11月15日，通常是北方冬季開始供暖的日子，今年今日因北交所開市又顯得格外不同。

2021年11月15日，北交所開市，開市首日將有10只新股上市。其他71家由精選層平移至北交所的上市公司與上述10家公司一起亮相，值得期待。

除了北交所熱鬧開市，上市主板也將在本周迎來年內(nèi)第9個(gè)千億市值解禁周！而就在北交所正式開市第二天，上證主板迎來解禁高峰。

按上周五收盤價(jià)算，8家公司在本周二的解禁市值合計(jì)1337.30億元，占本周解禁規(guī)模84.28%。

//北交所開市，如何參與？ //

開通北交所必要條件

北交所明確個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門檻調(diào)整為證券資產(chǎn)50萬元（此前為100萬元），與上交所科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)一致。

沒有50萬如何投資北交所？

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息，證監(jiān)會(huì)近日準(zhǔn)予注冊8只北交所主題公募基金。普通投資者可以借助公募基金參與北交所投資。

北交所主題公募基金采取2年定期開放的運(yùn)作方式，約定80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票。據(jù)消息人士，8只北交所主題公募基金預(yù)計(jì)將在近期發(fā)售。

打新細(xì)則

北交所公告指出，北交所普通股票證券代碼首兩位代碼為83、87、88。公開發(fā)行股票的發(fā)行代碼從88號(hào)段選取，首三位代碼為889。優(yōu)先股票證券代碼首兩位代碼為82。

與滬深兩市目前打新規(guī)則略有不同，《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細(xì)則》第十條規(guī)定：“投資者應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行人和主承銷商的要求在申購時(shí)全額繳付申購資金、繳付申購保證金或以其他方式參與申購?！?/p>

簡單講，參與打新時(shí)，賬戶必須預(yù)留足夠的資金。

需要注意的是，中簽結(jié)果公布后資金才會(huì)解凍，市場預(yù)期資金凍結(jié)時(shí)間是1-2個(gè)交易日，期間投資者不享有打新資金的利息。

《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細(xì)則》第十條規(guī)定，投資者打新，凍結(jié)資金產(chǎn)生的利息劃入本所設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)基金，風(fēng)險(xiǎn)基金的使用應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。

北交所新股配售原則為按照申購比例、余股數(shù)量和時(shí)間優(yōu)先原則配售。其中，時(shí)間優(yōu)先原則對小資金投資者更加友好。

《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細(xì)則》第十一條規(guī)定：“網(wǎng)上投資者有效申購總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時(shí)，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量和有效申購總量的比例計(jì)算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。其中不足100股的部分，匯總后按申購數(shù)量優(yōu)先、數(shù)量相同的時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者依次配售100股，直至無剩余股票?！?/p>

漲跌幅限制

與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板一致，北交所新股上市首日不設(shè)置價(jià)格漲跌幅限制。新股在盤中首次觸及30%、60%漲跌幅度時(shí)實(shí)行臨時(shí)停牌10分鐘，之后進(jìn)行集中競價(jià)。

11月15日，漢鑫科技、中設(shè)咨詢、中寰股份、晶賽科技、科達(dá)自控、同心傳動(dòng)、大地電氣、志晟信息、廣道高新和恒合股份10只新股漲跌幅不受限制，但是另外71只精選層掛牌公司平移為北交所上市的公司，平移當(dāng)日其股票交易實(shí)施30%的漲跌幅限制。

北交所收費(fèi)細(xì)則

北交所發(fā)布《北京證券交易所業(yè)務(wù)收費(fèi)管理辦法》，投資者交易經(jīng)手費(fèi)按成交金額的0.5‰雙邊收取。截至11月12日，累計(jì)有超210萬戶投資者預(yù)約開通北交所合格投資者權(quán)限，開市后合計(jì)可參與北交所交易的投資者超400萬戶。共有112家證券公司獲得會(huì)員資格成為北交所正式會(huì)員。

滬深兩市流動(dòng)性會(huì)受影響嗎？

數(shù)據(jù)顯示，2020年7月以來，北交所首批上市公司的成交額基本在5億左右，換手率基本維持在1%附近。隨著北交所宣布設(shè)立，成交熱度顯著提升，單日成交額最高達(dá)37.9億元，換手率最高達(dá)5%。

目前，北交所關(guān)注度不斷提高，可參與交易的投資者人數(shù)已由近200萬戶增加至超400萬戶。機(jī)構(gòu)樂觀預(yù)測稱，換手率可能達(dá)到10%-20%，當(dāng)前北交所全部上市公司流通市值為1179.62億元，預(yù)計(jì)成交額將達(dá)100-200億元左右，成交占比為1%-2%左右，對市場影響有限。

//以史為鑒，千億解禁不可怕？ //

11月16日，中國人保將解禁269.07億股，宇信科技將解禁1.98億股（按上周五收盤價(jià)計(jì)約37.53億元），18日，涪陵榨菜將解禁9827.28萬股（按上周五收盤價(jià)計(jì)約31.66億元）。按上周五收盤價(jià)算，中國人保屆時(shí)解禁市值達(dá)到1278.06億元，占本周解禁總市值的80.40%。

在本周38家解禁公司中，中國人保最受關(guān)注。業(yè)績上看，該公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4582.45億元，同比增長0.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤207.75億元，同比增長10.88%。上海銀行、湯臣倍健、蘇泊爾、金山辦公的前三季度歸母凈利潤額居前。

股價(jià)上看，中國人保年內(nèi)下跌超26%。

A股年內(nèi)經(jīng)歷了8次單周解禁市值超千億，并非每一次都“難以承受”。上證指數(shù)漲跌與解禁市值大小，并沒有明顯的關(guān)聯(lián)。

東亞前海證券認(rèn)為，當(dāng)前“冬季躁動(dòng)”漸入佳境?！岸驹陝?dòng)”行情是傳統(tǒng)四季度估值切換行情與今年前置的“春季躁動(dòng)”行情的疊加。從歷史上看，估值切換行情通常在業(yè)績增長穩(wěn)定同時(shí)盈利能力可預(yù)測性高的行業(yè)中率先展開，主要發(fā)生在銀行、建筑裝飾、醫(yī)藥生物、家用電器、食品飲料和房地產(chǎn)等行業(yè)。

東北證券認(rèn)為，不必過度關(guān)注單日行情，積極布局跨年。短期聚焦三條線索，中期布局跨年行情。近期市場短期聚焦的方向主要包括新能源產(chǎn)業(yè)景氣擴(kuò)散，地產(chǎn)融資放松、食品提價(jià)、華為歐拉、元宇宙等預(yù)期改善，醫(yī)藥、半導(dǎo)體等高增速板塊這三條線索，短期資金可在其中尋找合適板塊。

中期維度跨年行情臨近，從歷史來看跨年行情的品種多為過去一年中表現(xiàn)較為優(yōu)異的方向，如2017-2018的金融消費(fèi)藍(lán)籌、2018-2019的豬周期產(chǎn)業(yè)鏈、2019-2020的新能源電子、2020-2021的核心資產(chǎn)，今年來看碳中和主線最佳，但周期景氣趨勢確認(rèn)向下，因此跨年行情大概率在新能源為主的科技制造。

（Wind整理自上市公司公告、北交所和證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公開信息以及券商研報(bào)等）