2022-02-16 13:27:05 來源 : 時代周報
本文來源:時代周報 作者:郭子碩
銀行理財產(chǎn)品費(fèi)率價格戰(zhàn)悄然打響。
2022年1月以來,日照銀行、華夏理財、招銀理財?shù)戎辽?0家銀行和理財子公司下調(diào)旗下理財產(chǎn)品費(fèi)率。2月15日起,招銀理財招睿港幣增利一年封閉4號固定收益類理財計(jì)劃實(shí)施階段性優(yōu)惠,固定投資管理費(fèi)由每年0.20%降至每年0.05%。
部分理財產(chǎn)品費(fèi)率甚至直接降為零。如1月13日,日照銀行發(fā)布公告稱,計(jì)劃對黃海萬利寶(21180206期)年聚財一年定期開放式人民幣理財產(chǎn)品等3只理財產(chǎn)品第二投資周期的銷售費(fèi)、管理費(fèi)都降至0%。
理財產(chǎn)品費(fèi)率降為零,并不代表零收費(fèi)。時代周報記者翻閱多支理財產(chǎn)品的說明書發(fā)現(xiàn),各類型銀行凈值型產(chǎn)品超額業(yè)績報酬均較高,收取比例在50%-95%之間。
超額業(yè)績報酬,是指當(dāng)理財產(chǎn)品的實(shí)際兌付收益率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)時,超過部分銀行將按一定比例在投資者和自身之間進(jìn)行分配,是凈值型理財產(chǎn)品的主要收費(fèi)項(xiàng)目之一。
“收費(fèi)不是固定的,銀行會根據(jù)市場情況,調(diào)整各項(xiàng)費(fèi)用費(fèi)率和超額業(yè)績報酬收取方式及比例?!睆V州某股份行理財經(jīng)理告訴時代周報記者,理財產(chǎn)品的管理費(fèi)、銷售費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用屬于“剛性支出”,但當(dāng)投資者所購買的理財產(chǎn)品出現(xiàn)本金虧損時,需要支付的費(fèi)用并不會被減免。低于業(yè)績比較基準(zhǔn),投資者虧損自負(fù)。高于業(yè)績基準(zhǔn),銀行和理財子公司能獲得超額部分高達(dá)50%-90%的收益。
隱形超額管理費(fèi)
投資者支付的費(fèi)用,并不止固定管理費(fèi)和銷售手續(xù)費(fèi)。時代周報記者了解到,費(fèi)率優(yōu)惠的本質(zhì)是為了沖淡資管新規(guī)后,產(chǎn)品業(yè)績波動對投資者的影響,加大理財產(chǎn)品的市場競爭力。銀行調(diào)低部分理財產(chǎn)品的費(fèi)率并不等于投資者就一定能享受低費(fèi)率。
以上述黃海萬利寶(20180406期)年聚財一年定期開放式人民幣理財產(chǎn)品為例,1月下旬起,其固定管理費(fèi)和銷售手續(xù)費(fèi)均降至0%,但業(yè)績超額部分能實(shí)際給到投資者的部分并不多。該產(chǎn)品說明書顯示,申購/贖回確認(rèn)日,如當(dāng)期產(chǎn)品投資的實(shí)際資產(chǎn)組合收益(扣除銷售費(fèi)、固定管理費(fèi)、托管費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用)超過業(yè)績比較基準(zhǔn)時,超過部分銀行將按 80%收取業(yè)績報酬。
銀行理財產(chǎn)品收取高超額業(yè)績報酬的現(xiàn)象并非個例。某股份行理財子公司的固收類理財產(chǎn)品也在產(chǎn)品說明書表示,當(dāng)產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)的累計(jì)年化收益率高于 7.5%(含)時,產(chǎn)品管理人將收取產(chǎn)品累計(jì)年化收益率 5.0%-7.5%部分收益的 50%和超出 7.5%以上部分收益的 95%作為超額業(yè)績報酬。說明書還強(qiáng)調(diào),銀行有權(quán)根據(jù)市場情況調(diào)整上述各項(xiàng)費(fèi)用費(fèi)率和超額業(yè)績報酬收取方式及比例。
普益標(biāo)準(zhǔn)2021年10月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,近一年內(nèi)銷售的銀行理財產(chǎn)品平均超額業(yè)績報酬的比例約為73%。此外,平均銷售費(fèi)率約為0.127%,平均托管費(fèi)率約為0.020%,平均固定管理費(fèi)率約為0.184%,平均固定費(fèi)率合計(jì)約0.331%。
業(yè)內(nèi)人士分析,銀行理財在銷售成本和托管成本方面具有一定優(yōu)勢,收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有限。因此,超額管理費(fèi)(超額業(yè)績報酬)便成銀行理財業(yè)務(wù)的一大收入來源。
“資管新規(guī)前,實(shí)際上大部分理財產(chǎn)品的實(shí)際收益率都高于預(yù)期收益率,但銀行不會主動告知客戶?!币幻麡I(yè)內(nèi)人士向時代周報記者透露。
銀行理財還香嗎?
