美股科技巨頭不但綁架了指數，同時也吸引了市場的全部注意力，在加息周期下，科技股漸顯疲態(tài)，但似乎已經被人們遺忘的巴菲特的伯克希爾剛剛創(chuàng)下歷史新高。以收益率闡釋什么叫“流水不爭先，爭的是滔滔不絕”！

截止12月16日收盤，伯克希爾哈賽維報收454550美元/股，總市值2818億美元，再一次創(chuàng)下歷史新高。股價如此之高也是令人咋舌，這是因為伯克希爾已經50多年沒派息了，不是巴菲特小氣，而是股東不愿收息。

在巴菲特看來，他手中的1美元會比股東手中的1美元發(fā)揮更大的作用，能給股東帶來更多回報。巴菲特在2012年致股東信中寫道，“派息屬于一種針對所有股東、但無法顧及每個股東需求的變現政策。比如說，如果派發(fā)占利潤40%的股息，那么那些希望股息占利潤30%或50%的人就會受挫。伯克希爾有60萬股東，對現金的需求各有不同，但可以肯定的是，其中許多人、甚至可能是大多數人都把現金用于儲蓄，從邏輯上講，他們寧愿我們不派息?！?/p>

2014年，伯克希爾的股東以壓倒性多數票否決了要求伯克希爾派息的提議。這也是每股股價高達45萬美元的原因。

11月伯克希爾遞交了截至2021年9月30日的第三季度持倉報告(13F)。在三季度的持倉組合中新增了1只個股，增持了3只個股，減持了8只個股并清倉了3只個股。其中前十大持倉標的占總市值的87.51%。

從持倉偏好來看，金融類、消費者日常用品類及IT類個股位列前三，占總持倉的比例分別為33.6%，31%以及15.17%。

在前五大重倉股中，蘋果位列第一，持倉約8.87億股，持倉市值約1255.3億美元，占投資組合比例為42.73%。

美國銀行位列第二，持倉約10.1億股，持倉市值約428.79億美元，占投資組合比例為14.6%。

美國運通位列第三，持倉約1.52億股，持倉市值約254億美元，占投資組合比例為8.65%。

可口可樂位列第四，持倉約4億股，持倉市值約209.89億美元，占投資組合比例為7.14%。

卡夫亨氏位列第五，持倉約3.26億股，持倉市值約119.9億美元，占投資組合比例為4.08%。

從持倉比例變化來看，前三大買入標的分別是：雪佛龍、Royalty Pharma、Floor & Decor。

從去年初疫情開始，雖然美聯儲不斷放水，但巴菲特一直在收縮交易，截止今年三季度公司現金余額達到創(chuàng)紀錄的1490億美元，高于第二季度末的1440億美元。并且不斷回購自家股票，今年第三季度回購了76億美元的股票，是自2018年巴菲特改變投資策略以來第三高的股票回購水平。

查理?芒格在一場行業(yè)會議上表示，目前的投資環(huán)境比自己過去幾十年投資履歷中所見的景象還要極端，許多股票的估值都與基本面脫節(jié)，高水平的股價讓投資者更難跑贏市場。

疫情放水催生了很多短期股神，最具代表的是科技女神木頭姐，一度被封為女版巴菲特。2020年，她所管理的主動型ETF基金ARK Innovation ETF (ARKK)漲幅超過150％，管理規(guī)模飆升10倍，旗下其他專注生物技術和金融科技等細分賽道的ETF也都全體翻倍。在美國所有主動類ETF基金中一騎絕塵，更是把巴菲特遠遠地甩在身后。

然而，今年以來，女神突然跌下神壇。雖然美股大盤仍在節(jié)節(jié)攀升，各大科技股也屢創(chuàng)新高，但ARK innovation今年的表現卻并不盡如人意。在二月增長到高點之后，ARK遭遇了斷崖式下跌，甚至凈值一度接近腰斬。

巴菲特的第一大持倉蘋果，幾乎占據基金份額的一半，木頭姐也是以押注科技股出名，但她的持倉里看不到耳熟能詳的公司，比如蘋果、英偉達、谷歌等，她買的公司80%還處于虧損狀態(tài)，成立不超過20年。

跟崇尚價值投資的巴菲特完全相反，木頭姐不在乎公司成立時間有多久、是否實現盈利、目前市場規(guī)模有多大，而是關注所投資公司的技術是否具有顛覆性以及是否具有成長力。網友們有一個很精辟的總結：巴菲特喜歡投資不被世界改變的公司，而木頭姐喜歡投改變世界的公司。

兩種投資理念都有追隨者，但是從持有人角度看，慢慢變富肯定比一把梭更友好。