（原標(biāo)題：寧德時(shí)代：近期網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)出現(xiàn)惡意謠言 公司已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案）

證券時(shí)報(bào)e公司訊，寧德時(shí)代2月13日發(fā)布嚴(yán)正聲明：近期，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相繼出現(xiàn)關(guān)于寧德時(shí)代被美國(guó)制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發(fā)市場(chǎng)誤解曲解，影響企業(yè)聲譽(yù)。謠言無(wú)事生非、毫無(wú)根據(jù)，性質(zhì)惡劣。為維護(hù)企業(yè)正當(dāng)權(quán)益，2月12日，公司已向公安機(jī)關(guān)正式報(bào)案，將對(duì)造謠者依法追究法律責(zé)任。

誰(shuí)將“寧王”拉下“寶座”，幕后推手曝光，三大原因共震，賽道股時(shí)代結(jié)束了嗎？這類股有望成“黑馬”

為何在達(dá)到692元之后，寧德時(shí)代為什么未能繼續(xù)向上突破？是個(gè)例還是普遍現(xiàn)象，背后暗藏了什么玄機(jī)，曾經(jīng)的萬(wàn)億市值股回調(diào)在何時(shí)結(jié)束？

近日，寧德時(shí)代暴跌登上熱搜。自2021年12月3日至2022年2月11日，寧德時(shí)代跌近30%，同期創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌21%左右。有人說(shuō)“寧王”的下跌是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，也有人認(rèn)為是投資者在套現(xiàn)。

高估值殺價(jià)

“寧王”寧德時(shí)代自去年12月2日股價(jià)創(chuàng)歷史新高以來(lái)，震蕩下跌40多個(gè)交易日，這家新晉的“創(chuàng)業(yè)板一哥”市值由最高點(diǎn)的1.6萬(wàn)億元（2021年12月2日）跌至當(dāng)前的1.2萬(wàn)億以下。市值超3000億的上市公司中，寧德時(shí)代在同期跌幅最大，另兩只跌幅超20%的公司是比亞迪、隆基股份。

這3家公司均屬于新能源公司，去年12月2日至今市值合計(jì)蒸發(fā)超過(guò)5600億元，相當(dāng)于半個(gè)工商銀行。海天味業(yè)、邁瑞醫(yī)療等4股跌幅超過(guò)10%。

事實(shí)上，就在寧德時(shí)代股價(jià)創(chuàng)新高不久，就曝光了海外最大中國(guó)基金安聯(lián)神州減倉(cāng)寧德時(shí)代，北上資金開(kāi)年以來(lái)也有一定減倉(cāng)，海外含“寧”ETF最近也因?yàn)閷幍聲r(shí)代的殺跌，紛紛遭贖回，不過(guò)杠桿資金依然選擇加倉(cāng)。

根據(jù)市場(chǎng)主要觀點(diǎn)，寧德時(shí)代下跌主要有以下原因，其一、受上游動(dòng)力電池價(jià)格上漲影響，新能源整車(chē)企業(yè)持續(xù)上調(diào)價(jià)格，核心客戶或“出逃”；其二、新的儲(chǔ)能解決方案出現(xiàn)，或?qū)幍聲r(shí)代的市場(chǎng)占有率造成沖擊；其三、海外央行進(jìn)入加息期，可能對(duì)高估值板塊產(chǎn)生壓制。

會(huì)有可能是殺大盤(pán)股嗎？從數(shù)據(jù)來(lái)看無(wú)法下定論，超3000億市值股自去年12月3日以來(lái)平均漲跌幅為正，10億以下股同期平均跌幅超10%。

不過(guò)在對(duì)估值進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，上述原因中的第三點(diǎn)對(duì)股價(jià)有顯著影響。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，將最新市盈率按照范圍劃分，30倍以上股跌幅遠(yuǎn)超30倍以下股，其中30倍以下股去年12月3日以來(lái)僅平均下跌0.46%，500倍至1000倍股同期跌幅超過(guò)5%。

從個(gè)股來(lái)看，寧德時(shí)代、比亞迪估值均超過(guò)150倍，兩股所在行業(yè)估值均低于60倍。市值在1000億至3000億的億緯鋰能、藥明康德同期跌幅均超過(guò)40%，兩股的市盈率均為行業(yè)估值的2倍多。

