（原標題：寧德時代：公司新增產能規(guī)模具有合理性）

上證報中國證券網訊 寧德時代1月17日早間回復深交所稱，公司2021年1-9月的鋰離子電池產能為106.41GWh，公司已建成投產的鋰離子電池產線在完成產能爬坡并穩(wěn)定運行后，設計年產能規(guī)模合計將達到220GWh到240GWh，按照謹慎性原則，公司鋰離子電池產能供給按240GWh計算。根據(jù)上述假設，從未來的產能需求和公司現(xiàn)有產能情況來看，公司2025年產能缺口不低于430GWh。公司本次募投項目新增鋰離子電池年產能約為135GWh，符合公司業(yè)務發(fā)展需要。根據(jù)前述測算，考慮本次募投項目新增產能后，公司仍存在295GWh的產能缺口，假設按照較為謹慎的3億元/GWh的投資強度測算，對應的投資規(guī)模預計約為885億元。結合未來市場需求量、公司的市場地位及現(xiàn)有產能等情況，公司新增產能規(guī)模具有合理性。

【相關閱讀】

“寧王”450億再融資過會，但監(jiān)管部門問了這兩個關鍵問題……

寧德時代450億元再融資取得重大進展。

1月13日，深交所官網披露，寧德時代的再融資申請已于12日獲得審核通過。深交所發(fā)行上市審核機構對公司向特定對象發(fā)行股票的申請文件進行了審核，認為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，具體審核意見以《審核中心意見落實函》為準。

據(jù)公告，后續(xù)深交所將按規(guī)定報中國證監(jiān)會履行相關注冊程序。

從2021年9月16日正式受理，到如今通過審核，寧德時代此次再融資耗時約4個月，期間還經歷了問詢和修訂方案，整體效率相當高。

簡單回溯，2021年8月13日，寧德時代披露再融資預案，擬發(fā)行股份募集資金不超過582億元，用于鋰離子電池（動力電池）擴產、新能源先進技術研發(fā)與應用等項目，以及補充流動資金。

這是創(chuàng)業(yè)板注冊制以來最大的一筆再融資，也是A股民營企業(yè)的“再融資之最”。

2021年9月30日，深交所對寧德時代發(fā)出問詢函，問題集中在此次定增的必要性和規(guī)模合理性。10月18日，寧德時代用71頁的回復，解釋公司不存在過度融資的情形。

2021年11月中旬，寧德時代對問詢函回復文件進行了“修訂”，同時對融資方案也進行了“修訂”：將募集資金總額從不超過582億元下調至不超過450億元。

在回復函中，寧德時代表示，從未來的產能需求和公司現(xiàn)有產能情況來看，公司2025年產能缺口約為280GWh。

在發(fā)布再融資方案后，寧德時代又啟動了一批新的擴產項目，包括宜春生產基地、宜昌生產基地、貴州貴安新區(qū)生產基地、廈門生產基地等新增項目投資計劃。

據(jù)此，交易所在最新的審核落實函中，要求公司結合現(xiàn)有產能、自有資金在建及擬建產能、本次募投項目產能擴張情況、市場需求變化情況等，充分說明發(fā)行人產能消化風險。

一個背景是，隨著新能源汽車等下游市場的爆發(fā)，動力電池產業(yè)正瘋狂擴產。據(jù)電池網2021年12月份發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內動力電池競爭力TOP10企業(yè)規(guī)劃產能合計已超過2.77TWh，也引起了“行業(yè)是否投資過熱”的討論。

另一個問題則是技術的迭代風險。深交所披露的審核落實函中，就要求寧德時代說明固態(tài)電池、鈉離子電池、氫燃料電池等技術路徑發(fā)展情況、產品科技創(chuàng)新對公司生產經營及產能擴張帶來的影響。

此前，有動力電池行業(yè)上市公司董事長曾公開表示，到2025年，全球新能源汽車和儲能對鋰電需求大約是1600GWh，但是目前鋰電行業(yè)的擴產已達到4725GWh，遠遠超過了需求。這種大規(guī)模的擴產可能會帶來產能的結構性過剩和技術迭代的風險。