《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

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3月15日晚，“鴨脖第一股”絕味食品（603517.SH）公告非公開(kāi)定向增發(fā)計(jì)劃二次修訂稿，不僅定增總體規(guī)模大幅縮水，連部分募投項(xiàng)目也遭到擱置。

按照新方案，公司擬募集資金總額變更為不超過(guò)11.8億元，較此前的不超過(guò)23.84億元腰斬。同時(shí)，公司定增募投項(xiàng)目也由此前的6個(gè)調(diào)整為2個(gè)。

事實(shí)上，這已經(jīng)是絕味食品二度調(diào)整定增方案。此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾對(duì)絕味食品定增申請(qǐng)下發(fā)反饋意見(jiàn)，提出了14個(gè)問(wèn)題。

二級(jí)市場(chǎng)上，2022年以來(lái)，絕味食品的股價(jià)呈現(xiàn)一路下跌，截至3月24日，其收盤(pán)價(jià)為44.11元/股，年內(nèi)跌幅達(dá)35.5%，和去年2月創(chuàng)出的最高價(jià)107元/股相比，該股已跌去近60%。當(dāng)前總市值為271億元，市盈率（TTM）為24倍。

絕味食品2021年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/股）

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/b>

公開(kāi)資料顯示，絕味食品成立于2008年，是一家以休閑鹵制食品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及連鎖加盟體系的運(yùn)營(yíng)和管理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，為國(guó)內(nèi)現(xiàn)代化休閑鹵制食品連鎖企業(yè)領(lǐng)先品牌。

2017年3月，絕味食品在上交所上市，憑借“以直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷(xiāo)售模式迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、擁有門(mén)店數(shù)量最多的休閑鹵制食品連鎖企業(yè)之一，“絕味”商標(biāo)被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。

絕味食品主營(yíng)構(gòu)成

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

數(shù)據(jù)顯示，絕味食品在上市之初曾備受資本追捧，股價(jià)在去年一度突破百元，不過(guò)今年以來(lái)持續(xù)調(diào)整，股價(jià)回到40元一線。

股價(jià)下行的背后，與其逐步放緩的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粺o(wú)關(guān)系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為38.5億元、43.68億元、51.72億元、52.76億元，對(duì)應(yīng)增速分別為17.59%、13.45%、18.14%、2.01%，去年增速下降較快。

與此同時(shí)，其歸母凈利潤(rùn)分別為5.17億元、6.41億元、8.01億元、7.01億元，其中2020年歸母凈利潤(rùn)同比下滑12.46%。

絕味食品收入及凈利潤(rùn)趨勢(shì)（單位：億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

暴露食品安全問(wèn)題

“以直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷(xiāo)售模式，讓絕味食品快速擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，成為國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量最多的鹵制品品牌。

2019年，絕味食品成為業(yè)內(nèi)首家破萬(wàn)家門(mén)店的企業(yè)，截至2021年上半年末，該公司在中國(guó)大陸地區(qū)共開(kāi)設(shè)了13136家門(mén)店。

依靠加盟實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的同時(shí)，食品安全問(wèn)題也開(kāi)始暴露。

數(shù)據(jù)顯示，僅2013年至2016年期間，絕味食品旗下門(mén)店總計(jì)被抽查出存在銷(xiāo)售環(huán)境不合格、細(xì)菌超標(biāo)等問(wèn)題的次數(shù)高達(dá)114次。值得一提的是，面對(duì)門(mén)店頻繁曝出食品安全問(wèn)題，絕味食品曾兩度表態(tài)將加強(qiáng)對(duì)加盟店的監(jiān)管，不過(guò)在此之后，類(lèi)似問(wèn)題仍時(shí)有發(fā)生。

近日，就有不少消費(fèi)者通過(guò)黑貓投訴平臺(tái)投訴，通過(guò)梳理可見(jiàn)，對(duì)絕味食品的投訴主要集中在“異味”“異物”“變質(zhì)”等方面。

黑貓投訴平臺(tái)部分投訴

與此同時(shí)，如“故意加量”、“反向抹零”等現(xiàn)象更是屢屢出現(xiàn)在絕味食品門(mén)店中，飽受消費(fèi)者詬病。2月6日，有消費(fèi)者在黑貓投訴平臺(tái)上投訴 “絕味食品強(qiáng)買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)”。該消費(fèi)者稱：“明確表示買(mǎi)一點(diǎn)，結(jié)果鴨脖給我裝了682g，鴨腸給我裝了294g，還不給拿出來(lái)?！?/p>

