（原標(biāo)題：MSCI等中國資本市場相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健 避險(xiǎn)情緒升溫 A股配置價(jià)值彰顯）

本報(bào)記者 孟珂

隨著俄烏局勢升級，全球資本市場劇烈波動(dòng)。2月25日，A股市場三大指數(shù)在前一日全線重挫后強(qiáng)勁反彈，走出一波修復(fù)行情。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)收漲0.63%，深證成指收漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.58%。

A股市場強(qiáng)勁反彈是否意味著俄烏沖突對資本市場的影響就此結(jié)束？國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者如何看待A股市場未來走勢？A股投資者該如何應(yīng)對？為此，《證券日報(bào)》記者專門采訪了多家國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)。

避險(xiǎn)情緒升溫

A股配置價(jià)值凸顯

近期，MSCI、富時(shí)羅素等國際指數(shù)公司納入的中國資本市場相關(guān)指數(shù)均表現(xiàn)穩(wěn)健。2月25日，MSCI中國A股指數(shù)漲幅為1.01%，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)漲幅為1.34%；富時(shí)中國A全指漲幅為0.95%，富時(shí)中國A50指數(shù)漲幅為0.82%。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，納入MSCI的A股股票共有491只，其中有307只股票實(shí)現(xiàn)上漲；納入富時(shí)羅素指數(shù)成分股的A股股票共有1160只，其中有783只股票實(shí)現(xiàn)上漲。

景順全球市場策略師團(tuán)隊(duì)對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前市場走勢是對市場避險(xiǎn)情緒的反應(yīng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將延續(xù)劇烈波動(dòng)走勢。但從歷史來看，地緣政治沖突往往會為長期投資者提供較好的切入點(diǎn)。鑒于當(dāng)前市場波動(dòng)性和不確定性不斷加劇，由此引發(fā)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的可能性進(jìn)一步加大，將為投資組合多樣化提供更強(qiáng)的支持理由。

華興證券（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟在接受《證券日報(bào)》記者專訪時(shí)表示，與其他主要資本市場相比，A股市場與境外市場、國際地緣政治沖突的關(guān)聯(lián)度相對較低，人民幣資產(chǎn)對境外投資者來說仍具有投資價(jià)值和配置意義。境外投資者會更多關(guān)注A股市場的獨(dú)立走勢、板塊投資邏輯和長期配置價(jià)值。此外，俄烏危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)、宏觀政策、市場流動(dòng)性以及A股上市公司盈利增長的溢出影響也值得密切關(guān)注。

“與海外資本市場相比，A股市場的表現(xiàn)相對平穩(wěn)，新能源、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等部分前期超跌板塊已逐漸企穩(wěn)?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此前受美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、美債收益率持續(xù)攀升的影響，以科技股為主的高估值板塊持續(xù)承壓。但隨著十年期美債收益率突破2%之后，A股市場對美聯(lián)儲加息的反應(yīng)已較為充分，風(fēng)險(xiǎn)已得到充分釋放，市場情緒有所回升。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提升往往會在短期內(nèi)擾動(dòng)資本市場，中長期影響有限。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)對《證券日報(bào)》記者表示，預(yù)計(jì)全球資本市場短期內(nèi)將保持高波動(dòng)性特征，不排除進(jìn)一步下行的可能。但從長遠(yuǎn)影響來看，地緣政治事件不會對資本市場回報(bào)產(chǎn)生重大影響。

多重因素支撐

A股市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日收盤，北向資金當(dāng)日凈流入101.95億元。其中，滬股通當(dāng)日凈流入49.95億元；深股通當(dāng)日凈流入52.00億元。

“近年來，我國資本市場國際化進(jìn)程加速，境內(nèi)外市場加強(qiáng)互聯(lián)互通，拓展了外資進(jìn)入A股市場的渠道，助力外資穩(wěn)步流入中國資本市場?！标愳Z表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的韌性較強(qiáng)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景相對較好；二是疫情防控效果較好；三是近期陸續(xù)出臺多項(xiàng)“穩(wěn)增長”措施，加大扶持中小微企業(yè)和相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展；貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”，保證了流動(dòng)性合理充裕，為A股市場修復(fù)性上漲提供了動(dòng)力。陳靂認(rèn)為，那些業(yè)績增長態(tài)勢良好、前期股價(jià)調(diào)整充分、目前估值較低的個(gè)股已具備一定的配置優(yōu)勢。

近年來，A股市場的國際地位越來越凸顯，多家國際機(jī)構(gòu)表達(dá)出對A股市場的看好。

“中國股市比其他亞洲市場更具吸引力，我們的亞洲資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)最新把中國股票從‘中性’評級調(diào)高至‘看好’?！比疸y財(cái)富管理投資總監(jiān)表示，中國股票去年表現(xiàn)出震蕩走勢，但在寬松貨幣政策的助力下，中國經(jīng)濟(jì)將在今年4月份前觸底回升，有助于中國企業(yè)盈利能力盡快穩(wěn)定下來。市場預(yù)測中國股票2022年盈利增速將達(dá)14.7%。雖然科技股的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍很高，但中國股票的低估值時(shí)期或已過去。此外，中國股市受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響也相對較小。