2021-12-04 09:13:43 來源 : 華爾街見聞
美國11月新增非農就業(yè)人數不到市場預期的一半，創(chuàng)去年12月以來最小增幅。但在高盛看來，這都不是事，美聯(lián)儲不會因為上個月的遜色就業(yè)增長就放慢Taper的腳步，反而還會加快行動，而且明年上半年就會開始加息。
11月非農就業(yè)報告結果公布后，高盛首席經濟學家Jan Hatzius在研報中稱，他“繼續(xù)預計（美聯(lián)儲貨幣政策委員會）FOMC會在（今年）12月的會議上將Taper的速度翻倍，然后2022年6月開始首次加息?！?/p>
Hatzius認為，11月的季節(jié)性調整因素可能有扭曲。他指出，非農就業(yè)報告中的“11月的薪資調查回應率是13年來最低水平”，同時薪資季節(jié)性調整因素也比高盛預期的影響有限（少約10萬人）。因此，高盛將11月“家庭調查置于比以往更重要的地位”。
華爾街見聞注意到，11月新增21萬非農就業(yè)者這一結果來自雇主、即用人單位調查。而Hatzius指出，
11月非農就業(yè)報告中的家庭調查結果非常強勁，該調查中就業(yè)人數增長了110萬，就業(yè)人數與人口之比環(huán)比10月增長0.4個百分點至59.2%，勞動力參與率環(huán)比提高0.2個百分點至61.8%（華爾街見聞注：11月勞動力參與率創(chuàng)去年3月以來新高）。為體現薪資統(tǒng)計方法而調整后的指標甚至更強勁，調增后就業(yè)人數增加190萬，因為無薪休假的員工減少26.6萬，有工作卻未在崗工作的減少了24.8萬，自由職業(yè)者減少18.6萬。U6失業(yè)率下降0.5個百分點至7.8%，反映出就業(yè)增長以及因經濟原因減少兼職就業(yè)者13.7萬。因裁員暫時失業(yè)的勞動者減少14.1萬至80.1萬，長期失業(yè)者減少20.5萬至192.1萬。因此臨時失業(yè)者占比下降2.7個百分點至11.8%，目前低于疫情爆發(fā)前水平（2019年為13.7%）。
Hatzius還指出，高盛的薪資組成部分調整指標三季度增長4%，顯示當季薪資增速明顯高于上個周期的水平，但還和美聯(lián)儲的目標水平一致。同時，二季度和三季度，經薪資組成部分調整后的薪資年化增速為5%到6%，若保持這一速度，可能就不符合美聯(lián)儲的通脹目標，但由于政府的疫情爆發(fā)后失業(yè)補貼到期，勞動者的平均時薪增速在10月和11月接連下降，這會給薪資增速降溫。
所以，盡管11月平均時薪的月度增速創(chuàng)3月以來新低，Hatzius仍對他的美聯(lián)儲Taper和加息時點預測有信心，相信他是正確的。
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