《投資者網》丁琬瓔

編輯 湯巾

3月15日晚，“鴨脖第一股”絕味食品（603517.SH）公告非公開定向增發(fā)計劃二次修訂稿，不僅定增總體規(guī)模大幅縮水，連部分募投項目也遭到擱置。

按照新方案，公司擬募集資金總額變更為不超過11.8億元，較此前的不超過23.84億元腰斬。同時，公司定增募投項目也由此前的6個調整為2個。

事實上，這已經是絕味食品二度調整定增方案。此前，中國證監(jiān)會曾對絕味食品定增申請下發(fā)反饋意見，提出了14個問題。

二級市場上，2022年以來，絕味食品的股價呈現(xiàn)一路下跌，截至3月24日，其收盤價為44.11元/股，年內跌幅達35.5%，和去年2月創(chuàng)出的最高價107元/股相比，該股已跌去近60%。當前總市值為271億元，市盈率（TTM）為24倍。

絕味食品2021年以來股價走勢圖（單位：元/股）

業(yè)績增速放緩

公開資料顯示，絕味食品成立于2008年，是一家以休閑鹵制食品的生產和銷售，以及連鎖加盟體系的運營和管理為主營業(yè)務的公司，為國內現(xiàn)代化休閑鹵制食品連鎖企業(yè)領先品牌。

2017年3月，絕味食品在上交所上市，憑借“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式迅速占領市場，成為國內規(guī)模最大、擁有門店數(shù)量最多的休閑鹵制食品連鎖企業(yè)之一，“絕味”商標被認定為中國馳名商標。

絕味食品主營構成

數(shù)據(jù)來源：同花順

數(shù)據(jù)顯示，絕味食品在上市之初曾備受資本追捧，股價在去年一度突破百元，不過今年以來持續(xù)調整，股價回到40元一線。

股價下行的背后，與其逐步放緩的業(yè)績增速不無關系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，公司營業(yè)收入分別為38.5億元、43.68億元、51.72億元、52.76億元，對應增速分別為17.59%、13.45%、18.14%、2.01%，去年增速下降較快。

與此同時，其歸母凈利潤分別為5.17億元、6.41億元、8.01億元、7.01億元，其中2020年歸母凈利潤同比下滑12.46%。

絕味食品收入及凈利潤趨勢（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：Wind

暴露食品安全問題

“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式，讓絕味食品快速擴張實現(xiàn)規(guī)模效應，成為國內門店數(shù)量最多的鹵制品品牌。

2019年，絕味食品成為業(yè)內首家破萬家門店的企業(yè)，截至2021年上半年末，該公司在中國大陸地區(qū)共開設了13136家門店。

依靠加盟實現(xiàn)快速擴張的同時，食品安全問題也開始暴露。

數(shù)據(jù)顯示，僅2013年至2016年期間，絕味食品旗下門店總計被抽查出存在銷售環(huán)境不合格、細菌超標等問題的次數(shù)高達114次。值得一提的是，面對門店頻繁曝出食品安全問題，絕味食品曾兩度表態(tài)將加強對加盟店的監(jiān)管，不過在此之后，類似問題仍時有發(fā)生。

近日，就有不少消費者通過黑貓投訴平臺投訴，通過梳理可見，對絕味食品的投訴主要集中在“異味”“異物”“變質”等方面。

黑貓投訴平臺部分投訴

與此同時，如“故意加量”、“反向抹零”等現(xiàn)象更是屢屢出現(xiàn)在絕味食品門店中，飽受消費者詬病。2月6日，有消費者在黑貓投訴平臺上投訴 “絕味食品強買強賣”。該消費者稱：“明確表示買一點，結果鴨脖給我裝了682g，鴨腸給我裝了294g，還不給拿出來。”

還有消費者表示，絕味鴨脖存在“反向抹零”的情況。3月12日，一名消費者在黑貓投訴平臺上投訴“絕味鴨脖亂收費”，其提供的票據(jù)顯示，購買鹵制品的金額僅為43.35元，但絕味鴨脖門店實際收款44元。反向抹零金額0.65元。

北京普勝達律師事務所刑民交叉法律事務部主任、郭永滿律師告訴《投資者網》，絕味鴨脖“反向抹零”是明顯的侵權行為。商家“四舍”屬于讓利給消費者，但是“五入”則屬于在標價之外加價銷售商品或收取未標明的費用，不僅違反了《價格法》“經營者不得在標價之外加價出售商品，不得收取任何未予標明的費用”的規(guī)定，同時未事先告知消費者并征得許可，也違反了《消費者權益保護法》“消費者有權要求經營者提供商品的價格，有權獲得價格合理、計量正確等公平交易條件”的規(guī)定，侵犯了消費者的知情權和公平交易權。

作為“鴨脖第一股”，如何在快速擴張后加強加盟門店的食品管理已成為亟待解決的問題，而加強對門店的監(jiān)管和培訓，減少門店“故意加量”“反向抹零”等引發(fā)消費者反感甚至可能侵權的行為，都是決定絕味食品能否留住消費者至關重要的因素。

定增募投項目減掉2/3

除了食品安全問題待解，絕味食品的定增可謂一波三折。

3月15日晚間，根據(jù)絕味食品發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行股份募集資金11.8億元，扣除發(fā)行費用后將被用于廣東、廣西兩個鹵制肉制品及副產品加工建設項目，合計擬擴充產能規(guī)模為9.07萬噸/年。

事實上，去年8月3日，絕味食品發(fā)布公告稱，擬募資不超過23.84億元，主要用于6個項目，9月，絕味食品就收到監(jiān)管部門的反饋意見，證監(jiān)會對絕味食品共提出14問，涉及募投項目具體安排、相關權證和許可證、資金使用、擔保等問題。9月底，絕味食品發(fā)布了第一次修訂后的定增預案，更新了已履行的審批程序，以及公司資產負債率、門店開設情況的數(shù)據(jù)。

而本次公告，則是對定增預案的第二次修訂。值得注意的是，擬募集資金總額變更為不超過11.8億元，較此前的不超過23.84億元腰斬,與此同時，募投項目也由此前的6個調整為2個。

修改前擬投資項目為廣東阿華、江蘇阿惠、廣西阿秀、盤山阿妙、湖南阿瑞及四川阿寧6個產能項目，產能目標分別為65700噸、30000噸、25000噸、13000噸、10000噸和16300噸，計劃投資金額分別為8.63億元、5.18億元、4.44億元、2.53億元、1.64億元和1.71億元。

修改后僅廣東阿華和廣西阿秀兩個項目得到保留，兩個項目計劃投資額不變。

修改前擬募投項目

3月15日修訂后擬募投項目

數(shù)據(jù)來源：Wind、絕味食品公告

絕味食品表示，“擬募集資金總額減少主要是基于現(xiàn)有的經濟形勢以及募投項目調整的綜合因素考慮。”

絕味食品能否順利募資并投產擴充產能，并且在提升規(guī)模效應的同時解決好食品安全問題？《投資者網》將持續(xù)關注。（思維財經出品）■

新消費食品絕味食品鴨脖消費品絕味鴨脖