2022年第一季度收官，三大股指大跌逾10%，創(chuàng)指更是大跌19.96%。受外圍市場影響，滬深兩市3月31日早盤集體低開。早盤三大指數(shù)分化，滬指震蕩微跌，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均跌逾1%。午后房地產(chǎn)股紛紛出現(xiàn)炸板，新冠特效藥出現(xiàn)快速回落，拖累股指震蕩下行。至3月31日收盤，上證綜指跌0.44%，報3252.2點；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.93%，報1091.06點；深證成指跌1.19%，報12118.25點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.38%，報2659.49點。至此，本月上證綜指跌6.07%，科創(chuàng)50指數(shù)跌12.69%，深證成指跌9.94%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.7%。2022年第一季度，滬指跌10.65%，科創(chuàng)50指數(shù)跌21.97%，深證成指跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌19.96%。Wind統(tǒng)計顯示，兩市2086家上漲，2520家下跌，平盤有144家。3月31日，滬深兩市成交總額10091億元，較前一交易日的9584億元增加507億元。其中，滬市成交4281億元，比上一交易日4130億元增加151億元，深市成交5810億元。滬深兩市共有72只股票漲幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。北向資金3月31日合計凈流入10.53億元。其中，滬股通凈流入17.29億元，深股通凈流出6.76億元。至此，本月北向資金合計凈流出450.83億元，2020年第一季度北向資金合計凈流出243.29億元。地產(chǎn)股多只個股午后炸板在板塊方面，地產(chǎn)股持續(xù)走強早盤近20只個股漲停，但午后渝開發(fā)（000514）、首開股份（600376）、京能置業(yè)（600791）、蘇州高新（600736）等紛紛炸板。銀行板塊震蕩走高，江陰銀行（002807）一度漲停，蘇州銀行（002966）、常熟銀行（601128）、無錫銀行（600908）等漲逾3%。半導體板塊跌幅靠前，宏微科技（688711）、北方華創(chuàng)（002371）、士蘭微（600460）、晶澳科技（002459）、富滿微（300671）、東方日升（300118）、概倫電子（688206）等跌逾5%。鋰礦領(lǐng)跌兩市，中礦資源（002738）、融捷股份（002192）、永興材料（002756）、盛新鋰能（002240）、江特電機（002176）、天華超凈（300390）、鹽湖股份（000792）等跌逾5%。本輪政策底已現(xiàn)國海證券認為，本輪政策底已現(xiàn)，而市場底大概率會滯后出現(xiàn)，當前A股依舊處于磨底階段，市場底信號的確認需要看到超常規(guī)政策的進一步發(fā)力或者宏觀經(jīng)濟的觸底企穩(wěn)，以及海外負面擾動得到緩釋。政策底到市場底的A股，盡管寬基指數(shù)收益大概率仍為負，且伴隨著強勢行業(yè)補跌情形的出現(xiàn)，但市場下跌斜率最大的階段已經(jīng)過去，結(jié)構(gòu)性機會開始逐步顯現(xiàn)，A股并非全無機會。政策預期明確、業(yè)績最具有確定性的板塊是這一時期的領(lǐng)漲主線，比如2020年2-3月的TMT板塊和2018年四季度的小盤股?；涢_證券認為，預計4月份在國內(nèi)外因素對沖之下，A股震蕩修復行情有望延續(xù)。而盈利預期的變化將使行情趨于分化，建議投資者重個股輕指數(shù)，圍繞業(yè)績確定性與政策發(fā)力端布局，重點關(guān)注兩大主線。第一，業(yè)績窗口期臨近，關(guān)注一季報預喜板塊。4月將迎來業(yè)績密集披露期，市場會重新回到對業(yè)績的驗證期。行業(yè)景氣度上觀察，基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)療生物、國防軍工等板塊的業(yè)績確定性相對更強。建議投資者結(jié)合估值匹配度，提前關(guān)注一季報業(yè)績預喜企業(yè)。第二，把握政策發(fā)力主線。穩(wěn)增長作為政策主線，長期來看仍將是主線行情，建議繼續(xù)關(guān)注新老基建以及擴內(nèi)需的消費行業(yè)投資機會。另外，近期能源和醫(yī)藥等行業(yè)政策密集發(fā)布，相關(guān)板塊有望迎來快速發(fā)展機會，建議關(guān)注政策受益板塊優(yōu)質(zhì)標的投資機會。