寧德時代周四晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年歸母凈利潤140-165億元，同比增長150.75%-195.52%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。該凈利潤是寧德時代2018年上市以來的最高水平。

2021年業(yè)績大幅提升的主要原因是：2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長；公司市場開拓取得進(jìn)展，新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升；公司加強(qiáng)費用管控，費用占收入的比例降低。

寧德時代在四季度表現(xiàn)格外亮眼。去年四季度凈利潤預(yù)計為62.49-87.49億元，相當(dāng)于前三季度的凈利潤總和，環(huán)比大增91%-167%。

當(dāng)前，新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長以及全球儲能需求提升，帶動了動力電池產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，行業(yè)競爭越發(fā)激烈。寧德時代無疑是這一領(lǐng)域的最大龍頭。SNE Research統(tǒng)計，2017年至2020年，寧德時代動力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一，2021年1-6月繼續(xù)位居榜首。2021年，寧德時代不僅在動力電池領(lǐng)域的全球市占率上逼近32%，儲能領(lǐng)域更是一舉爆發(fā)再度問鼎。此外，寧德時代還殺入了換電市場：本月，寧德時代旗下公司時代電服發(fā)布了換電服務(wù)品牌EVOGO“樂行換電”。

中信證券預(yù)計，2025年全球新能源汽車動力電池需求有望達(dá)到1380GWh，增長確定性高、空間大、增速快。儲能領(lǐng)域，2021年全球儲能電池需求約55GWh，預(yù)計到2025年全球儲能電池需求約500GWh，行業(yè)即將進(jìn)入爆發(fā)期。

寧王亮眼業(yè)績預(yù)告，機(jī)構(gòu)們怎么看？

天風(fēng)證券指出，新能源電池產(chǎn)業(yè)上游材料價格上漲，導(dǎo)致動力電池成本增加；而下游新能源車消費旺盛，且整車已開始漲價，動力電池或?qū)⑾蛳掠雾槂r；寧德時代入局換電，動力電池或?qū)⒂瓉硇碌脑隽渴袌?；新能電池或?qū)⒂瓉硇乱惠啙q價潮。

長江證券表示，寧德時代業(yè)績大超預(yù)期的原因可能包括：銷量確認(rèn)超預(yù)期、盈利能力超預(yù)期、在研發(fā)服務(wù)和前期減值轉(zhuǎn)銷等方面也存在利潤釋放的空間。具體來看：

（1）銷量確認(rèn)超預(yù)期。前期定增反饋中披露，2021年1-3季度產(chǎn)量103.5GWh、銷量73.4GWh，假設(shè)Q4產(chǎn)量在50GWh以上，則Q4確認(rèn)60-70GWh是比較容易實現(xiàn)的。尤其是高毛利的儲能，前期公眾號披露過2021年儲能增長7倍即17GWh，而前三季度僅確認(rèn)8GWh，Q4儲能占比可能達(dá)到15%左右。（2）盈利能力超預(yù)期。2021年寧德時代部分訂單采用一定幅度內(nèi)的原材料聯(lián)動，下半年價格有所上浮，且寧德時代2021Q3末存貨350億，2021Q3單季度購買商品現(xiàn)金支出達(dá)到298億，存在獲取低價原材料，進(jìn)而成本好于市場預(yù)期的可能。（3）寧德時代在研發(fā)服務(wù)、前期減值轉(zhuǎn)銷等方面也存在利潤釋放的空間。

展望未來，長江證券認(rèn)為，鋰價上漲超預(yù)期、電池企業(yè)盈利承壓，是目前市場的共識，但其中一定程度上忽略了龍頭電池廠對下游的議價能力以及原材料成本的控制能力，相信寧德時代通過庫存調(diào)整、長單鎖定、資源布局以及產(chǎn)業(yè)地位獲得的采購優(yōu)勢，最終承擔(dān)成本壓力的能力會持續(xù)好于預(yù)期。公司此前幾年的報表過于謹(jǐn)慎，這也使得市場無須對其報表業(yè)績過于擔(dān)心，應(yīng)該更加關(guān)注公司中長期競爭力、發(fā)展戰(zhàn)略的布局。

上海證券報表示，寧德時代的盈利能力大超預(yù)期，有力印證了新能源板塊的高景氣度。除了寧王，天齊鋰業(yè)、先導(dǎo)智能等一批鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司近日發(fā)布業(yè)績預(yù)喜公告。如天齊鋰業(yè)預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤18億元至24億元，上年同期則是虧損18.34億元；先導(dǎo)智能預(yù)計2021年盈利14.5億元至16.5億元，同比上年增長88.92%至114.98%。