繼天然氣危機(jī)蔓延至石油市場后，美國煤炭市場也出現(xiàn)了危機(jī)的苗頭。

周一，標(biāo)普全球發(fā)布數(shù)據(jù)稱，美國主要煤炭產(chǎn)區(qū)阿巴拉契亞中部地區(qū)煤炭價格達(dá)到89.75美元/噸，較上周跳漲超過10美元，為2009年以來最高水平。

同時，自10月下旬起，美國其他產(chǎn)煤區(qū)煤炭價格便開始了持續(xù)上漲。較上周，粉河盆地煤炭價格飆升16.30美元/噸，上漲幅度超100%；北阿巴拉契亞煤炭價格上漲4.85美元/噸；伊利諾伊盆地煤炭價格上漲3.75美元/噸；因塔盆地煤炭價格上漲2.15美元/噸。

油氣價格大漲，煤炭替代性需求猛增

今年，在電力需求強(qiáng)勁、原油價格暴增和天然氣價格翻番的推動下，美國很多發(fā)電廠選擇改用煤炭發(fā)電，導(dǎo)致煤炭的替代性需求猛增。

對此，穆迪副總裁 Ben Nelson 認(rèn)為，近年來投資不足阻礙了生產(chǎn)商快速加速產(chǎn)出的能力。他表示：

“煤炭行業(yè)對市場需求激增的反應(yīng)不夠迅速?！?/blockquote>

此前，標(biāo)普全球普氏也表示，美國煤價不斷上漲的原因包括煤電需求走高、資本投入走低、增產(chǎn)速度不及預(yù)期以及存在嚴(yán)重的勞動力不足等問題。同時，隨著歐美多國天然氣價格不斷攀升，煤炭需求也因此進(jìn)一步受到推動。

產(chǎn)出被長單鎖定，供給彈性弱

從需求端看，根據(jù)美國能源情報署(EIA)的數(shù)據(jù)，今年美國燃煤發(fā)電量有望出現(xiàn)2014年以來的首次增長，同比增長22%。

從供給端看，在美國市場，大多數(shù)的動力煤通常是根據(jù)長期合同出售的。同時，在日益強(qiáng)調(diào)環(huán)保、ESG投資的大背景下，美國企業(yè)對于煤炭、原油等傳統(tǒng)行業(yè)的投資意愿寡淡，不愿像此前一樣大幅擴(kuò)產(chǎn)。此外，受到收入有限、行業(yè)前景不確定等因素影響，美國煤炭行業(yè)勞動力市場規(guī)模也不斷收縮。這些因素疊加在一起，導(dǎo)致美國煤炭產(chǎn)能上升幅度有限。

對此趨勢，綠光基金的創(chuàng)始人 David Einhorn 就曾表示，政府對ESG（環(huán)境、社會和治理）投資的過度偏愛導(dǎo)致了人們對投資化石燃料的厭惡。造成的結(jié)果就是：如今，能源價格飆升，通貨膨脹加劇。

此外，今年以來，全球煤炭價格的走高也大幅推動了美國煤炭出口，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)出的存量有限。

這意味著，美國煤炭市場的供給彈性比之前要弱的多。導(dǎo)致的結(jié)果就是，如果市場上需求激增，那么現(xiàn)貨市場就會出現(xiàn)大幅波動。

煤炭的需求復(fù)蘇可能是暫時的

盡管近期美國煤炭價格大漲，市場上仍有一部分分析師認(rèn)為，煤炭需求的復(fù)蘇可能是暫時的。

自2010年以來，美國約有30%的燃煤發(fā)電產(chǎn)能已被淘汰，自2013年以來沒有新的燃煤電廠投產(chǎn)。另根據(jù)美國能源情報署(EIA)的數(shù)據(jù)，2022年美國燃煤發(fā)電量可能下降約5%。

同時，在大背景下，各國政府越來越青睞新能源行業(yè)，加大對新能源行業(yè)的投資。

這些因素疊加在一起，或?qū)е旅禾績r格的走高只是曇花一現(xiàn)。等寒冬過去，市場對煤炭的需求減弱，煤炭的價格或?qū)w入更長時間的沉寂。

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