達利食品（03799.HK）近日發(fā)布2021年業(yè)績報告。財報顯示，2021年全年達利食品實現(xiàn)營收222.94億元，同比增長6.4％。值得注意的是，其去年凈利潤37.25億元，同比下降3.21%，這也是達利食品十多年來首次出現(xiàn)凈利潤下滑。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2021年達利食品凈利潤增速分別為9.47%、8.26%、3.3%、0.2%、-3.2%，整體呈現(xiàn)下滑趨勢。

據(jù)悉，2021年下半年的業(yè)績下滑是此次達利食品年度凈利出現(xiàn)下滑的主因。數(shù)據(jù)顯示，2021年下半年達利食品實現(xiàn)凈利潤17.12億元，同比下降13.2%；毛利潤率為34.8%同比下降3.8個百分點。

對于增收不增利，漲價策略未能達到預期或是主因。據(jù)之前的媒體報道，2020年年底，達利食品對經(jīng)銷商下發(fā)了漲價通知，宣布自2021年1月1日起，旗下食品類目（早餐產(chǎn)業(yè)除外）漲價5%左右，漲價原因系各類成本的提升。這是繼2018年達利食品下發(fā)漲價通知后的首次大規(guī)模產(chǎn)品價格調(diào)整。漲價也讓達利食品在2021年上半年業(yè)績大漲，數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月份達利食品實現(xiàn)收入112.87億元，創(chuàng)半年歷史新高，同比增長11.1%;毛利43.25億元，同比增長6.4%;凈利20.13億元，同比增長7.3%。

嘗到漲價好處的管理層希望在2021年下半年繼續(xù)擴大“戰(zhàn)果”。據(jù)華泰證券研報，2021年8月達利食品再次對約三分之一的休閑食品進行提價，然而這一次卻未能如愿，2021年下半年達利食品凈利潤同比下降13.2%，毛利潤率同比下降3.8個百分點。

據(jù)達利食品披露的信息顯示，截至目前，達利食品已經(jīng)形成了家庭消費、休閑食品和即飲飲料三大業(yè)務格局。數(shù)據(jù)顯示，去年達利食品家庭消費分部收入同比上升22.7%至36.35億元，休閑食品分部收入按年下滑2.7%至99.43億元，即飲飲料分部收入同比上升6.8%至65.96億元。上述三大業(yè)務的毛利分別為15.63億元、33.99億元及31.50億元，同比分別上升12.4%、下降11.8%、上升6.6%。

對于休閑食品板塊業(yè)務的下滑，達利食品稱原材料成本的上漲為主因：“面對原材料價格上漲的壓力，休閑食品板塊對部分低毛利產(chǎn)品進行價格調(diào)整，由于渠道對提價的傳導反應時間，周轉(zhuǎn)有短期影響，下半年休閑食品銷售輕微下滑?！蓖瑯酉禄倪€有達利食品的涼茶業(yè)務，2021年其涼茶業(yè)務營收同比下降2.3%至16.68億元。

雖然凈利潤出現(xiàn)下滑，但2022年達利食品的政府補貼高達6.72億元，該數(shù)據(jù)在2021年只有4.29億元，同比增長56.64%。

其他核心數(shù)據(jù)方面，達利食品去年的融資成本也在大幅上升，財報顯示，2022年達利食品融資成本為0.86億元，其中銀行貸款利息0.84億元，租賃負債利息905萬元，而在2021年達利食品融資成本僅為957萬元。

財報顯示，截止2021年12月31日，達利食品的短期借款余額為52.73億元，而這個數(shù)據(jù)在上年同期為19.18億元。截止2021年12月31日，達利食品的資產(chǎn)負債率為29.8%，較上年的23.1%上漲6.7個百分點。（陳俊宏 鄭皓元）