（原標(biāo)題：歷經(jīng)二次招股，商湯科技成功掛牌 市值逾1400億港元）

記者白楊 北京報(bào)道 

12月30日，商湯科技正式在港交所掛牌上市，開(kāi)盤價(jià)3. 91港元較發(fā)行價(jià)3. 85港元上漲約1.56%，總市值約1301億港元。

隨后，商湯科技的股價(jià)一路上漲，截至發(fā)稿，商湯科技的股價(jià)漲幅一度達(dá)到15.58%，總市值也增至1481億港元。

在上市儀式上，商湯集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO徐立表示，“每個(gè)時(shí)代的企業(yè)都承載著各自不同的希望和責(zé)任，我們的命題是如何從生存、追趕到發(fā)展與開(kāi)創(chuàng)。當(dāng)我們看到了技術(shù)的巨大突破，商湯人希望推動(dòng)技術(shù)落地，用技術(shù)突破去重新定義場(chǎng)景和模式，去刷新大眾對(duì)于人工智能的認(rèn)知?！?/p>

此次IPO，商湯科技總發(fā)行數(shù)量為15億股，集資總額約為58億港元。對(duì)于這筆資金的用途，商湯科技表示，其中60%將用于提升研發(fā)能力；15%將用于投資新興商業(yè)機(jī)會(huì)，以及提高產(chǎn)品及服務(wù)在國(guó)內(nèi)外各垂直行業(yè)和企業(yè)層面的采用率和滲透率；15%將用于尋求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)，并培養(yǎng)生態(tài)系統(tǒng)、進(jìn)一步擴(kuò)大行業(yè)影響力。

二次招股

與大多數(shù)公司的IPO進(jìn)程不同，商湯科技進(jìn)行了兩次招股。在今年11月22日通過(guò)港交所的上市聆訊后，商湯科技原計(jì)劃于12月7日至12月10日進(jìn)行全球招股，然后于12月17日掛牌上市。

但是，就在首次招股的最后一天（12月10日），美國(guó)財(cái)政部根據(jù)第13959號(hào)行政命令將商湯集團(tuán)有限公司列入“非SDN中國(guó)軍工復(fù)合體企業(yè)名單”（“NS-CMIC名單”），并將其指定為中國(guó)軍工復(fù)合體企業(yè)（“CMIC”）。

對(duì)于NS-CMIC名單中的企業(yè)而言，這也相當(dāng)于是一個(gè)投資禁令，因?yàn)樗鼘⒔姑绹?guó)人士對(duì)該公司進(jìn)行投資。

12月11日，商湯科技發(fā)布聲明表示強(qiáng)烈反對(duì)，認(rèn)為美國(guó)財(cái)政部這個(gè)決定與相關(guān)指控毫無(wú)根據(jù)，反映了對(duì)公司根本性的誤解。盡管如此，12月13日，商湯科技正式宣布全球發(fā)售及上市將延遲。

就在外界都以為商湯科技的IPO計(jì)劃會(huì)暫且擱置的時(shí)候，12月20日，商湯科技宣布了重新啟動(dòng)全球招股的消息。

在補(bǔ)充招股章程中，商湯科技表示，雖然被列入NS-CMIC名單中的商湯集團(tuán)有限公司只是商湯科技的全資附屬公司，對(duì)商湯科技目前暫無(wú)影響，但是，商湯科技依然決定將美國(guó)投資者排除在全球招股范圍之外。

不過(guò)，美國(guó)政府的打壓并沒(méi)有影響商湯科技的二次招股進(jìn)程，從最終結(jié)果來(lái)看，商湯科技在香港公開(kāi)發(fā)售部分獲得的市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為5.18倍，在國(guó)際發(fā)售部分獲得的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約1.5倍。

此外，商湯科技在二次招股中也更換了基石投資者。根據(jù)補(bǔ)充招股章程，商湯科技最新的基石投資者名單包括混合所有制改革基金、徐匯資本、國(guó)盛集團(tuán)、上海人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、上汽集團(tuán)、國(guó)泰君安、香港科技園、希瑪眼科、泰州文旅。與首次招股相比，新基石投資者認(rèn)購(gòu)的股份總額也從約4.5億美元增加至約5.1億美元。

