俄羅斯24日對烏克蘭采取的軍事行動超出投資者預期，俄烏沖突的戲劇性事態(tài)發(fā)展令市場震蕩不安。

隔夜美股三大指數(shù)盤中急跌，國際油價升破100美元大關(guān)。但由于西方對俄羅斯的制裁未涉及能源和Swift，不及市場預期，加上此前拜登明確表示不會向烏克蘭派兵與俄羅斯交戰(zhàn)，還表示將釋放更多戰(zhàn)略石油儲備，使得空頭回補，美股反彈，油價回落。

華爾街見聞在持續(xù)更新的《烏克蘭直擊》一文中提及俄烏沖突的最新情況：

聯(lián)合國安理會定于周五就譴責俄羅斯的決議進行投票。烏總統(tǒng)：西方讓烏克蘭“孤軍奮戰(zhàn)”，全國總動員4000萬，18-60歲男性禁止出境。我和家人仍在首都與“人民在一起”。

周五，金融博客ZeroHedge援引德意志銀行外匯策略師George Saravellos的報告，對近期俄烏沖突升級之下，烏克蘭局勢的后續(xù)發(fā)展進行了分析。

德銀認為，在接下來的幾個小時里，烏克蘭局勢的后續(xù)發(fā)展可能主要取決于西方對俄羅斯制裁的范圍和嚴重性程度，以及對金融系統(tǒng)各個方面的影響。

而最大的風險莫過于西方全面凍結(jié)俄羅斯的資產(chǎn)。俄羅斯目前仍持有2000億歐元的外匯儲備，市場將會非常關(guān)注這方面的消息。

此外，英鎊也可能從過去大量的俄羅斯資本流入中獲益，因此英鎊也面臨著資本轉(zhuǎn)移的風險。

德銀指出，隨著俄羅斯受到制裁的風險進一步增加，瑞士法郎有可能成為歐洲表現(xiàn)最好的貨幣。瑞士迄今為止尚未確認制裁措施，瑞士央行還可能會更積極地平息波動。

烏克蘭危機對能源價格的影響

在本周剩下的時間里，市場更關(guān)心的是，歐洲的天然氣供應(yīng)是否會受到限制，天然氣價格會上漲多少？

本周以來，受到烏克蘭危機的影響，歐洲天然氣期貨價格大幅上漲，隔夜歐洲天然氣價格更是飆漲30%。

德銀此前在報告中表示，全球市場已經(jīng)反映出地緣政治的風險，如果俄烏沖突繼續(xù)升級，風險溢價還會繼續(xù)走高。

在德銀看來，由于目前的事態(tài)發(fā)展遠超市場預期，因此對歐元兌美元大幅貶值的預期是有意義的。

德銀稱，未來一周內(nèi)天然氣價格，在哪里穩(wěn)定下來將非常重要。

烏克蘭危機對歐美經(jīng)濟的影響

本周之后，市場更關(guān)心的是，歐美的貨幣和財政將如何應(yīng)對明顯的滯脹發(fā)展。

目前，烏克蘭局勢的巨大不確定性開始緩和歐美央行的鷹派態(tài)度。德銀預計，歐美央行的鷹派態(tài)度將在未來幾周內(nèi)全面緩和。

除此之外，歐美央行的決策還可能受到另外兩方面的影響。

首先，能源價格上漲對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的相對影響。

其次，會采取怎樣的應(yīng)對財政措施，來抵消對價格上漲的負面影響。

與歐洲相比，美國受到烏克蘭危機直接負面增長影響相對要小，因此除了短期的不確定性，美聯(lián)儲的最終結(jié)論很可能更傾向于鷹派。

然而，隨著美國通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲預計將會提前加息。

對于歐洲央行來說，結(jié)論將會更加的矛盾，而且很大程度上取決于財政政策。抵消負增長的財政反應(yīng)越大（比如通過能源價格補貼），歐洲央行就越會傾向于鷹派，反之亦然。

這將是未來值得關(guān)注的一個關(guān)鍵變量，但鑒于沖擊的性質(zhì)，德銀預計，歐洲央行出臺支持性財政政策的可能性很大。

德銀表示，烏克蘭局勢的最近發(fā)展態(tài)勢對其之前積極的歐元展望造成重大挫折。但是，鑒于英國央行的定價，英鎊面臨的風險更大，能源和其他風險也同樣巨大。