通過費(fèi)率優(yōu)惠吸引投資者,是銀行和理財子公司對沖產(chǎn)品業(yè)績波動市場負(fù)面情緒的錦囊妙計(jì)。
2022年以來,理財產(chǎn)品業(yè)績波動也是理財市場的常態(tài)。以長期盤踞在理財收益榜首的匯澤靈活配置開放式混合類理財產(chǎn)品為例。2月10日,該理財產(chǎn)品的產(chǎn)品凈值為1.2405,較1月4日的1.3252相比,一個月波動幅度超6%。時代周報記者了解到,“匯澤開放式混合類理財產(chǎn)品2020年001期”風(fēng)險評級為R4(中高風(fēng)險),業(yè)績比較基準(zhǔn)為“60%×中證800指數(shù)收益率+ 40%×中證全債指數(shù)收益率。”
某國有大行理財經(jīng)理向時代周報記者介紹,銀行理財產(chǎn)品掛鉤不同的金融產(chǎn)品。如固定收益類銀行理財產(chǎn)品,資產(chǎn)可能掛鉤銀行存款、同業(yè)存單、大額可轉(zhuǎn)讓存單、國債等固定收益類資產(chǎn)。投資掛鉤國債的理財產(chǎn)品,業(yè)績表現(xiàn)也掛鉤國債趨勢。與2020年末相比,2021年末6個月期、1年期、10年期、30年期國債收益率分別變動-28BP 、-23BP 、-37BP 、-40BP。
此前,央行先后下調(diào)中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)以及貸款市場報價利率(LPPR)。有分析人士指出,在市場利率下行通道中,2022年理財產(chǎn)品的收益或?qū)⒊掷m(xù)下行。
就目前而言,理財市場仍以中低風(fēng)險、投資穩(wěn)健型的理財產(chǎn)品為主。截至2月13日,中國理財網(wǎng)在售理財產(chǎn)品共529支,其中固定收益類理財產(chǎn)品為503支,占比超過95%。整體上看,穩(wěn)健型占是主流。
即便中低風(fēng)險、固收型理財產(chǎn)品,也可能涉及投資金融衍生品?!癛2型理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的里,竟然也有金融衍生品?!庇型顿Y者在社交平臺留言。按往常經(jīng)驗(yàn),R2、固定收益型理財產(chǎn)品只投資現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單、債券類低風(fēng)險金融產(chǎn)品。
時代周報記者在匯華理財某存續(xù)狀態(tài)的R2級、固收型理財產(chǎn)品2021年三季度報告中發(fā)現(xiàn),該理財產(chǎn)品現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單、債券累計(jì)占比超過85%,而投資金融衍生品占總資產(chǎn)比例0.74%,權(quán)益類資產(chǎn)占比11.47%。
目前,理財產(chǎn)品主要按照金融產(chǎn)品的投資比例劃分投資產(chǎn)品類型。以固定收益類理財產(chǎn)品為例,只要投資標(biāo)的里固定收益類金融產(chǎn)品的占比超過80%,剩下的金融產(chǎn)品投資比例如何分配,并沒有硬性要求。
不少銀行App頁面主要對風(fēng)險等級、近期年化收益率和最新凈值作出顯著提示,然而理財產(chǎn)品具體的金融產(chǎn)品投資情況,也就是理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)組成,只有產(chǎn)品說明書才有詳細(xì)說明。
需要注意的是,投資者選擇銀行理財產(chǎn)品時,要謹(jǐn)慎看待近6月和近一年的預(yù)期收益率。以華夏理財某產(chǎn)品為例,2021年10月,某理財產(chǎn)品凈值從2021年下降前最高位1.0344快速下降至1.000。彼時,銀行理財產(chǎn)品尚處于資管新規(guī)過渡期背景,“破剛兌”落實(shí)情況未明,銀行理財產(chǎn)品的真實(shí)業(yè)績水平有待判定。