記者 | 郭凈凈

盡管三位獨(dú)立董事全部投出棄權(quán)票，盡管毫無(wú)鹽湖提鋰項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的經(jīng)驗(yàn)與人才，宋都股份（600077.SH）仍決定墊資16億元參投西藏珠峰（600338.SH）阿根廷項(xiàng)目。這引起監(jiān)管部門(mén)關(guān)注，連夜下發(fā)問(wèn)詢函，對(duì)此次合作的商業(yè)合理性、投資風(fēng)險(xiǎn)及資金來(lái)源等提出一系列問(wèn)詢。

沒(méi)經(jīng)驗(yàn)沒(méi)人才，財(cái)務(wù)資助16億，靠譜嗎？

3月13日，A股上市公司宋都股份與西藏珠峰均發(fā)布公告稱，宋都股份子公司浙江宋都鋰業(yè)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“宋都鋰科”）與啟迪控股旗下啟迪清源（上海）新材料科技有限公司（簡(jiǎn)稱“啟迪清源”）、西藏珠峰等相關(guān)方簽訂協(xié)議。

協(xié)議顯示，宋都鋰科與啟迪清源將組成聯(lián)合體，負(fù)責(zé)執(zhí)行西藏珠峰旗下阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設(shè)項(xiàng)目的膜分離與結(jié)晶蒸發(fā)成套設(shè)備、安裝技術(shù)服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)及委托運(yùn)營(yíng)。其中，宋都鋰科作為聯(lián)合體的牽頭單位，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的墊資、供貨、運(yùn)營(yíng)等，并接收處罰、與業(yè)主洽談、辦理有關(guān)經(jīng)濟(jì)洽商等。

上述合作構(gòu)成對(duì)西藏珠峰的財(cái)務(wù)資助。本次合作涉及的設(shè)備采購(gòu)金額為16億元，宋都鋰科就全部合同設(shè)備款進(jìn)行墊資，即對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助金額為16億元。宋都鋰科有權(quán)按照墊付金額收取年利率為8%的利息。合作經(jīng)營(yíng)期約定15年（包含3年內(nèi)的BOT期限（不包含建設(shè)時(shí)間）和12年的委托合作經(jīng)營(yíng)期限）。

這就引起監(jiān)管部門(mén)擔(dān)憂。上交所于3月13日下發(fā)的問(wèn)詢函要求宋都股份，結(jié)合本次合作中各方的主要責(zé)任和義務(wù)，具體說(shuō)明各方分別所需提供的具體資源和獲取的經(jīng)濟(jì)利益，明確公司除提供的財(cái)務(wù)資助外，是否還需要進(jìn)行后續(xù)投資。

此外，作為本次對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助的主體，宋都鋰科目前并不具備鹽湖提鋰建設(shè)的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備、技術(shù)、人員。事實(shí)上，宋都股份主業(yè)是房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與銷售；根據(jù)最近一期經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告顯示，2020年，該公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的97.10%。

宋都股份坦言，目前公司方尚未直接具備關(guān)于阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設(shè)項(xiàng)目的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備、技術(shù)、人員，主要通過(guò)與聯(lián)合體另一方啟迪清源聯(lián)動(dòng)，依靠其專業(yè)團(tuán)隊(duì)的輸出，負(fù)責(zé)對(duì)技術(shù)的保障、設(shè)備供貨等技術(shù)服務(wù)工作，存在因初次合作而協(xié)同效率不夠?qū)て谟绊懞脱诱`的風(fēng)險(xiǎn)。

問(wèn)詢函就此要求宋都股份，結(jié)合公司對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)積累和風(fēng)險(xiǎn)把控能力，說(shuō)明除已披露的風(fēng)險(xiǎn)外，公司是否還存在其他風(fēng)險(xiǎn)，如潛在可能承擔(dān)的賠償責(zé)任等，并予以充分提示。另外，上交所要求宋都股份說(shuō)明合作方啟迪清源及相關(guān)團(tuán)隊(duì)的具體情況，包括但不限于在項(xiàng)目相關(guān)領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、前期運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目規(guī)模及盈利情況、取得的技術(shù)專利及應(yīng)用情況等，明確啟迪清源是否具備項(xiàng)目所需要的全部相關(guān)技術(shù)、人員、經(jīng)驗(yàn)，是否需要外包、外采、或取得他方的技術(shù)許可等，并說(shuō)明公司與啟迪清源在成本結(jié)算和費(fèi)用分?jǐn)偂⑹找娣峙涞确矫娴睦娣峙錂C(jī)制。

