11月8日周一，多位美聯(lián)儲官員為明年可能加息預(yù)熱。

美聯(lián)儲“二把手”：明年底滿足加息的必要條件，F(xiàn)OMC票委都認(rèn)為通脹存上行風(fēng)險

美聯(lián)儲“二把手”、副主席克拉里達(dá)表示，將關(guān)注通脹、失業(yè)率和美國GDP表現(xiàn)。如果三者持續(xù)改善，特別是他預(yù)計(jì)明年底將實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，那么明年底將滿足加息的必要條件。

他也與美聯(lián)儲主席鮑威爾的觀點(diǎn)一致，即“現(xiàn)在離考慮加息還有一段距離”，通脹將隨著供需失衡的逐漸緩解而回落。他預(yù)言明年美聯(lián)儲首選的PCE消費(fèi)支出通脹率平均為2.5%，長期仍為2%。

盡管克拉利達(dá)認(rèn)為價格通脹和生產(chǎn)率調(diào)整后的工資增長沒有“持續(xù)的上行壓力”，但也承認(rèn)今年迄今為止的通脹“已遠(yuǎn)不止‘適度’超過美聯(lián)儲2%長期目標(biāo)的范疇”，明年若重復(fù)出現(xiàn)今年的通脹走勢，則不能叫做美聯(lián)儲的政策成功，而且FOMC票委都認(rèn)為通脹前景面臨上行風(fēng)險。

他預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)今年將達(dá)到4%，高于FOMC在9月給出的3.7%預(yù)期，9月時核心PCE通脹率為3.6%，維持30年來高位。非農(nóng)失業(yè)率或從4.6%降至明年底的3.8%，與美聯(lián)儲對最大就業(yè)時的長期失業(yè)率預(yù)測4%相一致。明年底也將消除與疫情前相比420萬的就業(yè)缺口。

因此，他認(rèn)為未來加息將遵循美聯(lián)儲9月會議公布的利率路徑點(diǎn)陣圖。華爾街見聞曾提到，半數(shù)官員預(yù)計(jì)明年加息，是20世紀(jì)80年代以來首次美聯(lián)儲官員對次年是否加息的預(yù)期出現(xiàn)五五開。七成以上官員認(rèn)為到2023年至少加息兩次，半數(shù)預(yù)計(jì)至少加息四次，半數(shù)以上預(yù)計(jì)至少加息三次。同時，基準(zhǔn)利率預(yù)計(jì)在2024年繼續(xù)提高，這代表美聯(lián)儲表態(tài)稱2023-2024年會持續(xù)加息。

素來以報道美聯(lián)儲見長的《華爾街日報》分析稱，克拉里達(dá)今日講話突顯“持續(xù)的高通脹將對央行構(gòu)成問題”，他相信美聯(lián)儲將很快就實(shí)現(xiàn)讓通脹率超過2%的目標(biāo)，今年被全球供應(yīng)瓶頸推高的通脹是美聯(lián)儲始料未及的，如果持續(xù)下去會是更嚴(yán)重的問題。

“鴿轉(zhuǎn)鷹”的明年票委布拉德：明年可加息兩次，如有必要一季度提速完成taper

2022年FOMC票委、美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德今日也在呼應(yīng)克拉里達(dá)對加息的觀點(diǎn)，甚至看法更為激進(jìn)，稱鑒于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞動力市場活躍程度良好，明年可以進(jìn)行兩次加息。

布拉德認(rèn)為，美聯(lián)儲在明年中旬結(jié)束凈購新債（即結(jié)束taper后）就能開始加息，如有必要，還可以加快步伐在明年第一季度就結(jié)束taper，主要理由是擔(dān)心高通脹持續(xù)過久：

“我們這里有相當(dāng)多的通脹。如果通脹比我們現(xiàn)在預(yù)期的更持久，那么我認(rèn)為可能需要更早地采取行動來控制通脹。但明年加息三到四次不是我構(gòu)想的基本場景?！?/blockquote>

布拉德稱，美國經(jīng)濟(jì)明年可能以超過4%的速度增長，從而在明年一季度就將失業(yè)率降至4%的長期目標(biāo)以下。被視為當(dāng)前高通脹主因的全球供應(yīng)鏈中斷可能會持續(xù)到明年結(jié)束。與此同時，失業(yè)率面臨下行壓力，疫情期間退休的300萬美國人不太可能重返職場，從而導(dǎo)致勞動力供應(yīng)吃緊。

他還表示，美聯(lián)儲已經(jīng)“采取了很多措施使政策朝著更加鷹派的方向發(fā)展”，例如上周FOMC宣布11月開始縮減購債，其開始時間和未來結(jié)束的時點(diǎn)都比六個月前預(yù)期要提前。無論白宮提名誰擔(dān)任美聯(lián)儲主席，即如果鮑威爾不能連任美聯(lián)儲主席，他都認(rèn)為美聯(lián)儲政策具有很大的連續(xù)性。

早在9月底接受路透社獨(dú)家采訪時，布拉德就擔(dān)心美國通脹會更高且更加持久，支持更激進(jìn)的美聯(lián)儲政策來確保更長時間的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。他當(dāng)時支持明年taper一結(jié)束就立刻開始縮減8.5萬億美元的美聯(lián)儲負(fù)債表（即開啟縮表），預(yù)計(jì)明年通脹保持在2.8%，遠(yuǎn)高于2%的官方目標(biāo)。

市場反應(yīng)：10年期美債收益率反彈3.5個基點(diǎn)仍不足1.50%，等待周三CPI的通脹信息

周一稍晚，除了美聯(lián)儲主席鮑威爾之外，還有多位美聯(lián)儲官員將發(fā)表講話，包括芝加哥聯(lián)儲主席伊文斯和費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克，兩人都是2023年的FOMC票委。在職期間的永久票委、美聯(lián)儲理事Michelle Bowman將就美國住房市場發(fā)言。

美元指數(shù)維持0.3%的跌幅，下逼94整數(shù)位。10年期美債收益率周一在美股午盤前升超3.5個基點(diǎn)，上逼1.49%，從上周五所創(chuàng)的9月23日以來一個月低位反彈，但仍不足1.50%關(guān)口。

30年期美債收益率上行1.5個基點(diǎn)，沖破1.90%，上周五曾以1.885%創(chuàng)9月22日以來最低。兩年期美債收益率上行3.6個基點(diǎn)，交投0.43%，上周五跌破0.40%并創(chuàng)10月20日以來最低。

分析指出，盡管有跡象表明美聯(lián)儲對縮減購債和加息更為激進(jìn)，但市場參與者普遍將上周美債收益率的不升反降，歸因于外國投資者購買美國國債以及全球其他主流央行的更加鷹派行動。投資者將重點(diǎn)關(guān)注本周三公布的美國消費(fèi)者價格指數(shù)CPI，以獲取進(jìn)一步的通脹信息。

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