起步于香港中文大學(xué)

商湯科技的起源地，是香港中文大學(xué)。1998年1月，湯曉鷗開(kāi)始擔(dān)任香港中文大學(xué)信息工程系教授，2001年，其于香港中文大學(xué)設(shè)立了多媒體實(shí)驗(yàn)室，商湯科技的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)便源于此。

2014年3月，湯曉鷗發(fā)布一項(xiàng)人臉識(shí)別算法，準(zhǔn)確率達(dá)到98.52%，在全球首次超越人眼識(shí)別能力（97.53%）。同年6月，湯曉鷗團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步發(fā)表DeepID系列算法，又逐步將人臉識(shí)別準(zhǔn)確率提升到99.55%。

正是這些技術(shù)的突破，拉開(kāi)了人臉識(shí)別行業(yè)技術(shù)落地的序幕，與此同時(shí)，商湯科技也隨之誕生。

商湯科技的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，除了湯曉鷗外，還包括徐立、王曉剛、徐冰和楊帆等四名聯(lián)合創(chuàng)始人。其中，除了楊帆外，其余三人均與香港中文大學(xué)有過(guò)交集。

39歲的徐立是商湯科技的董事會(huì)執(zhí)行主席、執(zhí)行董事、行政總裁，主要負(fù)責(zé)公司的遠(yuǎn)景戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)發(fā)展及日常運(yùn)營(yíng)。

2010年12月，徐立獲得香港中文大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與工程博士學(xué)位；2010年10月至2013年7月，徐立于香港中文大學(xué)任博士后研究員，專注于計(jì)算機(jī)視覺(jué)及計(jì)算成像學(xué)的研究。

44歲的王曉剛是商湯科技的執(zhí)行董事及首席科學(xué)家，主要負(fù)責(zé)公司的研究團(tuán)隊(duì)整體規(guī)劃和管理。

王曉剛于2003年12月獲香港中文大學(xué)研究碩士學(xué)位，于2009年8月加入香港中文大學(xué)電子工程系任助理教授，并自2020年8月起任教授。另外據(jù)招股書(shū)披露，王曉剛還是湯曉鷗的妹夫。

今年31歲的徐冰，是商湯科技的執(zhí)行董事及董事會(huì)秘書(shū)，主要負(fù)責(zé)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及融資和戰(zhàn)略投資整體管理。2012年11月，徐冰獲得香港中文大學(xué)的信息工程及數(shù)學(xué)雙學(xué)士學(xué)位，并從2012年8月起，成為香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室的博士候選人，重點(diǎn)研究深度學(xué)習(xí)及計(jì)算機(jī)視覺(jué)。

楊帆，來(lái)自清華大學(xué)，其于2003年7月及2006年7月獲清華大學(xué)電子工程學(xué)學(xué)士學(xué)位及碩士學(xué)位。加入商湯之前，楊帆于2006年7月至2014年11月?lián)挝④洠ㄖ袊?guó)）有限公司的研究級(jí)軟件發(fā)展工程師。2014年11月起開(kāi)始擔(dān)任商湯科技副總裁，主要負(fù)責(zé)商湯的戰(zhàn)略規(guī)劃及企業(yè)發(fā)展。

招股書(shū)披露，湯曉鷗、徐立、王曉剛、徐冰為商湯科技不同投票權(quán)的受益人，他們手中持有的A股股票每股可投10票。

在持股方面，湯曉鷗實(shí)控的Amind持有6,906,080,602股A類股，占比21.73%，另外Amind還間接持有1,891,820,000股B類股票；而徐立持有的A類股票占比0.9%，王曉剛持有的A類股票占比0.73%，徐冰持有的A類股票占比0.33%。

另外，徐立、王曉剛、徐冰三人還通過(guò)SenseTalent分別持有商湯565,386,529股、302,140,143股、252,236,581股B類股票。