另外，公開(kāi)信息顯示，宋都鋰科于2022年3月9日才成立，注冊(cè)資本金1億元，其中宋都股份持股51%，剩余少數(shù)股東為兩家近期新設(shè)的合伙企業(yè)，注冊(cè)資本分別為100萬(wàn)元和10萬(wàn)元。宋都鋰科完成注冊(cè)后30日內(nèi)，各方應(yīng)全額支付出資款項(xiàng)。此外，宋都鋰科設(shè)有7名董事，宋都股份有權(quán)指定3人。

對(duì)此，上交所要求宋都股份核實(shí)并補(bǔ)充披露，與兩家合伙企業(yè)合作的背景及原因，并結(jié)合兩家合伙企業(yè)的注冊(cè)資本等，說(shuō)明其是否具備出資能力以及出資資金來(lái)源，自查并說(shuō)明公司、控股股東、實(shí)際控制人以及全體董監(jiān)高與兩家合伙企業(yè)及其合伙人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、業(yè)務(wù)和資金往來(lái)、其他利益安排等。

此外，問(wèn)詢函要求宋都股份自查公司、控股股東、實(shí)際控制人及全體董監(jiān)高與本次交易合作方及其控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、業(yè)務(wù)及資金往來(lái)、其他利益安排，并結(jié)合公司控股股東及實(shí)際控制人目前的資信、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、大額存單質(zhì)押未予解除、相關(guān)方后續(xù)減持安排等情況，說(shuō)明本次交易的目的，明確是否存在維護(hù)股價(jià)等不當(dāng)訴求。

宋都股份16億墊付款從哪里來(lái)？

更大的問(wèn)題是資金風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)議顯示，宋都鋰科需墊付全部合同設(shè)備款16億元，并按8%的年利率收取利息。西藏珠峰應(yīng)于項(xiàng)目膜工藝段竣工驗(yàn)收后三年內(nèi)或2024年3月31日起三年內(nèi)（含2024年3月31日）孰早分三期償還完畢，并由其以自身信用提供保證擔(dān)保。同時(shí)，在合作經(jīng)營(yíng)期內(nèi)西藏珠峰每月按照協(xié)議約定計(jì)算產(chǎn)品處理費(fèi)和運(yùn)營(yíng)獎(jiǎng)勵(lì)金支付給聯(lián)合體。

需要注意的是，宋都鋰科在本次項(xiàng)目中提供的財(cái)務(wù)資助金額為16億元，占宋都股份最近一期經(jīng)審凈資產(chǎn)的33.93%。截至2021年9月末，宋都股份貨幣資金余額77.23億元，其中受限資金39.41億元，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)20.41億元。2022年1月22日，公司公告未能完成回購(gòu)計(jì)劃，并稱主要原因?yàn)榧匈Y金保障項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和主業(yè)周轉(zhuǎn)。

宋都股份坦言，此次出資對(duì)公司當(dāng)期的現(xiàn)金流支出有一定影響，由于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)存在一定周期性，對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)沒(méi)有重大影響。2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，該公司預(yù)計(jì)去年虧損3億元至4億元，與上年同期相比減少約6.52億元至7.52億元。

就此，監(jiān)管部門(mén)首先對(duì)宋都鋰科能否拿出16億元墊資款提出問(wèn)詢。上交所要求宋都股份明確16億元財(cái)務(wù)資助資金的具體來(lái)源，是否全部由上市公司提供資金，如是，則論證商業(yè)合理性，并說(shuō)明是否涉嫌損害上市公司及股東利益；同時(shí)，要求宋都股份詳細(xì)說(shuō)明宋都鋰科各方股東的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?、利益分配機(jī)制，并結(jié)合宋都鋰科董事會(huì)席位安排和決策機(jī)制等，明確上市公司是否能對(duì)其實(shí)際控制。

此外，問(wèn)詢函要求宋都股份具體說(shuō)明16億元資金的支付方式、對(duì)象和時(shí)間節(jié)點(diǎn)，并結(jié)合公司的資信情況說(shuō)明具體資金來(lái)源；并結(jié)合公司目前貨幣資金狀況、日常營(yíng)運(yùn)資金需求、最近一年的償債安排等，說(shuō)明大額對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助的合理性，剩余資金能否滿足日常營(yíng)運(yùn)資金需要，充分說(shuō)明可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及償債能力產(chǎn)生的不利影響，及公司的應(yīng)對(duì)措施；結(jié)合前期未能完成回購(gòu)計(jì)劃的情況和披露的原因等，說(shuō)明公司時(shí)隔1個(gè)多月后，即擬對(duì)外提供大額財(cái)務(wù)資助，并涉足與主業(yè)無(wú)關(guān)的行業(yè)，是否存在信息披露前后不一致的情形。

