紅周刊 記者 | 齊永超

A股2021年的年度業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)進(jìn)入密集披露期，尤其進(jìn)入2022年1月以來，發(fā)布年度預(yù)告的上市公司家數(shù)進(jìn)一步增多。從發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告家數(shù)與預(yù)喜率兩個(gè)指標(biāo)來看，醫(yī)藥與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈兩個(gè)主題占據(jù)風(fēng)口。而一些業(yè)績(jī)超預(yù)期增長的醫(yī)藥、新能源汽車相關(guān)個(gè)股，其股價(jià)已經(jīng)開啟了上漲模式。

醫(yī)藥2021業(yè)績(jī)預(yù)告加速披露

新冠概念與中藥“表現(xiàn)”良好

2022年1月以來，醫(yī)藥公司加快披露2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年1月15日（下同），兩市約410家公司已披露2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，1月以來披露家數(shù)達(dá)到了279家，占據(jù)已披露家數(shù)近7成。在這279家公司中，醫(yī)藥公司家數(shù)居多，達(dá)到了30家。據(jù)《紅周刊》記者梳理，這30家醫(yī)藥個(gè)股除3只業(yè)績(jī)預(yù)告下滑，其余27只均錄得增長，預(yù)喜率為90%。

進(jìn)一步來看，醫(yī)藥股業(yè)績(jī)?cè)鲩L主要包括兩種邏輯：第一種疫情受益股，如新冠檢測(cè)類的醫(yī)療器械公司。第二種疫情受損股，比如中藥，但隨著2021年我國疫情獲得有效控制，這類中藥股獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)恢復(fù)性增長。

目前來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，1月以來披露2021年報(bào)預(yù)告且受益于新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)（國際業(yè)務(wù)為主）的醫(yī)療器械公司包括熱景生物、明德生物、東方生物、凱普生物、安旭生物等5家A股上市公司。從其2021年業(yè)績(jī)預(yù)告來看，多為大幅預(yù)增（見表1）。而新冠病毒檢測(cè)業(yè)務(wù)多是貢獻(xiàn)其2021年業(yè)績(jī)的重要因素。

表1 新冠病毒檢測(cè)概念2021業(yè)績(jī)預(yù)告（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

多家新冠病毒檢測(cè)上市公司也在公告受海外業(yè)務(wù)增加影響，2021年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長。如熱景生物，其1月6日表示，2021年下半年歐洲、東南亞等國家和地區(qū)新冠疫情居高不下，海外新冠檢測(cè)試劑收入實(shí)現(xiàn)大幅增長，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤20億元~23.5億元，同比增加1684.65%~1996.97%；明德生物1月5日稱，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤約為13億元~15億元，同比增長177.23%~219.88%，這主要與海外新冠檢測(cè)試劑外貿(mào)訂單及相關(guān)收入大幅增長有關(guān)。

值得一提的是，部分公司目前的業(yè)務(wù)收入依賴于與海外疫情相關(guān)的業(yè)務(wù)增長。這意味著，一旦海外業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，其后續(xù)業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長的狀況或很難維持。

東方生物1月14日稱，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤47.2億元-51.2億元，同比增長181.45%-205.31%。這主要受公司新型冠狀病毒抗原快速檢測(cè)試劑在歐洲銷售大幅增長影響?！都t周刊》記者注意到，曾在2020年，東方生物境外營業(yè)收入達(dá)30.88億，占總營收比例達(dá)到了94.58%。

值得一提的是，受業(yè)績(jī)大幅預(yù)增刺激，相關(guān)公司股價(jià)錄得大幅上漲。如熱景生物，公司股價(jià)于業(yè)績(jī)預(yù)告披露次日（1月7日）收出“20cm”漲停。明德生物股價(jià)也于業(yè)績(jī)預(yù)告披露后的1月7日收出漲停。

與新冠檢測(cè)等受益于疫情的醫(yī)療器械公司邏輯恰恰相反，部分醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L則主要與疫情得到控制有關(guān)，典型的如中藥。

據(jù)《紅周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前，包括特一藥業(yè)、眾生藥業(yè)等在內(nèi)的7家中藥股披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，除西藏藥業(yè)一家公司業(yè)績(jī)預(yù)增下滑，其余公司均預(yù)告增長（見表2），預(yù)喜率為85%。

表2 中藥股2021業(yè)績(jī)預(yù)告（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

中藥企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著增長，與2021年我國本土疫情得到較好控制有關(guān)。如貴州三力1月14日稱，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.45億元~1.65億元，相較于上年同期增長54.33%~75.62%。其業(yè)績(jī)?cè)鲩L與2021年國內(nèi)疫情得到有效控制、經(jīng)濟(jì)回暖，以及公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)需求得到恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)增長有關(guān)。再如特一藥業(yè)，1月13日最新公告表示，2021年業(yè)績(jī)預(yù)增1.2億元~1.5億元，同比增幅最高達(dá)242.34%，而業(yè)績(jī)錄得大幅增長，公司稱與2021年隨著國內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制、業(yè)務(wù)基本恢復(fù)至正常水平等有關(guān)。

值得一提的是，雖然部分中藥企業(yè)業(yè)績(jī)顯著增長，但也同時(shí)與上一年度（2020年）較低的業(yè)績(jī)基數(shù)不無關(guān)聯(lián)。如貴州三力，2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤僅為9395萬元，相較于2019年下滑29%；特一藥業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤為4381萬元，相較于2019年下滑幅度則高達(dá)74%。

