美股科技巨頭不但綁架了指數(shù)，同時(shí)也吸引了市場(chǎng)的全部注意力，在加息周期下，科技股漸顯疲態(tài)，但似乎已經(jīng)被人們遺忘的巴菲特的伯克希爾剛剛創(chuàng)下歷史新高。以收益率闡釋什么叫“流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕”！

截止12月16日收盤(pán)，伯克希爾哈賽維報(bào)收454550美元/股，總市值2818億美元，再一次創(chuàng)下歷史新高。股價(jià)如此之高也是令人咋舌，這是因?yàn)椴讼栆呀?jīng)50多年沒(méi)派息了，不是巴菲特小氣，而是股東不愿收息。

在巴菲特看來(lái)，他手中的1美元會(huì)比股東手中的1美元發(fā)揮更大的作用，能給股東帶來(lái)更多回報(bào)。巴菲特在2012年致股東信中寫(xiě)道，“派息屬于一種針對(duì)所有股東、但無(wú)法顧及每個(gè)股東需求的變現(xiàn)政策。比如說(shuō)，如果派發(fā)占利潤(rùn)40%的股息，那么那些希望股息占利潤(rùn)30%或50%的人就會(huì)受挫。伯克希爾有60萬(wàn)股東，對(duì)現(xiàn)金的需求各有不同，但可以肯定的是，其中許多人、甚至可能是大多數(shù)人都把現(xiàn)金用于儲(chǔ)蓄，從邏輯上講，他們寧愿我們不派息?！?/p>

2014年，伯克希爾的股東以壓倒性多數(shù)票否決了要求伯克希爾派息的提議。這也是每股股價(jià)高達(dá)45萬(wàn)美元的原因。

11月伯克希爾遞交了截至2021年9月30日的第三季度持倉(cāng)報(bào)告(13F)。在三季度的持倉(cāng)組合中新增了1只個(gè)股，增持了3只個(gè)股，減持了8只個(gè)股并清倉(cāng)了3只個(gè)股。其中前十大持倉(cāng)標(biāo)的占總市值的87.51%。

從持倉(cāng)偏好來(lái)看，金融類、消費(fèi)者日常用品類及IT類個(gè)股位列前三，占總持倉(cāng)的比例分別為33.6%，31%以及15.17%。

在前五大重倉(cāng)股中，蘋(píng)果位列第一，持倉(cāng)約8.87億股，持倉(cāng)市值約1255.3億美元，占投資組合比例為42.73%。

美國(guó)銀行位列第二，持倉(cāng)約10.1億股，持倉(cāng)市值約428.79億美元，占投資組合比例為14.6%。

美國(guó)運(yùn)通位列第三，持倉(cāng)約1.52億股，持倉(cāng)市值約254億美元，占投資組合比例為8.65%。

可口可樂(lè)位列第四，持倉(cāng)約4億股，持倉(cāng)市值約209.89億美元，占投資組合比例為7.14%。

卡夫亨氏位列第五，持倉(cāng)約3.26億股，持倉(cāng)市值約119.9億美元，占投資組合比例為4.08%。

從持倉(cāng)比例變化來(lái)看，前三大買(mǎi)入標(biāo)的分別是：雪佛龍、Royalty Pharma、Floor & Decor。

從去年初疫情開(kāi)始，雖然美聯(lián)儲(chǔ)不斷放水，但巴菲特一直在收縮交易，截止今年三季度公司現(xiàn)金余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1490億美元，高于第二季度末的1440億美元。并且不斷回購(gòu)自家股票，今年第三季度回購(gòu)了76億美元的股票，是自2018年巴菲特改變投資策略以來(lái)第三高的股票回購(gòu)水平。

查理?芒格在一場(chǎng)行業(yè)會(huì)議上表示，目前的投資環(huán)境比自己過(guò)去幾十年投資履歷中所見(jiàn)的景象還要極端，許多股票的估值都與基本面脫節(jié)，高水平的股價(jià)讓投資者更難跑贏市場(chǎng)。

疫情放水催生了很多短期股神，最具代表的是科技女神木頭姐，一度被封為女版巴菲特。2020年，她所管理的主動(dòng)型ETF基金ARK Innovation ETF (ARKK)漲幅超過(guò)150％，管理規(guī)模飆升10倍，旗下其他專注生物技術(shù)和金融科技等細(xì)分賽道的ETF也都全體翻倍。在美國(guó)所有主動(dòng)類ETF基金中一騎絕塵，更是把巴菲特遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在身后。

然而，今年以來(lái)，女神突然跌下神壇。雖然美股大盤(pán)仍在節(jié)節(jié)攀升，各大科技股也屢創(chuàng)新高，但ARK innovation今年的表現(xiàn)卻并不盡如人意。在二月增長(zhǎng)到高點(diǎn)之后，ARK遭遇了斷崖式下跌，甚至凈值一度接近腰斬。

巴菲特的第一大持倉(cāng)蘋(píng)果，幾乎占據(jù)基金份額的一半，木頭姐也是以押注科技股出名，但她的持倉(cāng)里看不到耳熟能詳?shù)墓?，比如蘋(píng)果、英偉達(dá)、谷歌等，她買(mǎi)的公司80%還處于虧損狀態(tài)，成立不超過(guò)20年。

跟崇尚價(jià)值投資的巴菲特完全相反，木頭姐不在乎公司成立時(shí)間有多久、是否實(shí)現(xiàn)盈利、目前市場(chǎng)規(guī)模有多大，而是關(guān)注所投資公司的技術(shù)是否具有顛覆性以及是否具有成長(zhǎng)力。網(wǎng)友們有一個(gè)很精辟的總結(jié)：巴菲特喜歡投資不被世界改變的公司，而木頭姐喜歡投改變世界的公司。

兩種投資理念都有追隨者，但是從持有人角度看，慢慢變富肯定比一把梭更友好。