貨幣資金1億元多，西藏珠峰怎么還錢(qián)？

再者，作為交易方的西藏珠峰自身資金問(wèn)題也不小。西藏珠峰2021年第三季度報(bào)告顯示，截至2021年9月末，該公司貨幣資金余額僅1.03億元，凈資產(chǎn)僅26.96億元，主要為勘探資產(chǎn)12.57億元、固定資產(chǎn)15.46億元。

界面新聞了解到，2018年4月，西藏珠峰拿下阿根廷項(xiàng)目控制權(quán)。據(jù)其介紹，該公司透過(guò)控股的珠峰資源（香港）公司，實(shí)施位于南美洲阿根廷共和國(guó)兩個(gè)全資子公司之一名下安赫萊斯鹵水鋰礦鋰鹽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目；該子公司（阿根廷鋰鉀有限公司）登記鹽湖采礦權(quán)的資源儲(chǔ)量為204.9萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，探明+控制的儲(chǔ)量為163.7萬(wàn)噸。

2021年11月，西藏珠峰與阿根廷共和國(guó)薩爾塔省政府簽約，公司及下屬公司將于2022年向阿根廷投資約7億美元，在薩爾塔省的安赫萊斯鹽湖建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)品的產(chǎn)能，項(xiàng)目計(jì)劃在2021年底前開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)在2022年底前竣工。為此，2022年1月12日，西藏珠峰披露擬最高募資80億元的定增計(jì)劃，其中將投入38.5億元募資額用于前述年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設(shè)項(xiàng)目。

在3月13日下發(fā)的問(wèn)詢函中，上交所要求宋都股份進(jìn)一步結(jié)合西藏珠峰的資金情況、資產(chǎn)的變現(xiàn)難度、僅提供信用擔(dān)保、及公司收款的前提條件等，核實(shí)并補(bǔ)充披露西藏珠峰還款資金的來(lái)源，分析難以收回財(cái)務(wù)資助本金的風(fēng)險(xiǎn)程度及相關(guān)保障措施是否充分。

協(xié)議還約定，特許經(jīng)營(yíng)期滿，聯(lián)合體將項(xiàng)目及相關(guān)許可等無(wú)償移交給西藏珠峰。特許經(jīng)營(yíng)期滿后，聯(lián)合體有權(quán)實(shí)施委托運(yùn)營(yíng)，并按協(xié)議收取委托運(yùn)營(yíng)費(fèi)，并需確保項(xiàng)目產(chǎn)出不低于特許經(jīng)營(yíng)期間的合理產(chǎn)出。合作經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，產(chǎn)品處理費(fèi)暫定為1.98萬(wàn)元/噸，或雙方協(xié)商確定，西藏珠峰保證聯(lián)合體獲取相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。西藏珠峰保障聯(lián)合體在阿根廷正常建設(shè)、運(yùn)營(yíng)此項(xiàng)目且不受外界干擾，保證期間為5年。

對(duì)此，問(wèn)詢函要求宋都股份核實(shí)并補(bǔ)充披露：特許經(jīng)營(yíng)期、合作經(jīng)營(yíng)期的具體期限、起算時(shí)點(diǎn)，與西藏珠峰保證聯(lián)合體的正常建設(shè)運(yùn)營(yíng)期限是否一致；如不一致，則充分說(shuō)明在西藏珠峰保障期結(jié)束后，公司及聯(lián)合體可能面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，及擬采取的應(yīng)對(duì)措施；同時(shí)，要求其明確特許經(jīng)營(yíng)期合理產(chǎn)出，雙方結(jié)算運(yùn)營(yíng)收益的具體約定，包括但不限于運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的具體組成和計(jì)算方式、結(jié)算周期、履約保障措施、賬期約定等；另外，結(jié)合相關(guān)約定、項(xiàng)目產(chǎn)出及實(shí)施地區(qū)的經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境等，充分說(shuō)明公司取得運(yùn)營(yíng)收益的不確定性。

全部獨(dú)董投棄權(quán)票，風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大？

實(shí)際上，對(duì)于這筆存在頗多風(fēng)險(xiǎn)的巨額投資，宋都股份董事會(huì)存在分歧。3月13日公告顯示，在董事會(huì)審議時(shí)，宋都股份三位獨(dú)立董事對(duì)《關(guān)于簽訂合作協(xié)議暨對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助的議案》棄權(quán)表決。董事會(huì)以6票同意，0票反對(duì)，3票棄權(quán)審議通過(guò)了本次議案事項(xiàng)。

