解奧 馮圓圓

3月17日，青海省藥品和醫(yī)用耗材集中采購網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分藥品價格的通知》，據(jù)公示的《藥品降價變更匯總表》顯示，長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“金賽藥業(yè)”）旗下規(guī)格為54IU/9.0mg/1.0ml的聚乙二醇重組人生長激素注射液的價格由5600元下降為3500元，降幅高達(dá)37.5%。

利潤奶牛生長激素

金賽藥業(yè)為上市藥企長春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“長春高新”，000661）的控股子公司，據(jù)長春高新2020年年報披露，聚乙二醇重組人生長激素注射液即為長效水針劑。

此前，該產(chǎn)品曾拒絕申報廣東聯(lián)盟的集采。今年2月，在至廣東集采聯(lián)盟報名截止日，金賽藥業(yè)僅申報了三個粉劑規(guī)格，并未申報水劑。

對于水劑，2021年5月，長春高新曾在《投資者關(guān)系活動記錄表》透漏出金賽藥業(yè)旗下各生長激素產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)，其中粉針占比約8%-9%，水針占比超70%，長效水針占比則增長到12%-13%左右。

據(jù)德邦證券研報，在水針市場，金賽藥業(yè)是絕對龍頭，2020年金賽藥業(yè)占據(jù)國內(nèi)樣本醫(yī)院水針份額的99.7%；在長效劑型市場，2014年金賽藥業(yè)上市的長效生長激素注射液產(chǎn)品至今仍是長效生長激素領(lǐng)域國內(nèi)唯一上市產(chǎn)品。

長春高新的財富密碼正是旗下子公司金賽藥業(yè)，據(jù)德邦證券研報，根據(jù)樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，2020年長春高新子公司金賽藥業(yè)生長激素市占率約為78.4%，市場份額遙遙領(lǐng)先。2020年金賽藥業(yè)的營業(yè)收入占長春高新總收入比重近70%，憑借著金賽藥業(yè)的生長激素，長春高新賺的盆滿缽滿。

日前，長春高新2021年年報披露，其全年實現(xiàn)營業(yè)收入107.47億元，較上年同期增長25.30%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤37.57億元，同比增長23.33%。但長春高新2021年歸屬于母公司所有者凈利潤23.33%的增速為近5年來最低增速。

一邊拒絕集采一邊重回集采

長春高新雖然很少披露其粉針、水針、長效水針的銷售結(jié)構(gòu)，但在3月17日的投資者交流會議上長春高新對其生長激素業(yè)務(wù)作出了些許回應(yīng)，金賽藥業(yè)生長激素產(chǎn)品整體收入增長40%以上，其中粉針占比10%左右，收入增長近40%；水針占比70%以上，收入增長30%以上；而長效水針占比18%以上，收入增長超110%。

在產(chǎn)品價格方面，目前水針產(chǎn)品價格沒有明確降價安排；但長效水針目前已開始調(diào)整產(chǎn)品價格，調(diào)整后可以使得更多的患者享受到與之前相關(guān)公益活動類似的優(yōu)惠價格。

一邊拒絕廣東聯(lián)盟的集采，另一邊卻在青海降價近40%，看似矛盾的行為或許只是長春高新在盡可能延續(xù)生長激素的市場生命。

除了集采，長春高新也面臨著專利即將到期的挑戰(zhàn)。此前在投資者互動平臺上，長春高新雖未正面回應(yīng)長效水針專利權(quán)期限截止日期的問題，但也有提及金賽藥業(yè)有關(guān)生長激素的兩項專利申請日期為2008年，保護(hù)期20年。

長春高新需要除生長激素之外的新產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2021年長春新高研發(fā)費(fèi)用高達(dá)8.85億元，同比增長86.37%，遠(yuǎn)超往年。其目前正在進(jìn)行的臨床試驗多達(dá)17項，其中不少項目處于Ⅱ、Ⅲ期臨床階段。

股價方面，2021年5月20日長春高新的市值一度高達(dá)2048.33億元，截至2022年3月21日收盤，長春高新的市值僅剩714.01億元。