解奧 馮圓圓

相較于2020年的業(yè)績暴漲，振德醫(yī)療用品股份有限公司（下稱“振德醫(yī)療”，603301.SH）剛剛披露的2021年年報顯示，主營業(yè)務(wù)收入49.07億元，較上年同期下降52.41%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤5.96億元，較上年同期下降76.63%。

疫情緩急成業(yè)績晴雨表

對于利潤和收入的下滑，振德醫(yī)療解釋主因是2020年同期受疫情影響，振德醫(yī)療防疫類防護用品銷售大幅度增加，但隨著國內(nèi)疫情取得有效控制、國內(nèi)外防疫類防護用品產(chǎn)能供應(yīng)相對充足，防疫類防護用品價格回歸，導(dǎo)致2021年防疫類防護用品銷售收入下降。

2020年，在新冠疫情的影響下，振德醫(yī)療生產(chǎn)的口罩、防護服、隔離衣等防疫類防護用品實現(xiàn)銷售75.64億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的73.36%；振德醫(yī)療全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入103.11億元，較上年同期增長455.61%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤25.49億元，較上年同期增長1524.99%。

2020年的疫情使得振德醫(yī)療歸屬于母公司所有者凈利潤實現(xiàn)了4位數(shù)的增長，而在2020年以前，振德醫(yī)療歸屬于母公司所有者凈利潤最高時也不及2億元。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2014年至2019年，振德醫(yī)療歸屬于母公司所有者凈利潤分別為0.22億元、0.79億元、0.83億元、1.22億元、1.3億元及1.57億元。

資本市場方面，2019年年末時，振德醫(yī)療的市值僅有30.45億元，到2020年年末其總市值已達142.07億元，翻了4.67倍。

2019年前，振德醫(yī)療的營業(yè)收入以手術(shù)感控產(chǎn)品為主，即手術(shù)單及配件、手術(shù)衣、手術(shù)包及醫(yī)療廢液收集產(chǎn)品。但疫情畢竟屬于黑天鵝事件事件，口罩這種疫情之下誕生的現(xiàn)象級產(chǎn)品，出現(xiàn)的概率并不高。因此，在疫情得到控制的2021年，振德醫(yī)療收入及利潤的大幅下滑也在意料之中。

事實上，截至2021年年末，口罩等防疫類防護用品在振德醫(yī)療的收入結(jié)構(gòu)中依舊占比較高。數(shù)據(jù)顯示，2021年振德醫(yī)療的口罩、防護服、隔離衣等防疫類防護用品實現(xiàn)收入16.69億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的34%。

按最低標(biāo)準(zhǔn)分紅

與2021年業(yè)績一同披露的還有振德醫(yī)療2021年的現(xiàn)金分紅政策。數(shù)據(jù)顯示，2021年振德醫(yī)療將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6.00元（含稅）合計分配的現(xiàn)金紅利總額為136,322,841.60元（含稅），現(xiàn)金分紅比例為22.88%。

對于現(xiàn)金分紅比例低于30%的原因，振德醫(yī)療解釋道，是綜合考慮所處行業(yè)發(fā)展情況、經(jīng)營現(xiàn)狀、未來發(fā)展規(guī)劃和資金需求等情況。

此外，2020年在收入利潤大幅增長的情況下，振德醫(yī)療的現(xiàn)金分紅比例也僅為20.31%，依然不超過30%。而振德醫(yī)療對分紅比例不超過30%的解釋，則同2021年的表述一樣。

而振德醫(yī)療不論業(yè)績高低分紅均不超過30%，執(zhí)行的是其章程中規(guī)定的最低現(xiàn)金分紅比例。

根據(jù)公司章程第一百五十九條規(guī)定，振德醫(yī)療每年分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可供分配利潤的百分之20%。而具體比例應(yīng)充分考慮未來經(jīng)營活動和投資活動的影響以及公司現(xiàn)金存量等情況：①公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達到80%；②公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達到40%；③公司發(fā)展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達到20%。

振德醫(yī)療成立于1994年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的醫(yī)療+健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的企業(yè)。在醫(yī)療領(lǐng)域，其主要產(chǎn)品線涵蓋造口與現(xiàn)代傷口護理產(chǎn)品、手術(shù)感控產(chǎn)品、感控防護產(chǎn)品、基礎(chǔ)傷口護理產(chǎn)品及壓力治療與固定產(chǎn)品；在健康領(lǐng)域，主要產(chǎn)品線涵蓋健康防護、傷口護理、清潔消毒、老年護理、保健理療、醫(yī)療個護和孕嬰護理等產(chǎn)品。

振德醫(yī)療連續(xù)多年穩(wěn)居我國醫(yī)用敷料出口前三名。其境外銷售主要采取OEM模式與境外醫(yī)療器械品牌商合作，即振德醫(yī)療根據(jù)境外品牌商提供的技術(shù)規(guī)范和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進行貼牌生產(chǎn)，境外品牌商以其品牌在國際市場上進行銷售，市場覆蓋全球六大洲（歐洲、北美洲、南美洲、亞洲、非洲和大洋洲）多個國家和地區(qū)。