近日，有媒體曝出——現(xiàn)美聯(lián)儲理事Brainard在上周接受了拜登的“面試”。筆者對此并不感到訝異，因為無論是從政治背景還是從學術(shù)背景來看，Brainard即是民主黨的“自己人”，又是央行家的“自己人”。

當前聯(lián)儲人員換屆問題開始逐步發(fā)酵，自官員炒股問題被曝光以來，不僅是地方聯(lián)儲官員出現(xiàn)了更迭。

目前美聯(lián)儲理事中，兩位副主席Clarida以及Quarles已經(jīng)確定離任，前者為美聯(lián)儲新框架迭代的負責人，后者則是監(jiān)管副主席。此外，最重要的聯(lián)儲主席之位也將在今年底前揭曉。

這意味著未來聯(lián)儲的理事會可能會出現(xiàn)四個位置的空缺。要知道，七位聯(lián)儲理事都擁有FOMC的投票權(quán)，亦即貨幣政策決定的投票權(quán)——顯然，白宮對聯(lián)儲的人事任命權(quán)將極大地對未來聯(lián)儲貨幣政策的走向產(chǎn)生影響，更何況拜登還可能會撤換掉鮑威爾。

出于事前準備，我們整理了智堡成立以來所有對Brainard的公開演講的譯稿，以期對她所偏好的政策主張進行更周全的預掃描。

我認為，單純將她歸為鴿派恐怕并不合適，且對于資產(chǎn)配置者而言，這樣的歸類并沒有太大價值。

請注意，許多演講發(fā)生在疫情前，或可能不符合當下的后疫情環(huán)境。部分譯文未精校，但不影響閱讀理解。如果你不想看原文，那么可以快進到我最后的簡評。

Brainard造新詞“投機再通脹”（2019/05/20）談新常態(tài)下就業(yè)與通脹的“脫節(jié)”Brainard談“收益率曲線上限”（2019/11/28）Brainard談“金融穩(wěn)定”（2018/12/26）Brainard談美聯(lián)儲的“雙重使命”（2021/03/08）★Brainard談“中產(chǎn)階級”與“美國夢”（2019/05/11）★Brainard談央行數(shù)字貨幣CBDC（2020/02/06）★Brainard談中性利率（2018/10/09）Mikko的簡評

上面的演講材料中，現(xiàn)階段最具備指導意義的三篇我已經(jīng)標注的星號。

有關(guān)雙重使命的演講，Brainard是完全在聯(lián)儲的新框架范疇內(nèi)進行思考的，但需要指出的是，她在其中注入了極為濃厚的政治色彩。

這是因為“就業(yè)”一詞的含義與疫情前已經(jīng)大相徑庭——疫情前，央行家是將就業(yè)分析高度綁定菲利普斯曲線以及周期分析的；疫情后，就業(yè)的結(jié)構(gòu)性問題（比如退休、參與率問題）以及一些政治元素（族裔間平等）變得更為重要，且在雙重使命中，充分就業(yè)目標在短期內(nèi)高于通脹目標。如果Brainard接過聯(lián)儲主席之位，那么她面對的第一個重大政策遺留問題就是聯(lián)儲將如何定義充分就業(yè)——因為充分就業(yè)決定了加息的啟動時點，而這又是目前華爾街最為關(guān)注的問題。

作為聯(lián)儲理事當中的民主黨人，Brainard毫不掩飾其對不平等以及族裔收入問題的關(guān)切。事實上，在筆者的職業(yè)生涯以內(nèi)，幾乎鮮有經(jīng)手過篇幅如此飽滿的央行官員涉平等及分配問題的演講，大多數(shù)央行官員或可能出于政治上的保守以及對自身獨立性的幻覺，幾乎不會談及行政部門管轄范圍內(nèi)的治理問題。但Brainard在談及中產(chǎn)階級和“美國夢”的時候，顯然已經(jīng)不僅僅是站在央行官員的立場了……很明顯帶有其黨派立場。

此外，Brainard在今年參加了Coindesk舉辦的共識大會，她是央行數(shù)字貨幣（CBDC）的支持者?；叵?strong>疫情年時CBDC方案曾經(jīng)被塞入過某一版緊急支出法案中，我很難不聯(lián)想到CBDC將成為民主黨政治化貨幣當局并使之從屬于其行政目標的圖謀，更何況Brainard早在耶倫作為聯(lián)儲主席時已經(jīng)與她共事過，完全有理由相信，如果她當選聯(lián)儲主席，將會在耶倫任職財政部長之時配合其財政目標。（Brainard在奧巴馬政府時期供職于美國財政部，在耶倫當選財政部長以前也是財長的大熱人選）

最后，Brainard不會在貨幣政策工具創(chuàng)新上太保守，她對收益率曲線控制以及其他的非常規(guī)貨幣政策并不陌生。（MIT+哈佛的背景和前聯(lián)儲主席伯南克有重合）