2022年第一季度收官，三大股指大跌逾10%，創(chuàng)指更是大跌19.96%。受外圍市場(chǎng)影響，滬深兩市3月31日早盤集體低開。早盤三大指數(shù)分化，滬指震蕩微跌，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均跌逾1%。午后房地產(chǎn)股紛紛出現(xiàn)炸板，新冠特效藥出現(xiàn)快速回落，拖累股指震蕩下行。至3月31日收盤，上證綜指跌0.44%，報(bào)3252.2點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.93%，報(bào)1091.06點(diǎn)；深證成指跌1.19%，報(bào)12118.25點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.38%，報(bào)2659.49點(diǎn)。至此，本月上證綜指跌6.07%，科創(chuàng)50指數(shù)跌12.69%，深證成指跌9.94%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.7%。2022年第一季度，滬指跌10.65%，科創(chuàng)50指數(shù)跌21.97%，深證成指跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌19.96%。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市2086家上漲，2520家下跌，平盤有144家。3月31日，滬深兩市成交總額10091億元，較前一交易日的9584億元增加507億元。其中，滬市成交4281億元，比上一交易日4130億元增加151億元，深市成交5810億元。滬深兩市共有72只股票漲幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。北向資金3月31日合計(jì)凈流入10.53億元。其中，滬股通凈流入17.29億元，深股通凈流出6.76億元。至此，本月北向資金合計(jì)凈流出450.83億元，2020年第一季度北向資金合計(jì)凈流出243.29億元。地產(chǎn)股多只個(gè)股午后炸板在板塊方面，地產(chǎn)股持續(xù)走強(qiáng)早盤近20只個(gè)股漲停，但午后渝開發(fā)（000514）、首開股份（600376）、京能置業(yè)（600791）、蘇州高新（600736）等紛紛炸板。銀行板塊震蕩走高，江陰銀行（002807）一度漲停，蘇州銀行（002966）、常熟銀行（601128）、無錫銀行（600908）等漲逾3%。半導(dǎo)體板塊跌幅靠前，宏微科技（688711）、北方華創(chuàng)（002371）、士蘭微（600460）、晶澳科技（002459）、富滿微（300671）、東方日升（300118）、概倫電子（688206）等跌逾5%。鋰礦領(lǐng)跌兩市，中礦資源（002738）、融捷股份（002192）、永興材料（002756）、盛新鋰能（002240）、江特電機(jī)（002176）、天華超凈（300390）、鹽湖股份（000792）等跌逾5%。本輪政策底已現(xiàn)國(guó)海證券認(rèn)為，本輪政策底已現(xiàn)，而市場(chǎng)底大概率會(huì)滯后出現(xiàn)，當(dāng)前A股依舊處于磨底階段，市場(chǎng)底信號(hào)的確認(rèn)需要看到超常規(guī)政策的進(jìn)一步發(fā)力或者宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底企穩(wěn)，以及海外負(fù)面擾動(dòng)得到緩釋。政策底到市場(chǎng)底的A股，盡管寬基指數(shù)收益大概率仍為負(fù)，且伴隨著強(qiáng)勢(shì)行業(yè)補(bǔ)跌情形的出現(xiàn)，但市場(chǎng)下跌斜率最大的階段已經(jīng)過去，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開始逐步顯現(xiàn)，A股并非全無機(jī)會(huì)。政策預(yù)期明確、業(yè)績(jī)最具有確定性的板塊是這一時(shí)期的領(lǐng)漲主線，比如2020年2-3月的TMT板塊和2018年四季度的小盤股。粵開證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)4月份在國(guó)內(nèi)外因素對(duì)沖之下，A股震蕩修復(fù)行情有望延續(xù)。而盈利預(yù)期的變化將使行情趨于分化，建議投資者重個(gè)股輕指數(shù)，圍繞業(yè)績(jī)確定性與政策發(fā)力端布局，重點(diǎn)關(guān)注兩大主線。第一，業(yè)績(jī)窗口期臨近，關(guān)注一季報(bào)預(yù)喜板塊。4月將迎來業(yè)績(jī)密集披露期，市場(chǎng)會(huì)重新回到對(duì)業(yè)績(jī)的驗(yàn)證期。行業(yè)景氣度上觀察，基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)療生物、國(guó)防軍工等板塊的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更強(qiáng)。建議投資者結(jié)合估值匹配度，提前關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)。第二，把握政策發(fā)力主線。穩(wěn)增長(zhǎng)作為政策主線，長(zhǎng)期來看仍將是主線行情，建議繼續(xù)關(guān)注新老基建以及擴(kuò)內(nèi)需的消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。另外，近期能源和醫(yī)藥等行業(yè)政策密集發(fā)布，相關(guān)板塊有望迎來快速發(fā)展機(jī)會(huì)，建議關(guān)注政策受益板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。