網(wǎng)易財(cái)經(jīng)11月15日訊，北交所11月15日正式開市，首批81家公司亮相。10只新股開盤全線上漲，N同心漲280%，N志晟、N大地漲近200%，N晶賽、N廣道漲逾100%。

自9月2日深化新三板改革設(shè)立北交所的消息向社會公布，到11月15日“開門迎客”，僅用了短短75天。北交所首批共有81家上市公司，其中，71家精選層企業(yè)平移至北交所，成為北交所上市公司，10家企業(yè)11月15日在北交所新上市。在首批北交所上市公司中，有16家獲得國家級“專精特新”認(rèn)定。與此同時(shí)，近五成公司2020年凈利潤超過5000萬元。

北交所首批掛牌公司聚焦主業(yè)，深耕細(xì)分領(lǐng)域，盈利能力、成長性、估值均可與A股主板上市公司媲美。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，即將登陸北交所的81家公司2020年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)近17%；市盈率中位數(shù)低于30倍，市凈率中位數(shù)為3倍左右；超六成公司去年研發(fā)費(fèi)用同比增長。首批掛牌公司主要集中在軟件、醫(yī)藥制造、專用設(shè)備制造等強(qiáng)科技屬性行業(yè)。

以2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，81家北交所企業(yè)平均營收為6億元，平均凈利潤為6938萬元。其中，營業(yè)收入超過1億元的企業(yè)有78家，占比96.3%；凈利潤超過5000萬元的企業(yè)有39家，占比48.15%。

從營收規(guī)模來看，穎泰生物、貝特瑞、同力股份、翰博高新、球冠電纜等10家公司2020年?duì)I收在10億元以上，其中，穎泰生物2020年?duì)I收達(dá)62.25億元，位居第一。

數(shù)據(jù)顯示，晶賽科技等10只新股中有5股的首發(fā)價(jià)格均超過10元，其中晶賽科技以18.32元/股的首發(fā)價(jià)格位列10股之首。相比之下，同心傳動的首發(fā)價(jià)格在10股中“墊底”，為3.95元/股。這10股的平均發(fā)行市盈率約22.2倍。單只個(gè)股來看，科達(dá)自控、晶賽科技、中設(shè)咨詢3股的發(fā)行市盈率均在平均值以上，其中科達(dá)自控的發(fā)行市盈率為47.08倍，是10股中發(fā)行市盈率最高的個(gè)股。

從行業(yè)分布來看，81家公司集中分布在先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，其中工業(yè)行業(yè)占比31%，信息技術(shù)占比27%；材料和醫(yī)療保健行業(yè)占比各在12%，這些也都是比較具有成長性的領(lǐng)域。同時(shí)，北交所目前共有16家“專精特新”企業(yè)，數(shù)量占比為19.8%，市值占比僅為14.9%，對比其科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，空間潛力還比較大。

從市值分布看，市值居前的主要為先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。71家精選層公司中，有67家公司的市值在100億元以下，市值中位數(shù)為18億元，低于全部A股的59億元，但也有4家成功突破到百億規(guī)模以上。

尤其是以鋰電池負(fù)極材料和正極材料為核心產(chǎn)品的貝特瑞，遇上新能源大時(shí)代疊加北交所成立的大風(fēng)口，公司估值持續(xù)飆升，僅今年來從底部反彈就超過了5倍，在新三板精選層最后交易日收盤市值已經(jīng)達(dá)到了911億元。

從成長性的角度來看，根據(jù)安信證券研究統(tǒng)計(jì)，2021年前三季度北交所企業(yè)整體同比增速顯著高于主板和創(chuàng)業(yè)板，僅次于科創(chuàng)板；凈利潤方面，北交所企業(yè)凈利潤前三季度同比增長33.33%，增速也高于滬深A(yù)股和創(chuàng)業(yè)板，但也低于科創(chuàng)板。

安信證券諸海濱表示，北交所投資邏輯主要是三個(gè)方面，成長性投資、產(chǎn)業(yè)鏈投資、ESG等另類投資邏輯。所謂成長性投資的投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票；以及某一細(xì)分領(lǐng)域的龍頭往往也會獲得較好的成長。

粵開證券策略團(tuán)隊(duì)同樣認(rèn)為，北交所開市后走勢大概率更加平穩(wěn)。相對科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，北交所81家首發(fā)企業(yè)之前多有過二級市場交易，目前價(jià)格已可部分反映其市場估值。

