張歆

從科技角度仰望，元宇宙寄托了對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)世界的憧憬，背后有著信息技術(shù)、人工智能、數(shù)字金融的行業(yè)支撐，也集納了信息科學(xué)、量子科學(xué)，數(shù)學(xué)和生命科學(xué)的互動(dòng)。因此，上市公司選擇投身其中有著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的合理性。

但是，從資本市場(chǎng)投融資角度平視，對(duì)于超出多數(shù)投資者知識(shí)框架認(rèn)知的新科技、新趨勢(shì)，上市公司相關(guān)信息披露更應(yīng)努力做到清楚充分，切忌超前于現(xiàn)實(shí)。

11月以來短短11天，就元宇宙業(yè)務(wù)進(jìn)展，投資者在滬深交易所已經(jīng)與上市公司互動(dòng)逾2000次。因此就不難理解在近5個(gè)交易日內(nèi)，上市公司因信息披露事宜收到滬深交易所7家次關(guān)注和問詢函，甚至有公司已經(jīng)連續(xù)被關(guān)注。

從交易所問詢情況來看，主要針對(duì)上市公司在互動(dòng)易平臺(tái)的主動(dòng)披露，少數(shù)與調(diào)研或定期報(bào)告中的相關(guān)表述有關(guān)。具體觀察上市公司的主動(dòng)披露可以發(fā)現(xiàn)，雖然有些公司可能洋洋灑灑的講述“公司有DRM及完整數(shù)據(jù)傳輸安全保護(hù)等一系列技術(shù)可為元宇宙提供底層技術(shù)支持”“公司在沉浸式場(chǎng)景技術(shù)方面已經(jīng)建立研發(fā)團(tuán)隊(duì)，自研技術(shù)已經(jīng)具備企業(yè)級(jí)服務(wù)能力”“公司開展的VR業(yè)務(wù)即涉及元宇宙概念的核心技術(shù)基礎(chǔ)之一”，但絕大多數(shù)公司面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是“新業(yè)務(wù)拓展對(duì)整體經(jīng)營和財(cái)務(wù)尚不構(gòu)成重大影響”。也就是說，從上述披露來看，部分上市公司的描述過于“虛擬”，并未在現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)中找到支撐。

事實(shí)上，A股市場(chǎng)大熱的元宇宙概念究竟能夠支撐哪些上市公司業(yè)績(jī)快速發(fā)展、估值合理提升，不僅需要投資者擦亮眼睛，更需要信息披露的責(zé)任主體上市公司對(duì)于未來發(fā)展前景明晰規(guī)劃、嚴(yán)謹(jǐn)披露。之前，深圳證監(jiān)局對(duì)某證券公司3名分析師采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，原因在于上述3名分析師署名研報(bào)對(duì)寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)2060年?duì)I收中樞的預(yù)測(cè)存在部分假設(shè)不夠?qū)徤?，分析邏輯不夠?yán)謹(jǐn)?shù)膯栴}。而上市公司作為“當(dāng)事人”，其信息披露的嚴(yán)謹(jǐn)性要求，更應(yīng)該遠(yuǎn)在券商研報(bào)之上。

同時(shí)，對(duì)于仍處于雛形探索階段的新生事物，投資者在保持敏銳的同時(shí)也需要保持理性。從部分上市公司與投資者的互動(dòng)來看，有些公司屬于“被元宇宙”——公司反復(fù)說，“我沒有”，但投資者說，“不，你有！”

科技的眼界和觸角確實(shí)可以向未來無限延伸，但是信息披露并不能穿越時(shí)空。A股市場(chǎng)投資所注重的預(yù)期，應(yīng)該是真的可預(yù)期、是上市公司實(shí)打?qū)嵉匮刂陨淼陌l(fā)展規(guī)劃邁進(jìn)。畢竟，僅僅依賴過于虛擬的描繪，上市公司很可能在經(jīng)歷爆炒后被市場(chǎng)拋棄，若如此，不僅投資者難以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)世界的財(cái)富獲得感，元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展將可能受到傷害。