解奧 徐超

2016年在美國納斯達(dá)克上市、2018年在香港聯(lián)交所上市、2021年12月15日在科創(chuàng)板上市，拿下美股、港股、A股“全壘打”的醫(yī)藥巨頭百濟(jì)神州有限公司（簡稱“百濟(jì)神州”，科創(chuàng)板代碼N百濟(jì)-U，688235），上市首日破發(fā)，最低價到155.02元/股。與此同時，百濟(jì)神州同日在在港交所、隔夜美股的股價均下跌。

百濟(jì)神州按照發(fā)行價192.6元/股、中一手新股500股計算，上市首日中簽股民的一手虧損額在2萬元上下。百濟(jì)神州科創(chuàng)板總市值2242億。

迄今未盈利

招股書披露，百濟(jì)神州是一家全球性、商業(yè)階段的生物科技公司，專注于研究、開發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物。截至招股說明書簽署日，百濟(jì)神州共有3款自主研發(fā)藥物處于商業(yè)化階段：分別為BTK小分子抑制劑百悅澤?（BRUKINSA?，澤布替尼膠囊，zanubrutinib），抗PD-1單抗百澤安?（替雷利珠單抗注射液，tislelizumab）和PARP抑制劑百匯澤?（帕米帕利膠囊，pamiparib）。

百濟(jì)神州在招股書中說明，自己是一家迄今尚未盈利的生物科技公司。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-47.47億元、-69.15億元、-113.84億元及-24.93億元。2021年1-9月凈利潤虧損超55億元。

未盈利的原因，百濟(jì)神州在招股書中說，由于公司屬于生物科技公司，目前保持持續(xù)高額研發(fā)投入。藥物早期發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床開發(fā)、監(jiān)管審查、生產(chǎn)、商業(yè)化推廣等多個環(huán)節(jié)，且各項(xiàng)環(huán)節(jié)均需資金投入，才能產(chǎn)生藥品銷售收入。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，百濟(jì)神州經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-42.00億元、-55.46億元、-51.80億元及-19.47億元。

募資額超200億，科創(chuàng)板第二

招股書披露，百濟(jì)神州此次科創(chuàng)板募集資金將投入以下項(xiàng)目：藥物臨床試驗(yàn)研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、生產(chǎn)基地研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。

百濟(jì)神州披露的公告顯示，本次發(fā)行募集資金總額約221.6億元(行使超額配售選擇權(quán)之前)；254.84億元(全額行使超額配售選擇權(quán)之后)；扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額約216.3億元(行使超額配售選擇權(quán)之前)；249.07億元(全額行使超額配售選擇權(quán)之后)。就此計算，百濟(jì)神州此次科創(chuàng)版上市募資額超過200億，排到整個科創(chuàng)板迄今為止公司募資額度第二高。

對醫(yī)藥行業(yè)情有獨(dú)鐘的高瓴資本，也出現(xiàn)在百濟(jì)神州的股東名單中。占公司已發(fā)行股份總數(shù)的12.21%的HHLR Fund, L.P.背后管理人及一致行動人，同為高瓴資本集團(tuán)控制的管理公司。

根據(jù)百濟(jì)神州12月7日晚間公布的發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購數(shù)量約為4038.70萬股，認(rèn)購資金約為77.78億元；網(wǎng)下投資者認(rèn)購數(shù)量約為5637.72萬股，認(rèn)購資金約為108.58億元。