對(duì)標(biāo)美股市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，A股部分行業(yè)估值較高，以科技、汽車(chē)等為主，比如半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)為例，美股市盈率（個(gè)股均值）低于40倍，A股接近60倍，軟件與服務(wù)行業(yè)，美股市盈率78倍，A股超過(guò)190倍。

業(yè)績(jī)下滑擔(dān)憂是另一誘因

除以上估值的原因外，是否有更深層的原因?qū)е聦幍聲r(shí)代下跌。

以史為鑒，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股歷史上共有14股的市值突破萬(wàn)億，2007年有4只“中”字頭股市值站上萬(wàn)億元，包括中國(guó)石油、中國(guó)人壽、中國(guó)石化等，其中中國(guó)石油市值最高超過(guò)7萬(wàn)億，迄今為止尚未有公司市值能超過(guò)它。貴州茅臺(tái)、工商銀行、中國(guó)石化等3股市值巔峰期均超過(guò)2萬(wàn)億，如今僅剩貴州茅臺(tái)市值超2萬(wàn)億元。

支撐股價(jià)的除估值外，還有持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。從上述14家公司在股價(jià)創(chuàng)新高的前一年、當(dāng)年及次年（2021年及以后取業(yè)績(jī)預(yù)告或機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)）的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度來(lái)看，上一年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)當(dāng)年的個(gè)股，有6只，而當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)下一年的多達(dá)9只，共性較為明顯。以中國(guó)銀行為例，2015年7月9日錄得歷史最高收盤(pán)價(jià)，2014年凈利潤(rùn)同比增9.08%，2015年、2016年分別增長(zhǎng)0.74%、-3.67%。

再看寧德時(shí)代，在春節(jié)前最后一個(gè)交易日，公司發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)增幅1.51倍至1.96倍，歷史最優(yōu)異業(yè)績(jī)未能逆轉(zhuǎn)寧德時(shí)代的持續(xù)下跌。春節(jié)后首周，寧德時(shí)代加速下跌，跌幅超過(guò)17%，創(chuàng)近49周之最。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其2022年、2023年凈利潤(rùn)增速或連續(xù)2年下滑，分別為80%、44.76%。

業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)的低估值有望成“黑馬”

后市怎么走？首創(chuàng)證券認(rèn)為，寧德時(shí)代面臨貴州茅臺(tái)在2021年類似的市場(chǎng)環(huán)境：上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)、美債收益率大幅上行、股價(jià)超漲，賽道高度擁擠，形成多殺多的負(fù)反饋。參考貴州茅臺(tái)的走勢(shì)，寧德時(shí)代短期可能并未見(jiàn)底。截至當(dāng)前，寧德時(shí)代估值依然超過(guò)100倍。

相關(guān)人士認(rèn)為，2022年在維持震蕩的行情下，低估值績(jī)優(yōu)、藍(lán)籌、核心資產(chǎn)等或在輪動(dòng)中迎來(lái)機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以最新收盤(pán)日統(tǒng)計(jì)（剔除醫(yī)藥、金融板塊），個(gè)股估值低于對(duì)應(yīng)行業(yè)估值，且2021至2023年凈利潤(rùn)增速持續(xù)增加，北上資金開(kāi)年以來(lái)加倉(cāng)的個(gè)股僅有15只。這15股的業(yè)績(jī)特征相對(duì)明顯，雖增速不高，但很穩(wěn)定，僅中直股份、太陽(yáng)能2021年凈利潤(rùn)增幅或超過(guò)20%。

新華文軒市值低于百億，招商蛇口、大華股份市值超過(guò)500億元。金科股份、隧道股份、內(nèi)蒙一機(jī)獲北上資金加倉(cāng)幅度居前，均超過(guò)0.25個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)表現(xiàn)方面，開(kāi)年受大盤(pán)拖累，15股平均跌幅超過(guò)6%，金科股份、隧道股份及招商蛇口逆勢(shì)漲6%以上，其中金科股份受益于風(fēng)電利好，開(kāi)年以來(lái)逆勢(shì)漲13.39%。