2月28日周一美股開(kāi)盤(pán)前，據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)正在擴(kuò)大對(duì)俄羅斯中央銀行的制裁，將阻止美國(guó)人與它做任何交易，并凍結(jié)其在美國(guó)的任何資產(chǎn)。美國(guó)財(cái)政部表示，這項(xiàng)決定將適用于俄羅斯央行、俄羅斯財(cái)政部、俄羅斯國(guó)家財(cái)富基金“俄羅斯直接投資基金（RDIF）”。

最新制裁的內(nèi)容包括，美國(guó)人被禁止參與涉及俄羅斯央行、俄財(cái)政部或俄羅斯直接投資基金的任何交易。在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有的任何俄羅斯央行資產(chǎn)被凍結(jié)，美國(guó)以外為俄羅斯央行持有美元的金融機(jī)構(gòu)也無(wú)法轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)。新制裁立即生效，預(yù)計(jì)西方盟國(guó)將在未來(lái)幾天采取類似措施。

另?yè)?jù)央視總結(jié)，隨后的消息顯示，法國(guó)表示已經(jīng)凍結(jié)俄羅斯中央銀行在法全部資產(chǎn)，并繼續(xù)清查俄羅斯部分人物在法國(guó)的資產(chǎn)、汽車和游艇等。瑞士也決定采取與歐盟一致的制裁措施，包括凍結(jié)俄羅斯在瑞士資產(chǎn)，以及制裁俄羅斯總統(tǒng)普京。

作為回應(yīng)，俄羅斯央行將其關(guān)鍵利率從9.5%翻倍上調(diào)至20%，為近二十年來(lái)最高，以提振正在下跌的盧布，并準(zhǔn)備好進(jìn)一步調(diào)整利率。俄央行還將釋放 7330 億盧布（ 約合87.8 億美元）的當(dāng)?shù)劂y行準(zhǔn)備金以增加流動(dòng)性，并恢復(fù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)買黃金和阻止外資出售俄證券。

美國(guó)雖對(duì)俄羅斯央行制裁升級(jí)，但為俄能源交易“大開(kāi)后門”

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在聲明中稱，周一制裁俄羅斯央行的行動(dòng)是“史無(wú)前例的”，將極大限制俄羅斯動(dòng)用外匯儲(chǔ)備為軍事行動(dòng)提供資金的能力，也會(huì)進(jìn)一步切斷俄羅斯與全球經(jīng)濟(jì)和金融體系的聯(lián)系。

拜登政府官員在與媒體的簡(jiǎn)報(bào)中拒絕透露俄羅斯有多少外匯儲(chǔ)備是美元，但預(yù)測(cè)美國(guó)及西方盟友的制裁，以及對(duì)向俄羅斯出售盧布的新限制措施，將削弱該國(guó)支持盧布匯率的能力。他們還預(yù)測(cè)，“隨著俄羅斯貨幣貶值，該國(guó)通脹將很快飆升，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將萎縮?！?/p>

不過(guò)，多方分析都注意到，盡管周一凍結(jié)俄央行在美資產(chǎn)的舉措代表美國(guó)制裁的重大升級(jí)，美國(guó)財(cái)政部還是為俄羅斯能源交易“大開(kāi)后門”，唯恐影響到全球能源市場(chǎng)流動(dòng)，特別是擔(dān)心打擊到嚴(yán)重依賴俄羅斯油氣資源的歐洲盟國(guó)。

美國(guó)財(cái)政部周一表示，正在頒發(fā)“通用許可證”，以授權(quán)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)與俄羅斯央行進(jìn)行某些能源相關(guān)的交易，以確保與俄羅斯能源出口相關(guān)的交易和支付能夠繼續(xù)進(jìn)行。

美方表示，他們希望能源價(jià)格保持穩(wěn)定，除了擔(dān)心限制本國(guó)消費(fèi)活動(dòng)，也不希望價(jià)格飆升令俄羅斯受益。他們也在考慮采取措施，限制俄羅斯獲取能在長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地位的能源生產(chǎn)所需技術(shù)。

此外，在周末動(dòng)用“金融核武器”將多家關(guān)鍵的俄羅斯銀行排除在SWIFT國(guó)際銀行間金融信息系統(tǒng)之外后，歐美尚未敲定被排除的銀行具體名單。白宮周一稱，完整名單仍在與歐洲協(xié)商中。

