（原標(biāo)題：頂流機構(gòu)逆勢抄底教育股，啥信號？）

繼好未來后，新東方也宣布年底前終止全國K9學(xué)科類校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

11月15日，新東方發(fā)布公告稱，計劃于2021年底前停止全國所有學(xué)習(xí)中心的K9學(xué)科輔導(dǎo)服務(wù)。公告表示，公司會將其重心及資源轉(zhuǎn)向與K9學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)無關(guān)的教育產(chǎn)品及服務(wù)，如備考課程、成人語言培訓(xùn)課程及教材。

而就在近日，好未來也宣布，中國內(nèi)地義務(wù)教育階段的學(xué)科類校外培訓(xùn)服務(wù)將于2021年12月31日截止，將積極拓展科技服務(wù)和素質(zhì)教育等業(yè)務(wù)。

值得一提的是，隨著政策對校外教育培訓(xùn)行業(yè)的收緊，以在美國上市的中國概念股為主的一些教育類股票，價格在短時間內(nèi)出現(xiàn)大幅下挫，而國內(nèi)外頂流機構(gòu)卻在逆勢加倉，景林資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)兩個季度加倉，高盛披露的持倉數(shù)據(jù)也顯示，三季度大手筆加倉了新東方、好未來等教育股。

新東方、好未來等教育巨頭終止K9學(xué)科類校外培訓(xùn)

11月15日，新東方發(fā)布公告稱，計劃于2021年底前全國所有學(xué)習(xí)中心不再向幼兒園至九年級學(xué)生提供學(xué)科相關(guān)培訓(xùn)服務(wù)（K-9學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)）。

公告表示，公司會將重心及資源轉(zhuǎn)向與K-9學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)無關(guān)的教育產(chǎn)品及服務(wù)，如備考課程、成人語言培訓(xùn)課程及教材。同時，公司亦將繼續(xù)開拓新業(yè)務(wù)機會及增長舉措。

新東方預(yù)計，終止該服務(wù)將對公司截至2022年5月31日止財政年度及后續(xù)期間的總營收產(chǎn)生重大不利影響。截至2020年及2021年5月31日止財政年度，提供K-9學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)產(chǎn)生的總營收分別占本公司各財政年度總營收約50%至60%。

此前，新東方在線也公告稱，根據(jù)新規(guī)定及為確保本集團(tuán)及其營運完全遵守所有適用的法律和監(jiān)管要求，公司董事會決定，集團(tuán)將停止經(jīng)營中國內(nèi)地義務(wù)教育階段學(xué)科類校外培訓(xùn)服務(wù)，其乃提供予中國內(nèi)地幼兒園至九年級的學(xué)生。終止預(yù)計于2021年11月末之前生效。

隨后，新東方教育科技集團(tuán)董事長俞敏洪在個人視頻賬號直播時表示，新東方最大的業(yè)務(wù)要停止，接近1500個教學(xué)點要退租，遺留下來的課桌椅目前已捐贈近8萬套，接下來至少還有8萬套將捐出去。

而就在兩天前，好未來也對外宣布稱，其內(nèi)地義務(wù)教育階段的學(xué)科類校外培訓(xùn)服務(wù)將于2021年12月31日截止，未來將更多投入素質(zhì)教育、進(jìn)校服務(wù)以及海外業(yè)務(wù)等，同時探索、孵化新業(yè)務(wù)，包括數(shù)字內(nèi)容出版、教育硬件、托管服務(wù)等。

高盛、景林資產(chǎn)等頂流機構(gòu)逆勢抄底

今年來，隨著政策對校外教育培訓(xùn)、在線教育行業(yè)的收緊，尤其是對基礎(chǔ)教育階段校外培訓(xùn)的收緊，教育類股票出現(xiàn)一波大跌行情。

在美國市場上市的新東方、好未來、高途集團(tuán)等公司股價自高點以來均跌超90%。在深圳市場上市，從事成年人公務(wù)員考試培訓(xùn)的中公教育也未能幸免，自高點以來跌超70%。

不過，近期美國證券交易委員會SEC披露機構(gòu)三季報持倉數(shù)據(jù)顯示，高盛、景林資產(chǎn)等頂流機構(gòu)在逆勢大量買入教育股。

近日，全球頂級投行高盛向美國證券交易委員會SEC遞交的第三季度持倉報告（13F）顯示，該行在三季度對中概股和相關(guān)公司債興趣濃厚，大幅增持了阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)股票，并大量買入了新東方和好未來等教育股。