在企業(yè)的管理中，湯曉鷗主要負(fù)責(zé)商湯的研究及創(chuàng)新戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，以及推動(dòng)與領(lǐng)先的大學(xué)及學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)合作，建立研究伙伴關(guān)系?？梢钥闯?，在商湯管理團(tuán)隊(duì)的分工中，湯曉鷗主要精力仍用于技術(shù)的研究，而偏向產(chǎn)業(yè)層面的企業(yè)運(yùn)營(yíng)工作都交給了其他伙伴。

“學(xué)”向“產(chǎn)”的跨越

根據(jù)招股書(shū)，商湯科技的收入主要來(lái)源于軟件平臺(tái)的銷售，其中包括軟件許可、人工智能軟硬一體產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。

按照來(lái)源劃分，商湯科技的收入主要來(lái)自四個(gè)板塊，分別是智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活和智能汽車。2018年時(shí)，智慧商業(yè)是商湯科技最主要的營(yíng)收來(lái)源，占比達(dá)46.1%，不過(guò)隨后的幾年，智慧城市的收入占比不斷提升，2021年上半年，商湯科技來(lái)自智慧城市的收入達(dá)7.86億元，占比47.6%，超過(guò)了智慧行業(yè)6.47億元的收入。

截至2021年6月30日，商湯科技軟件平臺(tái)的客戶數(shù)量超過(guò)2400家，其中包括約250家 《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)及上市公司，119個(gè)城市以及30余家汽車企業(yè)，同時(shí)，商湯科技賦能了超過(guò)4.5億部智能手機(jī)及200多款手機(jī)應(yīng)用程序，其中有5款每月活躍用戶超5億的手機(jī)應(yīng)用程序。

盡管客戶數(shù)量越來(lái)越多，但商湯科技對(duì)頭部客戶的依賴程度卻越發(fā)明顯。招股書(shū)顯示，截至2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，商湯最大客戶的收入占比分別為8.7%、7.7%、11.9%及22.9%，同期，前五大客戶的收入占比則分別為28.4%、 26.3%、31.4%及59.3%。

整體營(yíng)收上，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，商湯科技的營(yíng)收分別為18.53億元、30.27億元、34.62億元和16.52億元。與之對(duì)應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.2億元、10.37億元、8.78億元及7.26億元。

從營(yíng)收增速來(lái)看，商湯科技2019年的收入增長(zhǎng)率為63.3%，2020年增幅降到13.9%，這主要是受疫情的影響，商湯2020年上半年的收入為8.61億元，這僅占2020年全年收入的24.8%。

當(dāng)然，也是因?yàn)?020年上半年較低的基數(shù)，使得2021年上半年的收入增速達(dá)到了91.87%。但是，商湯2021年上半年經(jīng)調(diào)整的凈虧損，也已接近2020年全年。

在AI行業(yè)，技術(shù)能力是最核心的競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)容。所以在推動(dòng)技術(shù)落地的同時(shí)，商湯科技對(duì)研發(fā)的投入也在持續(xù)。

招股書(shū)顯示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，商湯科技的研發(fā)投入分別為8.49億元、19.2億元、24.5億元及17.7億元，值得關(guān)注的是，今年上半年，商湯的研發(fā)投入已經(jīng)超過(guò)營(yíng)收。

截至2021年6月30日，商湯科技的研發(fā)團(tuán)隊(duì)包括40名教授加上3593名技術(shù)研發(fā)人員，其中包括250余名博士及博士候選人，研發(fā)團(tuán)隊(duì)占公司總?cè)藬?shù)的68%。

持續(xù)的研發(fā)投入，也幫助商湯科技構(gòu)建了一定的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。截至2021年上半年，商湯科技已生成的人工智能模型總數(shù)為22196個(gè)，另外，商湯在各項(xiàng)全球競(jìng)賽中已獲得70多項(xiàng)冠軍，發(fā)表了600多篇頂級(jí)學(xué)術(shù)論文，擁有8123項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合，包括中國(guó)的4169項(xiàng)專利資產(chǎn)及海外的3954項(xiàng)專利資產(chǎn)。

對(duì)中國(guó)的AI行業(yè)而言，商湯科技的上市只是一個(gè)開(kāi)端，未來(lái)或許還會(huì)有更多AI公司緊隨商湯的腳步，向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。