解奧 馮圓圓

3月17日，青海省藥品和醫(yī)用耗材集中采購(gòu)網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分藥品價(jià)格的通知》，據(jù)公示的《藥品降價(jià)變更匯總表》顯示，長(zhǎng)春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“金賽藥業(yè)”）旗下規(guī)格為54IU/9.0mg/1.0ml的聚乙二醇重組人生長(zhǎng)激素注射液的價(jià)格由5600元下降為3500元，降幅高達(dá)37.5%。

利潤(rùn)奶牛生長(zhǎng)激素

金賽藥業(yè)為上市藥企長(zhǎng)春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“長(zhǎng)春高新”，000661）的控股子公司，據(jù)長(zhǎng)春高新2020年年報(bào)披露，聚乙二醇重組人生長(zhǎng)激素注射液即為長(zhǎng)效水針劑。

此前，該產(chǎn)品曾拒絕申報(bào)廣東聯(lián)盟的集采。今年2月，在至廣東集采聯(lián)盟報(bào)名截止日，金賽藥業(yè)僅申報(bào)了三個(gè)粉劑規(guī)格，并未申報(bào)水劑。

對(duì)于水劑，2021年5月，長(zhǎng)春高新曾在《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》透漏出金賽藥業(yè)旗下各生長(zhǎng)激素產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)，其中粉針占比約8%-9%，水針占比超70%，長(zhǎng)效水針占比則增長(zhǎng)到12%-13%左右。

據(jù)德邦證券研報(bào)，在水針市場(chǎng)，金賽藥業(yè)是絕對(duì)龍頭，2020年金賽藥業(yè)占據(jù)國(guó)內(nèi)樣本醫(yī)院水針份額的99.7%；在長(zhǎng)效劑型市場(chǎng)，2014年金賽藥業(yè)上市的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素注射液產(chǎn)品至今仍是長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素領(lǐng)域國(guó)內(nèi)唯一上市產(chǎn)品。

長(zhǎng)春高新的財(cái)富密碼正是旗下子公司金賽藥業(yè)，據(jù)德邦證券研報(bào)，根據(jù)樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，2020年長(zhǎng)春高新子公司金賽藥業(yè)生長(zhǎng)激素市占率約為78.4%，市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先。2020年金賽藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入占長(zhǎng)春高新總收入比重近70%，憑借著金賽藥業(yè)的生長(zhǎng)激素，長(zhǎng)春高新賺的盆滿缽滿。

日前，長(zhǎng)春高新2021年年報(bào)披露，其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.47億元，較上年同期增長(zhǎng)25.30%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)37.57億元，同比增長(zhǎng)23.33%。但長(zhǎng)春高新2021年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)23.33%的增速為近5年來(lái)最低增速。

一邊拒絕集采一邊重回集采

長(zhǎng)春高新雖然很少披露其粉針、水針、長(zhǎng)效水針的銷售結(jié)構(gòu)，但在3月17日的投資者交流會(huì)議上長(zhǎng)春高新對(duì)其生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)作出了些許回應(yīng)，金賽藥業(yè)生長(zhǎng)激素產(chǎn)品整體收入增長(zhǎng)40%以上，其中粉針占比10%左右，收入增長(zhǎng)近40%；水針占比70%以上，收入增長(zhǎng)30%以上；而長(zhǎng)效水針占比18%以上，收入增長(zhǎng)超110%。

在產(chǎn)品價(jià)格方面，目前水針產(chǎn)品價(jià)格沒有明確降價(jià)安排；但長(zhǎng)效水針目前已開始調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)整后可以使得更多的患者享受到與之前相關(guān)公益活動(dòng)類似的優(yōu)惠價(jià)格。

一邊拒絕廣東聯(lián)盟的集采，另一邊卻在青海降價(jià)近40%，看似矛盾的行為或許只是長(zhǎng)春高新在盡可能延續(xù)生長(zhǎng)激素的市場(chǎng)生命。

除了集采，長(zhǎng)春高新也面臨著專利即將到期的挑戰(zhàn)。此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，長(zhǎng)春高新雖未正面回應(yīng)長(zhǎng)效水針專利權(quán)期限截止日期的問題，但也有提及金賽藥業(yè)有關(guān)生長(zhǎng)激素的兩項(xiàng)專利申請(qǐng)日期為2008年，保護(hù)期20年。

長(zhǎng)春高新需要除生長(zhǎng)激素之外的新產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2021年長(zhǎng)春新高研發(fā)費(fèi)用高達(dá)8.85億元，同比增長(zhǎng)86.37%，遠(yuǎn)超往年。其目前正在進(jìn)行的臨床試驗(yàn)多達(dá)17項(xiàng)，其中不少項(xiàng)目處于Ⅱ、Ⅲ期臨床階段。

股價(jià)方面，2021年5月20日長(zhǎng)春高新的市值一度高達(dá)2048.33億元，截至2022年3月21日收盤，長(zhǎng)春高新的市值僅剩714.01億元。