日前，奈雪的茶控股有限公司（2150.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“奈雪”）發(fā)布上市后首份年報(bào)稱(chēng)，2021年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.97億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)40.5%，其中線上訂單收入占比達(dá)71.8%。經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)虧損為1.45億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額下滑11.1%至5.1億元。

值得注意的是，此前奈雪已連虧三年。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年間，其營(yíng)收分別為9.1億元、22.92億元、28.71億元，凈虧損則分別為0.7億元、0.4億元、2.03億元，三年累計(jì)虧損達(dá)3.13億元。新開(kāi)門(mén)店326家，隨后由盈轉(zhuǎn)虧，目前看奈雪去年的凈虧損金額已接近三年累計(jì)虧損的50%。

門(mén)店方面，截至去年底奈雪共開(kāi)門(mén)店817家，其中PRO店為371家。相較上年同期新增門(mén)店326家。2021年，奈雪門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)5.92億元，同比增長(zhǎng)68.4%；門(mén)店利潤(rùn)率為14.5%，較上年同期提升約2.3個(gè)百分點(diǎn)。

直營(yíng)門(mén)店的增長(zhǎng)同時(shí)也對(duì)應(yīng)著人工、房租、食材成本的上漲，從而拖累凈利潤(rùn)。年報(bào)顯示，其材料成本約14億元，占總收益的32.6%，且較上年同期增長(zhǎng)20.8%；員工成本約14.24億元，占總收益的33.2%；長(zhǎng)期租金折舊、短期租金、物業(yè)裝修等費(fèi)用共占19.5%，上述支出共計(jì)占總收益的85.3%，這樣的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)下擴(kuò)店也影響了現(xiàn)金流同比下降11.1%。

奈雪創(chuàng)始人彭心、趙林夫婦曾公開(kāi)表示，“上市只是馬拉松的補(bǔ)給站?！?/p>

但奈雪至今尚未盈利，單店平均日訂單量和銷(xiāo)售額也在持續(xù)下滑，即便如此奈雪仍寄希望于持續(xù)擴(kuò)店。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，奈雪平均單店日銷(xiāo)售額分別為3.07萬(wàn)元、2.77萬(wàn)元、2.02萬(wàn)元，同期每間茶飲店平均日訂單量分別為716單、642單、470單，至2021年全年仍有所下滑。

從近年變化趨勢(shì)看，奈雪每筆訂單平均銷(xiāo)售值除了一線城市在逐年上漲，新一線城市和二線城市每筆訂單的平均銷(xiāo)售值都在下滑，其中二線城市降幅最大，從2018年的每筆訂單48.7元降至2021年的每筆41.6元但仍高于奶茶行業(yè)平均35元的客單價(jià)。也就是說(shuō)除一線城市外的消費(fèi)者復(fù)購(gòu)率并不高，奈雪雖努力下沉，但消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感以及同行競(jìng)爭(zhēng)激烈，其每間門(mén)店可能將面臨更大的盈利壓力。

此外，奈雪的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也呈下滑趨勢(shì)，2018年-2020年分別為18.9%、16.3%、12.2%，去年回升至14.5%。

奈雪方面表示，隨著經(jīng)營(yíng)時(shí)間增長(zhǎng)，以及門(mén)店密度增加，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣逐步形成，加之新門(mén)店占比逐步下降，預(yù)計(jì)奈雪平均單店日銷(xiāo)額將逐步走向平穩(wěn)，且門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率水準(zhǔn)將逐步緩慢提升，將進(jìn)一步加大門(mén)店密度，推動(dòng)市場(chǎng)走向成熟。

艾媒咨詢發(fā)布的《2021年中國(guó)新式茶飲行業(yè)分析報(bào)告》顯示，2020年中國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模為1840.3億元，受疫情的影響，同比下滑10%，預(yù)計(jì)2022年將會(huì)突破3000億元。對(duì)此，奈雪在財(cái)報(bào)中表示，未來(lái)仍將堅(jiān)持在一線、新一線及重點(diǎn)二線城市進(jìn)一步提高市場(chǎng)滲透率，以培養(yǎng)和鞏固消費(fèi)者的茶飲消費(fèi)習(xí)慣，2022年預(yù)計(jì)將新開(kāi)350-400家門(mén)店，屆時(shí)將突破千店規(guī)模。（鄭皓元 陳俊宏）