新能源汽車鋰電資源、零部件業(yè)績(jī)顯著預(yù)增

多家公司獲機(jī)構(gòu)密集推薦

2021年景氣度大幅上升的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的年度成績(jī)逐漸出爐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，德方納米、容百科技等20只新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司披露2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，僅有一家公司業(yè)績(jī)下滑，僅從目前已披露的數(shù)據(jù)來看，業(yè)績(jī)預(yù)喜率為95%。

從目前的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，上游鋰電資源、新能源汽車零部件等細(xì)分賽道錄得業(yè)績(jī)顯著增長。

整體來看，無論鋰電資源以及零部件，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L均建立在新能源汽車超預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L的基礎(chǔ)之上。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年我國新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為352萬輛，相較于2020年的136萬輛增長158%，相較于2019年的120萬輛，增長193%。

表3 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司2021業(yè)績(jī)預(yù)告（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

進(jìn)一步細(xì)分來看，上游資源公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L，除了“量”的增加，還包括產(chǎn)品價(jià)格的上漲。

如德方納米1月11日公告，2021年預(yù)盈7.6億元~8.3億元，同比扭虧?！都t周刊》記者查閱財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，德方納米虧損2840萬元，相較于2019年，降幅高達(dá)128%。值得一提的是，2021年前三季度，德方納米實(shí)現(xiàn)凈利潤為2.44億元，若以其全年8.3億元的最高預(yù)盈測(cè)算，德方納米僅2021年四季度的盈利即達(dá)到了5.86億元，遠(yuǎn)超前三季度之和。而其業(yè)績(jī)顯著增長背后，主要與產(chǎn)銷量大幅增長、上游原材料價(jià)格上漲等因素有關(guān)。

受“量?jī)r(jià)齊升”帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長的還有華友鈷業(yè)等公司，華友鈷業(yè)2021年凈利潤預(yù)盈37億元-42億元，同比預(yù)增218%-261%。

新能源汽車整車銷量增長，直接帶動(dòng)了新能源汽車零部件公司業(yè)績(jī)大幅增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，包括雙環(huán)傳動(dòng)、方正電機(jī)、拓普集團(tuán)、科達(dá)利等均表示因新能源汽車相關(guān)零部件銷量增加，業(yè)績(jī)迎來顯著增長。

如雙環(huán)傳動(dòng)，1月5日公告稱，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.16億元至3.36億元，同比增長516.82%至555.85%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅預(yù)增原因，主要與公司在新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)齒輪領(lǐng)域的市場(chǎng)帶動(dòng)有關(guān)；拓普集團(tuán)1月12日表示，預(yù)計(jì)2021年凈利潤10.5億元~11.5億元，同比增長67%~83%，這主要得益于新能源汽車智能電動(dòng)產(chǎn)品的需求增長。

值得一提的是，部分公司在業(yè)績(jī)預(yù)告公布后股價(jià)迎來大幅上漲，仍以德方納米為例，業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后的12日~14日，股價(jià)累計(jì)上漲24.93%。

但與此同時(shí)需要注意的是，自2021年12月以來，以寧德時(shí)代為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年12月1日~2022年1月14日，申萬新能源汽車板塊累計(jì)下跌12%，跌幅超過同期滬深300（同期下跌2.18%。）。

目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司披露的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告多出現(xiàn)超預(yù)期增長，這進(jìn)一步帶動(dòng)了寧德時(shí)代等新能源汽車概念重返活躍。

在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)，寶鼎投資董事長張亮表示，新能源汽車未來依然具有2~3年的高景氣度周期。“因?yàn)槟壳靶履茉雌囈呀?jīng)從‘補(bǔ)貼模式’轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)的‘真實(shí)需求’，這會(huì)帶動(dòng)新能源車銷量繼續(xù)大幅上升，從而帶來整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度?！保ㄗⅲ焊鶕?jù)政策，2022年，新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%，2022年后不再予以補(bǔ)貼。）

《紅周刊》記者注意到，多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司均獲得了券商在近期給與密集推薦，如容百科技、恩捷股份、德方納米等（見表4），它們均在1月以來獲得超過數(shù)家券商給與最新買入評(píng)級(jí)。

表4 券商最新給與買入評(píng)級(jí)的新能源汽車個(gè)股（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

如容百科技，共有中信建投、西部證券、華創(chuàng)證券等8家機(jī)構(gòu)給與最新買入評(píng)級(jí)；恩捷股份獲得民生證券、瑞銀證券、浙商證券等7家機(jī)構(gòu)給與最新買入評(píng)級(jí)；德方納米同樣獲得了7家機(jī)構(gòu)給與買入評(píng)級(jí)，給與最新買入評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)如中信建投、華創(chuàng)證券等。

與此同時(shí)，部分個(gè)股則被機(jī)構(gòu)給出具體目標(biāo)價(jià)位，如中信證券袁健聰表示，對(duì)于德方納米，考慮到公司未來兩年成長的高確定性，給予2022年65倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)908元/股。《紅周刊》記者注意到，截至2022年1月14日收盤，德方納米報(bào)收571元/股，相較于908元的目標(biāo)價(jià)存在59%的上漲空間。

若以機(jī)構(gòu)的判斷來看，新能源汽車的未來行情還遠(yuǎn)未結(jié)束。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）