據(jù)Whalewisdom網(wǎng)站統(tǒng)計，截至9月30日，高盛三季度持倉總市值達(dá)4730.5億美元，較上季末環(huán)比增6%。高盛在三季度進(jìn)行了大量調(diào)倉，三季度期間新晉建倉635只個股，增持2723只個股，減持2261只個股，清倉609只個股。

按照建倉買入或增持的股數(shù)排名來看，新東方、好未來、精銳教育等教育類股票均獲其大幅加倉，新東方三季度獲高盛增持2837萬股，環(huán)比增幅達(dá)352%；增持好未來近2138萬股，環(huán)比增幅達(dá)738%；增持精銳教育1510萬余，環(huán)比增幅達(dá)89%。

此外，今年已經(jīng)回調(diào)不少的互聯(lián)網(wǎng)股票也受其青睞，阿里巴巴等重倉股也在其增持名單中。數(shù)據(jù)顯示，三季度高盛增持阿里巴巴逾1747萬股，環(huán)比增幅達(dá)57%。

不僅海外巨頭大量抄底，國內(nèi)頭部私募機構(gòu)也對教育股產(chǎn)生了濃厚興趣。近日，景林資產(chǎn)在美國證券交易委員會（SEC）公布了今年三季度末的美股持倉情況，截至今年三季度末，景林資產(chǎn)持倉市值達(dá)24.75億美元，教育股獲其大量加倉，網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)股票也受其青睞。

數(shù)據(jù)顯示，景林資產(chǎn)三季度加倉新東方788.2萬股，環(huán)比增持幅度達(dá)1,113%，好未來也獲其增持13.7萬股，三季度末持倉增至106.08萬股。值得注意的是，今年二季度景林就加倉好未來18.2萬股。

網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)股票也受其青睞，三季度，景林資產(chǎn)增持網(wǎng)易31.59萬股，期末持股達(dá)277.3萬股，為第三大重倉股。

國內(nèi)外頂流機構(gòu)為何看好教育和互聯(lián)網(wǎng)股票？

從高盛和景林資產(chǎn)最新公布的持倉數(shù)據(jù)可以看出，今年來跌幅較大的教育股和互聯(lián)網(wǎng)股票均是其加倉的主要對象。

此前，在景林資產(chǎn)與投資者匯報中，景林資產(chǎn)指出，受一些短期政策影響，科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)今年出現(xiàn)了一定波動。但從基本面角度來看，核心持倉的公司運營及未來發(fā)展仍然有較大投資價值，且大多數(shù)限制性政策已落地，中短期來看，相關(guān)公司進(jìn)入熬底階段。

從長期看，景林資產(chǎn)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的滲透仍在不斷進(jìn)行，不斷提升社會的運行效率；直播電商、云計算、元宇宙等新型細(xì)分商業(yè)模式的不斷崛起。同時在半導(dǎo)體、新能源等各個國家戰(zhàn)略方向上，互聯(lián)網(wǎng)科技公司也在不斷發(fā)力；當(dāng)前主流互聯(lián)網(wǎng)公司的估值并不貴，仍然是非常好的值得長期持有的資產(chǎn)。

對于未來投資方向，景林預(yù)判將關(guān)注監(jiān)管邊際放松帶來優(yōu)秀公司的中長期機會。總體而言，還是要回到投資的本質(zhì)：觀察未來1-2年的企業(yè)盈利情況，以及3-5年的生意模式。景林資產(chǎn)表示，市場的波動，為耐心的長期投資者提供了一個便宜買入好公司的機會。

對于互聯(lián)網(wǎng)股票，華創(chuàng)證券認(rèn)為，隨著板塊估值逐漸走低，互聯(lián)網(wǎng)板塊估值性價比凸顯，政策對板塊邊際影響逐漸走低。本輪政策監(jiān)管的核心目的在于防止資本無序擴張而非打壓平臺經(jīng)濟，互聯(lián)網(wǎng)公司底層網(wǎng)絡(luò)仍在、用戶需求仍在，本輪政策沖擊下互聯(lián)網(wǎng)公司估值均已跌至近五年較低水平，期待各項政策落地后帶來的股價底部反轉(zhuǎn)。

教育股方面，興業(yè)證券表示，教育作為剛需行業(yè)受外部影響小，在保就業(yè)、促經(jīng)濟、職教地位提升的大環(huán)境下，民辦高校作為我國專升本、中職等承接主力，為我國優(yōu)質(zhì)教育資源供應(yīng)做出重要貢獻(xiàn)。近期政策對上市公司職教辦學(xué)的認(rèn)可有望掃除此前市場政策面的擔(dān)憂、提振板塊關(guān)注度，預(yù)計行業(yè)收并購及自建學(xué)校依然可穩(wěn)步推進(jìn)，再次突出了板塊的確定性。