對(duì)于此次投資，宋都股份內(nèi)部董事認(rèn)為，本次合作協(xié)議的簽訂是公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的契機(jī)，符合目前碳中和、碳達(dá)峰的產(chǎn)業(yè)方向?！肮就ㄟ^(guò)前期適度資金墊付，參與中長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)出，期間與聯(lián)合體單位一同組建團(tuán)隊(duì)，積累技術(shù)水平，符合整體商業(yè)規(guī)劃。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，公司將把控風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置，積極在新領(lǐng)域開(kāi)拓創(chuàng)新，建立自己的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，爭(zhēng)取開(kāi)創(chuàng)公司發(fā)展新局面?！?/p>

但宋都股份三位獨(dú)立董事則認(rèn)為，理解本次對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助系公司對(duì)新業(yè)務(wù)開(kāi)展所達(dá)成的商業(yè)安排，且公司也有一定的風(fēng)險(xiǎn)防范措施?！案鶕?jù)公司提供的信息，我們認(rèn)為，公司多元化經(jīng)營(yíng)可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)進(jìn)入了陌生領(lǐng)域又增加了一定得未知風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)該結(jié)合公司自身現(xiàn)金流，做好詳盡的盡職調(diào)查，并考慮目前國(guó)際形勢(shì)以及未來(lái)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)調(diào)研，進(jìn)行慎重決策。鑒于上述因素，我們對(duì)本次議案事項(xiàng)投棄權(quán)票。”

此外，宋都股份坦言，合作各方已向其提供了本次項(xiàng)目礦權(quán)證明文件、甲方征信報(bào)告、項(xiàng)目礦建設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工(EPC)框架協(xié)議書(shū)等涉及相關(guān)權(quán)屬、資質(zhì)等證明文件。“但因項(xiàng)目所在地為阿根廷，因疫情原因公司暫時(shí)未能進(jìn)行實(shí)地考察，公司將盡快克服疫情影響，完成上述工作，故存在因信息不對(duì)稱性，致使項(xiàng)目存在無(wú)法順利推進(jìn)，甚至解除合作的風(fēng)險(xiǎn)。此外，且由于項(xiàng)目實(shí)施地在境外，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)環(huán)境及相關(guān)政策等因素存在更大的不可預(yù)計(jì)性，進(jìn)而存在對(duì)項(xiàng)目的投資回報(bào)和預(yù)期收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。”

鑒于此，上交所要求宋都股份自查并補(bǔ)充披露本次交易的籌劃過(guò)程及相關(guān)責(zé)任人；并要求其他董事結(jié)合獨(dú)立董事的棄權(quán)意見(jiàn)，充分說(shuō)明對(duì)本次交易發(fā)表意見(jiàn)的情況、依據(jù)、所做的工作，并在此基礎(chǔ)上說(shuō)明在相關(guān)事項(xiàng)中是否勤勉盡責(zé)、是否決策獨(dú)立；此外，結(jié)合獨(dú)立董事棄權(quán)意見(jiàn)，說(shuō)明宋都股份已經(jīng)和擬采取的措施，明確是否進(jìn)行了必要的盡調(diào)程序，并在此基礎(chǔ)上說(shuō)明在董事會(huì)意見(jiàn)分歧較大的情況下，仍然推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目的原因；量化說(shuō)明公司參與本項(xiàng)目的商業(yè)可行性，全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)說(shuō)明本次交易是否有利于維護(hù)上市公司、全體股東利益。

不容忽視的是，此次對(duì)外投資前，作為交易方的西藏珠峰股價(jià)提前漲停，這讓上交所頗為擔(dān)憂。2022年2月22日，西藏珠峰披露公告稱與啟迪清源及其聯(lián)合體簽訂合作協(xié)議。2月22日至今，公司股價(jià)累計(jì)漲幅24.16%，并在3月1日-3日連續(xù)3天漲停。

對(duì)此，上交所要求宋都股份補(bǔ)充披露本次合作的籌劃過(guò)程，包括但不限于發(fā)起人、重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)、主要參與方等，并在此基礎(chǔ)上說(shuō)明是否存在信息披露不及時(shí)的問(wèn)題；說(shuō)明公司內(nèi)幕信息制度是否健全，本次籌劃合作事項(xiàng)是否嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)幕信息管控的相關(guān)規(guī)定，核實(shí)公司董監(jiān)高、控股股東及實(shí)控人、交易對(duì)手方、其他相關(guān)方及其董監(jiān)高、主要股東、實(shí)際控制人等內(nèi)幕信息知情人的近期股票交易情況，并依規(guī)提交有關(guān)內(nèi)幕信息知情人的相關(guān)信息以供核查。