2022年開年首月，A股連續(xù)遭遇挫折。截至1月27日收盤的18個交易日內(nèi)，三大指數(shù)已將去年的漲幅盡數(shù)吞噬。滬指、深指、創(chuàng)指年內(nèi)的漲跌幅分別為-6.75%、-9.82%、-12.52%。

股市開年下跌一定程度上是受到外圍市場的影響，同時美聯(lián)儲再次強(qiáng)調(diào)將加息對市場情緒造成擾動，此外，海外新冠疫情以及奧密克戎亞變體的發(fā)現(xiàn)，也為全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來更多不確定性。

不過，上市公司的2021年度業(yè)績預(yù)告仍透露出利好。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，已公布2021年度業(yè)績預(yù)告的1453家A股上市公司中，預(yù)告類型傾向積極的上市公司占比超過七成，更有多達(dá)51%的上市公司業(yè)績顯示預(yù)增。

全球主要市場開年大多翻綠，A股并未“墊底”，港股相對“堅挺”

從全球主要股指的表現(xiàn)來看，A股并不“孤單”，無論是亞太市場、美洲市場，還是歐非中東市場，開年以來大多收到跌幅。其中韓綜指數(shù)、美股納斯達(dá)克指數(shù)、俄羅斯MOEX指數(shù)、日經(jīng)225、瑞典OMX指數(shù)等跌幅居前，截至1月27日收盤，年內(nèi)漲跌幅分別為-12.20%、-14.65%、-8.75%、-9.10%、-10.65%。

年初公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，韓國的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）或被中國兩個省級行政區(qū)超越。根據(jù)韓國銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年韓國全年GDP增長4%，此前韓國的GDP曾因疫情連續(xù)兩年下跌。

另一方面，在2021年，廣東省GDP同比增長幅度高達(dá)8%。根據(jù)預(yù)測值和現(xiàn)行匯率計算，廣東省2021年的GDP約為1.95萬億美元，韓國約為1.67萬億美元，韓國的GDP不僅可能被廣東省超越，還可能已被江蘇省的1.83萬億美元GDP超越。

美股方面，主要是受到美聯(lián)儲釋放的加息訊號擾動。北京時間1月27日凌晨，美聯(lián)儲表示將維持0-0.25%的利率不變，每月資產(chǎn)購買規(guī)模將減少300億美元（維持不變），在3月初結(jié)束資產(chǎn)購買，并強(qiáng)調(diào)很快就會適當(dāng)提高利率，之后開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

美聯(lián)儲釋放鷹派訊號當(dāng)日，美股納指、道指尾盤漲幅迅速縮窄，最終納指僅漲0.02%，道指收跌-0.38%。公布次日，納指收跌-1.40%，道指微跌-0.02%。

俄羅斯股市受挫的主因是陷入“俄烏對峙”的泥潭。周一（1月24日）盤中，俄羅斯MOEX指數(shù)一度跌至3158點(diǎn)，相當(dāng)于跌回了2020年底。

俄、烏、德、法四國長達(dá)8小時的“諾曼底模式”會談結(jié)束，俄羅斯與烏克蘭同意繼續(xù)遵守?；饏f(xié)議，俄烏沖突暫無進(jìn)一步升級的可能，27日俄羅斯MOEX指數(shù)迅速反彈，大漲2.93%，重新站上了3455點(diǎn)。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)層面的不確定因素也在增加，美聯(lián)儲的加息縮表導(dǎo)致美股的回調(diào)，對A股的信心也產(chǎn)生了比較大的影響，在多方面的利空因素疊加之下，近期股市出現(xiàn)了一輪快速的回調(diào)，主要的指數(shù)回調(diào)幅度都在10%-15%之間，個股的調(diào)整幅度甚至更高，尤其是前期漲幅較大的高景氣賽道個股。胡泊認(rèn)為，這更多是節(jié)前市場悲觀情緒的共同的影響，長期而看，今年整體的市場流動性仍然可以保證，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的概率是極低的。

鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易認(rèn)為，年初以來，國內(nèi)市場震蕩下行，核心原因在于海外流動性拐點(diǎn)帶來的估值端的擾動。一方面，美聯(lián)儲加息縮表預(yù)期提前，實(shí)際利率快速攀升，對國內(nèi)流動性預(yù)期帶來邊際擾動；另一方面，國內(nèi)地產(chǎn)信用隱憂、新冠疫情多地零星暴發(fā)等壓制風(fēng)險偏好。另外，地緣政治風(fēng)險突發(fā)，也是壓制近期風(fēng)險偏好的重要因素。

超七成上市公司業(yè)績預(yù)喜，A股后市仍存良機(jī)？

A股節(jié)前的表現(xiàn)雖不如預(yù)期，但從GDP增速、貨幣政策，以及上市公司利潤角度來看，都不乏“黃金坑”機(jī)會。

我國2021年的GDP經(jīng)初步核算同比增長8.1%，經(jīng)濟(jì)增長韌性十足。1月17日，央行降調(diào)MLF和公開市場逆回購利率10個基點(diǎn)，被市場解讀為或是新一輪“降息”操作的起始。

不過，相關(guān)市場人士分析稱，后續(xù)貨幣政策更有可能維持2021年第三季度報告中提及的“穩(wěn)字當(dāng)頭”、“以我為主”，積極穩(wěn)妥地進(jìn)行調(diào)整，以應(yīng)對海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策變化。

上市公司利潤方面，已公布2021年度業(yè)績預(yù)告的1453家A股上市公司中，業(yè)績顯示預(yù)增的達(dá)到743家，略增的170家，更有136家上市公司實(shí)現(xiàn)扭虧，業(yè)績續(xù)盈的22家。業(yè)績預(yù)告釋放積極信號的上市公司占比達(dá)到74%，僅有382家上市公司業(yè)績預(yù)告為首虧、預(yù)減、續(xù)虧和略減，占比26%。

從行業(yè)分布上看，業(yè)績預(yù)告顯示積極的上市公司，集中在基礎(chǔ)化工、電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)。其中，業(yè)績“預(yù)增王”和邦生物2021年的預(yù)測業(yè)績?yōu)?0~33億元，增長幅度高達(dá)7227.36%~7960.09%。

針對“春節(jié)后A股的走勢能否改善”的問題，正圓投資表示對市場的判斷不改，依舊看好新能源、碳中和、元宇宙以及新消費(fèi)板塊，并持續(xù)看好VR/AR、元宇宙等新興發(fā)展方向。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)大背景下，元宇宙硬件與軟件板塊將對科技與生活帶來持續(xù)性的變革和影響。目前板塊隨市場波動而短期回調(diào)，正圓投資認(rèn)為短期的波動之后將迎來新一輪的投資機(jī)會。

申九資產(chǎn)認(rèn)為，今年是震蕩分化的一年，節(jié)前是全年的相對低點(diǎn)，經(jīng)過1月的急速下跌，全年市場向上的空間已打開。節(jié)后等市場情緒修復(fù)，大概率會迎來季報行情，有業(yè)績支撐、受政策支持和驅(qū)動的行業(yè)和個股都會有較好投資價值。

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