2022-01-25 13:44:04 來源 : 上海證券報(bào)
周二早盤,A股三大股指全線下跌,滬指失守3500點(diǎn)關(guān)卡。截至午間收盤,上證指數(shù)報(bào)3484.8點(diǎn),下跌1.12%;深證成指報(bào)13916.72點(diǎn),下跌1.17%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3023.47點(diǎn),下跌1.08%。
與此同時(shí),隨著年報(bào)披露窗口的臨近,A股上市公司的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢:有公司業(yè)績大增遠(yuǎn)超機(jī)構(gòu)預(yù)期,股價(jià)上封漲停;也有公司出現(xiàn)業(yè)績驟降,股價(jià)盤中跌?;蜷W崩,業(yè)績爆雷也因此成為本周市場上最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
網(wǎng)游龍頭業(yè)績驟降70%
A股網(wǎng)絡(luò)游戲龍頭,此前還一度成為“元宇宙”概念龍頭的完美世界日前突然爆出業(yè)績驟降超70%。
完美世界21日晚披露業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)2021年公司凈利潤3.5億元至3.9億元,同比下降74.81%至77.40%;扣非凈利潤1億元至1.2億元,同比下降88.50%至90.42%。而2021年前三季度,完美世界的凈利潤為8億元,這意味著四季度公司已出現(xiàn)4億多的虧損。
這個(gè)業(yè)績,讓此前力推完美世界的多家券商大跌眼鏡。
據(jù)上證報(bào)不完全統(tǒng)計(jì),此前37家券商推薦完美世界并給出盈利預(yù)測,這些券商對完美世界2021年歸母凈利潤的一致預(yù)測值(即算術(shù)平均數(shù))為13.95億元,最低的預(yù)測是12億元。也就是說,完美世界2021年實(shí)際凈利潤僅為券商一致預(yù)測的零頭。
業(yè)績公告一出,完美世界股價(jià)應(yīng)聲下跌,昨日盤中封住跌停,今日早盤再度回撤逾3%。
新能源概念股業(yè)績不及預(yù)期
除完美世界外,新能源概念股大全能源和永太科技昨日晚間分別發(fā)布了業(yè)績預(yù)告,其業(yè)績也與此前機(jī)構(gòu)預(yù)測相去甚遠(yuǎn)。
大全能源24日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)2021年歸屬于母公司所有者的凈利潤為56億元至58億元。而此前,中信證券、中金公司、廣發(fā)證券等多家頭部券商均給出了較為激進(jìn)的目標(biāo)價(jià)預(yù)測。
其中中信證券預(yù)計(jì),大全能源2021年凈利潤為72.4億元,給予公司2022年20倍PE估值,上調(diào)目標(biāo)價(jià)為91元,維持“買入”評級。
今日早盤,大全能源股價(jià)大幅低開后,低位震蕩,截至午間收盤報(bào)49.75元/股,下跌6.71%。
此外永太科技昨日披露業(yè)績預(yù)告顯示,公司預(yù)計(jì)2021年盈利2.8億元至4.2億元。而此前中泰證券及國盛證券對公司給出的2021年凈利潤為7.65億元和6.01億元。即使是按照4.2億元的凈利潤上限來計(jì)算,永太科技2021年的盈利也與券商預(yù)測相差約30%至50%。
今日早盤,永太科技以跌停價(jià)開盤,隨后殺跌情緒有所回暖,截至午間收盤報(bào)34.88元/股,下跌5.37%。
盈利預(yù)測緣何偏差較大?
每年的年報(bào)季,都是上市公司集中接受市場審查的時(shí)期。對于普通個(gè)人投資者來說,預(yù)測上市公司盈利確實(shí)較為困難,但對于專業(yè)的賣方研究機(jī)構(gòu)來說,給出的盈利預(yù)測與實(shí)際相差甚遠(yuǎn)便有些不合情理。
下表為Wind數(shù)據(jù)中,2021年年報(bào)凈利潤(下限)與此前券商預(yù)測凈利潤平均值相差較大的20家公司。
回顧此前券商分析師的研究報(bào)告,盈利預(yù)測多偏高,每逢年報(bào)必下調(diào),分析師被“打臉”的情形并不少見。
權(quán)威數(shù)據(jù)顯示,就分析師對滬市公司2020年度盈利預(yù)測來看,有盈利預(yù)測的633家公司中,年初的盈利預(yù)測與實(shí)際偏離度均值超過70%,年中的盈利預(yù)測與實(shí)際偏離度均值也近50%,直至年末即將成績塵埃落定了,相關(guān)偏離值才降至30%以下。
業(yè)內(nèi)人士表示,A股單邊市場特征明顯,賣空市場規(guī)模過小直接導(dǎo)致分析師的“賣出”報(bào)告缺乏足夠的受眾;同時(shí)證券分析師當(dāng)前盈利模式?jīng)Q定了其賺的是基金公司等機(jī)構(gòu)傭金分倉的錢,而不是銷售研報(bào)的錢,這或是導(dǎo)致上述機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測偏樂觀的主要原因。