國開證券表示，從創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板歷史經(jīng)驗(yàn)來看，首批上市公司往往是精選申報(bào)企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，其基本面普遍較好。創(chuàng)業(yè)板首批28家公司和科創(chuàng)板首批25家公司當(dāng)年業(yè)績絕大多數(shù)保持正增長?？紤]到北交所首批公司從精選層中平移，這些公司從逾千家創(chuàng)新層和超5000家基礎(chǔ)層公司中優(yōu)選出來，其質(zhì)地當(dāng)屬這數(shù)千家公司中的佼佼者，部分甚至接近主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司水平，也有貝特瑞這樣市值近千億元的大型企業(yè)，期待這批公司上市后能給投資者創(chuàng)造良好回報(bào)。

里程碑事件！北交所今日正式開市，如何參與？交易規(guī)則有何不同？怎么打新？看八大關(guān)鍵點(diǎn)

11月15日，北交所正式開市，資本市場迎來另一個(gè)里程碑事件。

北交所開市首日有81只股票交易，10只為新股，71只為精選層平移股票。其中，新股上市首日不設(shè)漲跌幅，71只精選層平移股票將繼續(xù)實(shí)施30%漲跌幅限制。

北交所在開市籌備過程中，市場各方反應(yīng)積極、踴躍參與。目前已有累計(jì)超210萬戶投資者預(yù)約開通北交所合格投資者權(quán)限。市場交易規(guī)則如何？投資者怎么參與？市場各方如何看？來看八大關(guān)鍵點(diǎn)。

關(guān)鍵點(diǎn)一：交易時(shí)間明確

開盤集合競價(jià)：9:15-9:25，投資者可以報(bào)限價(jià)單，其中9:20到9:25之間不能撤單。連續(xù)競價(jià)：9:30-11:30/13:00-14:57，投資者可以使用限價(jià)單和市價(jià)單參與交易。收盤集合競價(jià)：14:57-15:00，投資者只能報(bào)限價(jià)單，不能使用市價(jià)單，也不能撤單

關(guān)鍵點(diǎn)二：“門檻”50萬

北交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，累計(jì)有超210萬戶投資者預(yù)約開通北交所合格投資者權(quán)限，開市后合計(jì)可參與北交所交易的投資者將超400萬戶。

根據(jù)北交所發(fā)布的個(gè)人投資者準(zhǔn)入門檻等相關(guān)規(guī)定，個(gè)人投資者申請北交所交易權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬元，并且有2年以上證券交易經(jīng)驗(yàn)。市場各方預(yù)計(jì)，北交所開市后將吸引更多增量投資者參與，有效促進(jìn)買賣力量均衡，市場流動性有望持續(xù)改善。

北交所網(wǎng)上打新和滬深交易所不同，不需要配市值，也就是說不需要有存量的持倉，但需要全額繳款、凍結(jié)資金。

關(guān)鍵點(diǎn)三：首日漲跌幅不一，打新股要凍結(jié)資金

北交所新股上市首日不設(shè)置價(jià)格漲跌幅限制。在盤中首次觸及30％、60％漲跌幅度時(shí)實(shí)行臨時(shí)停牌10分鐘，之后進(jìn)行集中競價(jià)。首批登陸北交所的10只新股已經(jīng)集合完畢，11月15日將開啟交易。需要說明的是，71家此前在精選層掛牌公司，此次平移為北交所上市，15日其股票交易實(shí)施30％的漲跌幅限制，以精選層最后一個(gè)交易日收盤價(jià)為其前收盤價(jià)。此外，北交所投資者最低申報(bào)數(shù)量為100股，并取消整數(shù)倍的申報(bào)要求，即投資者單筆最小申報(bào)數(shù)量為100股，最小變動單位為1股。但賣出股票時(shí)，余額不足100股的必須一次性申報(bào)賣出。

除了可以參與北交所二級市場的股票交易之外，投資者還可以掘金一級市場的新股申購（打新）機(jī)會。不過，和滬深交易所打新有所區(qū)別，北交所“投資者應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行人和主承銷商的要求在申購時(shí)全額繳付申購資金、繳付申購保證金或以其他方式參與申購?！边@意味著，申購北交所新股需要先交款，申購期間申購資金被凍結(jié)。等到申購結(jié)束后會扣除申購到新股所需要的資金，剩下的部分歸還給投資者。

關(guān)鍵點(diǎn)四：81家上市公司集體亮相

北交所開市首日，81家首批上市公司將集體亮相。整體看，首批上市公司充分體現(xiàn)了北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位。81家企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)健、成長性較為突出，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的排頭兵，部分企業(yè)在同行業(yè)中處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，或是下游國際國內(nèi)重要企業(yè)的長期穩(wěn)定供應(yīng)商。具體來看，81家公司涵蓋25個(gè)國民經(jīng)濟(jì)大類行業(yè)，17家為專精特新“小巨人”企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等占比87%，平均研發(fā)強(qiáng)度4.2%，平均研發(fā)支出2536萬元。