俄羅斯盧布一度暴跌30%至新低，美國(guó)決策印證西方制裁對(duì)能源沖擊可能有限

據(jù)悉，直接針對(duì)俄羅斯央行的制裁措施過(guò)去幾個(gè)月都在醞釀之中，因?yàn)槊绹?guó)及歐洲盟友擔(dān)心俄羅斯動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備，或通過(guò)“應(yīng)急基金”和“緊急儲(chǔ)蓄賬戶”來(lái)減輕制裁的影響。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，俄羅斯通過(guò)出售石油和天然氣，將外匯儲(chǔ)備擴(kuò)大到至少6310億美元，占俄羅斯經(jīng)濟(jì)總量的三分之一，2014年之后俄羅斯的黃金外匯儲(chǔ)備一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)。

周一亞盤(pán)期間，俄羅斯盧布兌美元一度暴跌近30%至119的歷史新低，隨后部分反彈至94一線，跌幅收窄至14%，反映出市場(chǎng)正在持續(xù)評(píng)估西方擴(kuò)大制裁對(duì)俄羅斯的影響。

盡管俄羅斯股市和金融衍生品市場(chǎng)周一臨時(shí)休市，在美上市的VanEck俄羅斯ETF（RSX）周一美股開(kāi)盤(pán)跌超30%，隨后維持逾25%的跌幅。該ETF追蹤包含俄羅斯最大、流動(dòng)性最強(qiáng)公司的MVIS俄羅斯指數(shù)，將創(chuàng)2007年4月該ETF創(chuàng)立以來(lái)的最差單日表現(xiàn)，本月跌超50%也是史上最糟。

機(jī)構(gòu)22V Research的分析師Dennis DeBusschere對(duì)媒體指出，一些俄羅斯銀行被SWIFT系統(tǒng)剔除，以及俄央行在西方持有的外匯儲(chǔ)備使用權(quán)被凍結(jié)，顯然增加了經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)。但俄羅斯的能源交易實(shí)際上免受制裁，俄羅斯仍然可以出售石油，而且凍結(jié)俄央行資產(chǎn)可能存在“漏洞”，都“有望在未來(lái)幾天限制金融市場(chǎng)面臨的災(zāi)難”。

華爾街見(jiàn)聞曾在《SWIFT制裁來(lái)了，俄羅斯油氣、商品出口影響多大？》一文中提到，相比2014年，目前歐美制裁措施尚未直接涉及俄羅斯油氣出口這一經(jīng)濟(jì)命脈，白宮上周五也曾明確表示，未來(lái)任何對(duì)俄制裁都不會(huì)拿俄羅斯原油開(kāi)刀。

浙商證券宏觀分析師李超認(rèn)為：

由于當(dāng)前制裁僅針對(duì)部分俄羅斯銀行，俄羅斯未來(lái)開(kāi)展跨境結(jié)算仍可通過(guò)未被制裁的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展，跨境貿(mào)易結(jié)算能力并未被完全切斷。而且雖然制裁仍有進(jìn)一步升級(jí)可能，但鑒于歐洲對(duì)俄羅斯能源依賴過(guò)大，歐美對(duì)俄羅斯所有金融機(jī)構(gòu)實(shí)施SWIFT禁用的概率同樣較小，潛在出臺(tái)的制裁措施均將以保障原油的流通為前提。

國(guó)君宏觀董琦團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，在具體實(shí)施過(guò)程中可能采取兩種方式：

1、以銀行為單位進(jìn)行制裁：只制裁與能源交易關(guān)聯(lián)度較小的銀行，而避開(kāi)與能源交易密切相關(guān)的銀行。2、以產(chǎn)品指令為單位進(jìn)行制裁：通過(guò)與SWIFT合作，嘗試區(qū)別交易的產(chǎn)品，避開(kāi)對(duì)與能源產(chǎn)品交易相關(guān)的指令。

整體來(lái)說(shuō)，但美歐在考慮剔除SWIFT系統(tǒng)的銀行名單或方式時(shí)，僅優(yōu)先考慮對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)影響較大的能源問(wèn)題，而對(duì)美歐影響相對(duì)較小的農(nóng)產(chǎn)品和有色金屬等則考慮較少，因此在最終制裁措施落地后，可能造成農(nóng)產(chǎn)品和有色金屬等在跨境交易信息傳遞等方面出現(xiàn)較大阻礙，影響相關(guān)產(chǎn)品的出口與結(jié)算。