還有消費(fèi)者表示，絕味鴨脖存在“反向抹零”的情況。3月12日，一名消費(fèi)者在黑貓投訴平臺(tái)上投訴“絕味鴨脖亂收費(fèi)”，其提供的票據(jù)顯示，購(gòu)買(mǎi)鹵制品的金額僅為43.35元，但絕味鴨脖門(mén)店實(shí)際收款44元。反向抹零金額0.65元。

北京普勝達(dá)律師事務(wù)所刑民交叉法律事務(wù)部主任、郭永滿律師告訴《投資者網(wǎng)》，絕味鴨脖“反向抹零”是明顯的侵權(quán)行為。商家“四舍”屬于讓利給消費(fèi)者，但是“五入”則屬于在標(biāo)價(jià)之外加價(jià)銷(xiāo)售商品或收取未標(biāo)明的費(fèi)用，不僅違反了《價(jià)格法》“經(jīng)營(yíng)者不得在標(biāo)價(jià)之外加價(jià)出售商品，不得收取任何未予標(biāo)明的費(fèi)用”的規(guī)定，同時(shí)未事先告知消費(fèi)者并征得許可，也違反了《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》“消費(fèi)者有權(quán)要求經(jīng)營(yíng)者提供商品的價(jià)格，有權(quán)獲得價(jià)格合理、計(jì)量正確等公平交易條件”的規(guī)定，侵犯了消費(fèi)者的知情權(quán)和公平交易權(quán)。

作為“鴨脖第一股”，如何在快速擴(kuò)張后加強(qiáng)加盟門(mén)店的食品管理已成為亟待解決的問(wèn)題，而加強(qiáng)對(duì)門(mén)店的監(jiān)管和培訓(xùn)，減少門(mén)店“故意加量”“反向抹零”等引發(fā)消費(fèi)者反感甚至可能侵權(quán)的行為，都是決定絕味食品能否留住消費(fèi)者至關(guān)重要的因素。

定增募投項(xiàng)目減掉2/3

除了食品安全問(wèn)題待解，絕味食品的定增可謂一波三折。

3月15日晚間，根據(jù)絕味食品發(fā)布公告稱，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金11.8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將被用于廣東、廣西兩個(gè)鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)擬擴(kuò)充產(chǎn)能規(guī)模為9.07萬(wàn)噸/年。

事實(shí)上，去年8月3日，絕味食品發(fā)布公告稱，擬募資不超過(guò)23.84億元，主要用于6個(gè)項(xiàng)目，9月，絕味食品就收到監(jiān)管部門(mén)的反饋意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)絕味食品共提出14問(wèn)，涉及募投項(xiàng)目具體安排、相關(guān)權(quán)證和許可證、資金使用、擔(dān)保等問(wèn)題。9月底，絕味食品發(fā)布了第一次修訂后的定增預(yù)案，更新了已履行的審批程序，以及公司資產(chǎn)負(fù)債率、門(mén)店開(kāi)設(shè)情況的數(shù)據(jù)。

而本次公告，則是對(duì)定增預(yù)案的第二次修訂。值得注意的是，擬募集資金總額變更為不超過(guò)11.8億元，較此前的不超過(guò)23.84億元腰斬,與此同時(shí)，募投項(xiàng)目也由此前的6個(gè)調(diào)整為2個(gè)。

修改前擬投資項(xiàng)目為廣東阿華、江蘇阿惠、廣西阿秀、盤(pán)山阿妙、湖南阿瑞及四川阿寧6個(gè)產(chǎn)能項(xiàng)目，產(chǎn)能目標(biāo)分別為65700噸、30000噸、25000噸、13000噸、10000噸和16300噸，計(jì)劃投資金額分別為8.63億元、5.18億元、4.44億元、2.53億元、1.64億元和1.71億元。

修改后僅廣東阿華和廣西阿秀兩個(gè)項(xiàng)目得到保留，兩個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃投資額不變。

修改前擬募投項(xiàng)目

3月15日修訂后擬募投項(xiàng)目

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、絕味食品公告

絕味食品表示，“擬募集資金總額減少主要是基于現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及募投項(xiàng)目調(diào)整的綜合因素考慮。”

絕味食品能否順利募資并投產(chǎn)擴(kuò)充產(chǎn)能，并且在提升規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)解決好食品安全問(wèn)題？《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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