根據(jù)同花順iFinD，截至11月12日收盤，81家北交所“新兵”的總市值達(dá)到2958.10億元，平均市值為36.52億元。值得一提的是，同花順iFinD還顯示，2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板開市首日，首批28家公司開盤前的總市值為685.63億元，平均市值24.49億元，要低于北交所首發(fā)公司。

關(guān)鍵點(diǎn)五：設(shè)立盤中臨時(shí)停牌機(jī)制

為防范市場風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益，北交所還設(shè)置了臨時(shí)停牌機(jī)制。

無價(jià)格漲跌幅限制的股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%的，單次臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。若股票停牌時(shí)間跨越14:57的，于14:57復(fù)牌并對已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競價(jià)，再進(jìn)行收盤集合競價(jià)。

關(guān)鍵點(diǎn)六：中小股民可借道基金參與北交所投資

北交所50萬元的投資門檻上雖然將此前新三板有所降低，但A股絕大多數(shù)中小散戶還是無法直接參與北交所。分析人士表示，隨著北交所主題基金獲批，投資者迎來了便捷參與北交所投資的新工具。普通投資者1元起即可“借道”參與北交所投資。

11月12日，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、華夏基金等8家公司申報(bào)的北交所主題基金正式獲批。根據(jù)證監(jiān)會消息，首批北交所主題公募基金采取兩年定期開放的運(yùn)作方式，約定80％以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票。華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開基金擬任基金經(jīng)理顧鑫峰表示，對于普通投資者來說，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的情況下，借道北交所主題公募基金進(jìn)行布局可能是相對更優(yōu)的方式。

關(guān)鍵點(diǎn)七：市場機(jī)制還將不斷完善

記者了解到，下一步市場建設(shè)過程中，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、北京證券交易所將把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的幾個(gè)關(guān)鍵機(jī)制問題。

一是創(chuàng)新包容機(jī)制。針對創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)大、不確定性高、周期長的特點(diǎn)，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準(zhǔn)入條件，豐富創(chuàng)新評價(jià)維度，提高審查包容度，充分體現(xiàn)精準(zhǔn)包容的理念。

二是資金供給機(jī)制。支持引導(dǎo)私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險(xiǎn)資金、社?；鸬乳L期資金入市，持續(xù)優(yōu)化“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度。

三是價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。持續(xù)豐富交易機(jī)制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

四是人才激勵機(jī)制。持續(xù)優(yōu)化股權(quán)激勵制度和差異化表決權(quán)制度，充分體現(xiàn)市場化、便利性，促進(jìn)管理層、技術(shù)人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。

關(guān)鍵點(diǎn)八：市場各方這么看

粵開策略認(rèn)為，北交所開市走勢大概率更加平穩(wěn)。相對于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，北交所81家首發(fā)企業(yè)之前均有過二級市場交易，目前價(jià)格可以部分反映其市場估值；且81家企業(yè)之前均在新三板市場有過直接融資，這也是其整體發(fā)展較快的原因之一；結(jié)合北交所設(shè)立消息官宣之后精選層新股表現(xiàn)，北交所開市后，新股大概率將迎來平穩(wěn)上漲，整體走勢相對于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板開市更加平穩(wěn)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，北交所首批上市的公司主要來自信息技術(shù)、醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，多數(shù)都是細(xì)分行業(yè)的龍頭股，部分企業(yè)在同行中處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，業(yè)績較為穩(wěn)健，又具有較高的成長性。這些公司代表了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，有不少是“專精特新”小巨人企業(yè)，主要來自先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等等，這些企業(yè)登陸資本市場將獲得寶貴的上市地位，部分企業(yè)通過融資獲得寶貴的資本，助力企業(yè)的發(fā)展。

楊德龍?zhí)嵝淹顿Y者，北交所上市公司整體來看屬于成長期的企業(yè)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，未來的成長預(yù)期較高，普通投資者若無專業(yè)的研究能力以及一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，則要謹(jǐn)慎參與、把握分散投資和資金總量控制的原則，不宜重倉投資一家公司，防止出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)過于集中。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，新三板交易活躍度相對A股較低，交易規(guī)模也遠(yuǎn)低于A股的整體交易規(guī)模，即便考慮投資者門檻降低、活躍度提升等因素，北交所開市對滬深市場產(chǎn)生的影響也微乎其微。中長期看，北交所開市運(yùn)行，將有效提升資本市場中小市值、新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的占比，有利于提升投資者對成長股的風(fēng)險(xiǎn)偏好。他還表示，滬深兩市的股權(quán)業(yè)務(wù)長期被頭部券商占據(jù)，新三板市場的情況有所不同，北交所開市將為中小券商提供差異化的發(fā)展契機(jī)。