi)泰富基金66.7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為37394.05萬(wàn)元。

國(guó)開(kāi)泰富的此番易主也再次引起市場(chǎng)對(duì)小基金公司的關(guān)注。當(dāng)前公募行業(yè)馬太效應(yīng)頗為顯著，頭部基金公司如易方達(dá)基金管理規(guī)模突破萬(wàn)億元，不少小基金公司幾乎成了光桿司令。

例如，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，國(guó)融基金旗下基金規(guī)模合計(jì)不足5億元，大股東也再次增資。今年1月，國(guó)融證券、上海谷若投資中心（有限合伙）向國(guó)融基金同比例增資人民幣2000萬(wàn)元，增資完成后，公司注冊(cè)資本由1.5億元增加至1.7億元，股東及股東出資比例均保持不變。

類(lèi)似的還有華宸未來(lái)基金，成立近10年時(shí)間，截至去年年底，公司在管基金規(guī)模同樣不足5億元。

部分中小基金公司旗下剛成立不久的新基金即遭遇大額贖回。以惠升領(lǐng)先優(yōu)選為例，2022年3月9日成立，4月12日即發(fā)布公告稱(chēng)，惠升領(lǐng)先優(yōu)選于4月11日發(fā)生大額贖回，自4月11日起基金A類(lèi)、C類(lèi)份額凈值精度調(diào)整至小數(shù)點(diǎn)后8位，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

從基金公司凈利潤(rùn)情況來(lái)看，也是差異巨大。易方達(dá)、匯添富等頭部基金公司去年凈利潤(rùn)超過(guò)30億元，然而部分小基金公司仍在盈虧平衡線上掙扎，例如，方正富邦基金、南華基金去年均是虧損的。

不過(guò)，面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也有小基金公司快速成長(zhǎng)起來(lái)，從整體來(lái)看，核心投研隊(duì)伍是公司發(fā)展的關(guān)鍵。以中庚基金為例，知名投資經(jīng)理丘棟榮堪稱(chēng)公司靈魂人物，其管理規(guī)模超過(guò)100億元。此前中庚基金也面臨股權(quán)拍賣(mài)的問(wèn)題，其前股東大連匯盛投資有限公司退出，部分中庚基金的高管和員工接手該部分股權(quán)，其中，丘棟榮出資998萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)中庚基金4.99%股權(quán)，成為中庚基金新的股東。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募基金行業(yè)仍處于黃金發(fā)展期，但是行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著，對(duì)于中小基金公司而言，長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)績(jī)是關(guān)鍵，這需要公司制定清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，保持管理層的穩(wěn)定，方能夠吸引優(yōu)秀人才的加入，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。