作者：數(shù)據(jù)寶 陳見南

ABF載板價(jià)格會(huì)大漲嗎？

金屬、能源、化工、鋼鐵等周期性產(chǎn)品暴漲之后，PPI開始向CPI傳導(dǎo)，近期消費(fèi)品也開啟漲價(jià)之路。而隨著隨著新冠疫情得到控制的曙光再現(xiàn)，電子產(chǎn)業(yè)鏈的漲價(jià)也可能開始蔓延。

據(jù)DIGITIMES，近期用于服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心的高端PCB需求大增，特別是ABF載板(FC-BGA)缺貨情形更加嚴(yán)重，三星電機(jī)、大德電子等PCB業(yè)者加大高端PCB的投資，總規(guī)模超過數(shù)萬億韓元。

ABF載板的需求正在飆升

據(jù)悉，ABF載板其實(shí)是IC載板的一種，主要用于CPU、GPU、FPGA、ASIC等高運(yùn)算性能IC。隨著5G時(shí)代的到來，網(wǎng)絡(luò)芯片制造商也開始大規(guī)模采用ABF載板材料，用于路由器、基站等的生產(chǎn)?？梢哉f，ABF載板的需求正在飆升。

由于多年來需求不振，ABF載板生產(chǎn)商一直沒有加大投資以擴(kuò)大產(chǎn)能，在需求突然飆升的情況下，難免陷入供需失衡的狀況?；ㄆ旒瘓F(tuán)分析師預(yù)測，到2024年，ABF載板的供應(yīng)將以16%的復(fù)合年增長率增長，但需求的增長速度卻達(dá)到18%-19%。

在此情況下，行業(yè)龍頭營收凈利均迎來了大爆發(fā)。以中國南亞電路板股份有限公司為例，數(shù)據(jù)顯示，截至最新，2020年以來該股股價(jià)累計(jì)上漲了1150%；另外，還有分析師估計(jì)，隨著收入增長33%，該公司今年的營業(yè)利潤有望增長近200%。

公開信息顯示，南電原隸屬于臺(tái)塑集團(tuán)旗下南亞塑膠公司電路板事業(yè)部，后于1997年正式獨(dú)立成為南亞電路板股份有限公司，致力于印刷電路板(Printed Circuit Board；PCB)與IC載板(IC Substrate)之生產(chǎn)、制造及研發(fā)工作。

另有信息表明，南亞電路板的ABF載板市占率約16%，排名全球第三，是名副其實(shí)的產(chǎn)業(yè)龍頭。

IC載板，是IC封裝中用于連接芯片與PCB板的重要材料，在中低端封裝中占材料成本的40-50%，在高端封裝中占70-80%，為封裝環(huán)節(jié)價(jià)值量最大的耗材，主要分為ABF載板和BT載板。分析人士表示，BT載板和ABF載板的供需缺口，或?qū)⒃龊馎股主營為IC載板的公司的業(yè)績。

機(jī)構(gòu)看好相關(guān)概念股

A股中主營ABF載板和BT載板的企業(yè)并不多。數(shù)據(jù)寶根據(jù)公開信息梳理了以下概念股。

興森科技9月18日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在規(guī)劃進(jìn)入ABF載板市場。另外，根據(jù)信達(dá)證券研報(bào)，興森科技于2012年開始布局IC載板業(yè)務(wù)，并專注于存儲(chǔ)用載板的研發(fā)、制造，經(jīng)過多年積累，于2018年9月通過三星認(rèn)證，成為大陸唯一一家正式進(jìn)入三星正式供應(yīng)體系的載板廠商。興森科技現(xiàn)有載板產(chǎn)能25萬平米/年，規(guī)劃與在建產(chǎn)能48萬平米/年。

深南電路是國內(nèi)IC載板龍頭，公司擬分別在廣州和無錫投資建設(shè)封裝基板工廠，其中廣州封裝基板項(xiàng)目擬投資60億元，主要產(chǎn)品為FC-BGA、RF及FC-CSP等有機(jī)封裝基板；無錫封裝基板項(xiàng)目擬投資20.16億元，主要面向高階倒裝芯片用封裝基板。

信達(dá)證券認(rèn)為，中長期來看，隨著國內(nèi)晶圓廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，直接推動(dòng)IC載板市場持續(xù)擴(kuò)容，當(dāng)下IC載板市場仍主要以欣興等占據(jù)，國產(chǎn)配套率在10%左右，伴隨著下游話語權(quán)提升，未來國產(chǎn)載板公司具有較高成長天花板。

除了IC載板，整個(gè)PCB板塊也迎來了短期景氣復(fù)蘇。長江證券認(rèn)為行業(yè)有望迎來景氣度持續(xù)復(fù)蘇，一方面是受益于行業(yè)缺芯狀況的緩解，下游智能終端出貨需求得到有效釋放，另一方面在于5G新基建推動(dòng)的基站、服務(wù)器等出貨增長。在原材料價(jià)格這塊銅、玻纖布、環(huán)氧樹脂等關(guān)鍵原材料價(jià)格有望逐步進(jìn)入穩(wěn)定或下行通道，即便原材料價(jià)格上漲，部分PCB大廠仍有向下游傳導(dǎo)的議價(jià)權(quán)。

整體上看，A股市場PCB板塊個(gè)股，合計(jì)共有30多只。其中，生益科技、鵬鼎控股、深南電路等個(gè)股均有10多家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，興森科技、東山精密、勝宏科技等個(gè)股均有3家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。從一致上漲空間來看，華正新材和奧士康機(jī)構(gòu)一致預(yù)測上漲空間均超50%。

聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。