震蕩市下如何選基金？主題投資如何深縱挖掘？11月11日，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)·行研院邀請(qǐng)博時(shí)基金首席市場(chǎng)策略分析師陳奧進(jìn)行直播解讀。

陳奧認(rèn)為，PPI與CPI剪刀差創(chuàng)歷史新高，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的壓力較大，市場(chǎng)將呈現(xiàn)出不斷波動(dòng)、行業(yè)不斷分化的走勢(shì)，投資者想在四季度賺快錢或大錢的可能性較小。

對(duì)于明年的市場(chǎng)，陳奧表示看好消費(fèi)、新能源和科技這三個(gè)板塊。雖然許多明星基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)不佳，但陳奧表示，投資者一定要有信仰，在堅(jiān)信行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯的同時(shí)，確認(rèn)自己的投資期限，如果沒(méi)有一年以上的期限設(shè)定，建議小心投資熱門賽道的基金。

四季度想賺快錢或大錢？別想了！

今年前三季度，市場(chǎng)充滿結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，展望四季度，陳奧的看法比較謹(jǐn)慎。

首先，從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，PPI與CPI剪刀差創(chuàng)歷史新高，對(duì)下游企業(yè)、就業(yè)以及制造業(yè)的影響最終會(huì)傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟(jì)，因此宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的壓力較大。

其次，從政策端來(lái)看，陳奧表示，整體政策趨勢(shì)會(huì)偏寬松，這對(duì)資本市場(chǎng)是一個(gè)正面的消息，但是政策更希望能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是幫助中小企業(yè)來(lái)度過(guò)難關(guān)，因此不會(huì)讓錢輕易留在金融市場(chǎng)。

因此，陳奧提示，市場(chǎng)將呈現(xiàn)出不斷波動(dòng)、行業(yè)不斷分化的走勢(shì)，大家想在四季度賺快錢或大錢的可能性較小。

老牌基金經(jīng)理和新生代基金經(jīng)理，更看好誰(shuí)？

今年以來(lái)，公募基金業(yè)績(jī)分化明顯，曾經(jīng)的老牌明星基金經(jīng)理似乎“不香了”。

陳奧表示，高景氣行業(yè)估值高，已經(jīng)走到了極致狀態(tài)，而曾經(jīng)看上去比較好的標(biāo)的，有可能基本面并沒(méi)有發(fā)生較大改變，但是因?yàn)橘Y金走到極致之后，其估值現(xiàn)在相對(duì)而言處在更低的位置。所以，堅(jiān)守估值合理、中長(zhǎng)期向好標(biāo)的的基金經(jīng)理，在今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)肯定不盡如人意。

和一些老牌基金經(jīng)理不同的是，行業(yè)主題基金經(jīng)理或新生代基金經(jīng)理的態(tài)度則非常明確，他們對(duì)于以半導(dǎo)體為代表的科技、以新能源為代表的碳中和方向極為看好。他們認(rèn)為在政策面支持下，市場(chǎng)空間足夠大，雖然估值看上去比較高，但是未來(lái)的盈利增長(zhǎng)足以消化。因此，這些基金經(jīng)理在配置上會(huì)更加風(fēng)格極致，也因?yàn)闃I(yè)績(jī)表現(xiàn)收獲了不錯(cuò)的市場(chǎng)口碑。

不過(guò)，陳奧指出，其實(shí)無(wú)法判斷哪一類基金經(jīng)理更好，因?yàn)檫@只是代表著不同投資策略在不同周期中呈現(xiàn)出的不同走勢(shì)。陳奧建議投資者在進(jìn)行基金投資時(shí)，明確自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資風(fēng)格，這樣才能在持有基金的過(guò)程中收獲更好的體驗(yàn)。

對(duì)于賽道的選擇，陳奧表示，投資者一定要有信仰，在堅(jiān)信行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯的同時(shí)，確認(rèn)自己的投資期限，如果沒(méi)有一年以上的期限設(shè)定，建議小心投資熱門賽道的基金。

明年更看好這三個(gè)板塊的投資機(jī)會(huì)

對(duì)于明年的市場(chǎng)，陳奧表示看好消費(fèi)、新能源和科技這三個(gè)板塊。

第一，明年將慢慢進(jìn)入“后疫情時(shí)代”，隨著疫苗接種率的上升，經(jīng)濟(jì)生活會(huì)逐漸恢復(fù)到正常狀態(tài)。同時(shí)，從國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主的發(fā)展戰(zhàn)略格局以及共同富裕的政策導(dǎo)向來(lái)看，未來(lái)消費(fèi)板塊具有較好的想象空間。

第二，新能源板塊的政策性非常強(qiáng)，市場(chǎng)空間巨大，目前仍處于高速發(fā)展的創(chuàng)新期，因此明年可以持續(xù)配置新能源板塊。

第三，政策導(dǎo)向的硬科技板塊，北交所將于11月15日開市，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展融資，解決在科技關(guān)鍵領(lǐng)域的痛點(diǎn)，是未來(lái)幾年的重中之重，因此，硬科技是值得布局的方向。