財聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，財聯(lián)社11月“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場機構(gòu)預(yù)計10月國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)將續(xù)創(chuàng)紀錄新高，居民消費價格指數(shù)(CPI)或出現(xiàn)近5個月首次回升，進出口數(shù)據(jù)將維持高位運行，金融數(shù)據(jù)將明顯回落。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估國內(nèi)10月CPI同比將大幅上行至1.3%左右，PPI將續(xù)創(chuàng)出12%以上的紀錄新高；當月人民幣新增貸款和社會融資規(guī)模將大幅下滑至0.75萬億元和1.5萬億元左右；M2同比增速預(yù)計持平于8.3%左右。

“C50風(fēng)向指數(shù)”由財聯(lián)社發(fā)起調(diào)查問卷，由市場中的各類研究機構(gòu)參與完成。數(shù)據(jù)能夠較為全面地反映市場機構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟走勢、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期。參與本期問卷調(diào)查的機構(gòu)數(shù)近20家。

10月PPI將突破12%，CPI或出現(xiàn)近5個月首次回升

參與預(yù)測機構(gòu)對于居民消費價格指數(shù)(CPI)的同比漲跌幅預(yù)測最高值為1.7%，最低值為1%，中值為1.3%。對工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)的同比漲跌幅預(yù)測最高值14.9%，最低值11.5%，中值為12.5%。

國家統(tǒng)計局此前數(shù)據(jù)顯示，10月全國CPI（居民消費價格指數(shù)）同比上漲0.7%，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比上漲10.7%。

交通銀行金融研究中心認為，10月以來蔬菜類價格大幅上漲，豬肉價格止跌回升，10月零售燃油價格有2次上調(diào)，綜合CPI翹尾等因素考慮，預(yù)計10月食品、非食品價格環(huán)比都將回升，CPI同比漲幅將明顯回升，預(yù)計在1.3%到1.5%之間，為近5個月的首次回升。

PPI方面，近期國內(nèi)大宗商品價格指數(shù)顯著上漲，其中能源類、礦產(chǎn)類、有色類漲幅較大。隨著國內(nèi)限電限產(chǎn)力度加大，工業(yè)中間產(chǎn)品供給受限導(dǎo)致價格快速上漲。10月PPI翹尾因素與9月持平。綜合判斷，預(yù)計10月PPI環(huán)比顯著上漲，同比漲幅在12.3%-12.5%之間，漲幅繼續(xù)擴大。

新增貸款和社融料大幅下滑，M2或持平

調(diào)查顯示，參與預(yù)測機構(gòu)對于人民幣新增貸款的預(yù)測最高值1萬億元，最低值0.67萬億元，中值為0.75萬億元。對于社會融資規(guī)模增量的預(yù)測最高值1.8萬億元，最低值0.8萬億元，中值為1.5萬億元。對M2增速的預(yù)測最高值8.6%，最低值8.2%，中值為8.3%。

央行數(shù)據(jù)顯示，9月份,社會融資規(guī)模增量為2.9萬億元，人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增2,327億元。9月末，M2余額234.28萬億元,同比增長8.3%。

安信證券分析師池光勝指出，10月社融存量增速預(yù)計小幅回升至10-10.1%附近，新增社融規(guī)模預(yù)計在1.5萬億附近。10月政府債凈融資或較9月繼續(xù)回升，財政存款由凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，社融新增規(guī)模預(yù)計明顯高于M2新增規(guī)模，M2同比或維持在8.3%附近。

表內(nèi)方面，10月票據(jù)利率呈下行趨勢，月末降至較低水平，疊加PMI等數(shù)據(jù)偏弱，信貸需求預(yù)計仍然偏弱。表外方面，信托貸款規(guī)模降幅或小幅收窄，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票凈融資或維持低位。

交通銀行金融研究中心認為，企業(yè)信貸方面，10月受限電限產(chǎn)影響，企業(yè)生產(chǎn)活躍程度環(huán)比繼續(xù)下降，投資活動仍較為謹慎，企業(yè)新增信貸需求相應(yīng)難以擴大。居民信貸方面，由于各地房地產(chǎn)調(diào)控環(huán)境持續(xù)從緊，房地產(chǎn)信貸態(tài)度轉(zhuǎn)緩的效應(yīng)還不明顯。

債券融資方面，10月新發(fā)國債和地方債規(guī)模與上月同期基本相當；新發(fā)公司債發(fā)行速度環(huán)比下降。股權(quán)融資方面，國慶假期后A股市場行情溫和向好，股權(quán)融資熱情提升，預(yù)計10月社會融資規(guī)模增速繼續(xù)回落。

進出口數(shù)據(jù)將維持高位運行

參與預(yù)測機構(gòu)對于貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測最高值為26.9%，最低值為20%，中值22.3%；對貿(mào)易進口額同比增速的預(yù)測最高值31.4%，最低值20%，中值為25.7%；對于貿(mào)易順差的預(yù)測最高值為777.3億美元，最低為550億美元，中值為659.6億美元。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，按美元計價，9月份我國出口總值3057.4億美元，同比增長28.1%，前值25.6%，環(huán)比增長3.9%；進口總值2389.8億美元，同比增長17.6%，前值33.1%，環(huán)比增長1.3%。

國泰君安宏觀首席分析師董琦指出，10月美國、歐盟等主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI小幅回落。新出口訂單榮枯線下回升，出口面臨一定下行壓力，預(yù)計10月外需高景氣趨緩，出口小幅回落，出口增速將為21.2%。進口方面，預(yù)計10月生產(chǎn)下滑，進口小幅回落，進口增速將為24.5%，貿(mào)易順差為636億美元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，近期海外、特別是東南亞疫情有所緩和，對我國出口的較為有利的貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)或有所下降。不過，10月我國出口額增速仍將保持強勢狀態(tài)。進口方面，去年同期基數(shù)大幅走低，或?qū)?0月進口額增速起到一定推高作用。

11月流動性仍面臨較大考驗

11月將有一萬億中期借貸便利（MLF）到期，到期量為年內(nèi)最高，專項債發(fā)行規(guī)模也為年內(nèi)最高。不過調(diào)查顯示，多數(shù)機構(gòu)認為11月貸款市場報價利率（LPR）、MLF利率保持穩(wěn)定。此外調(diào)查顯示，機構(gòu)對11月10年期國債收益率波動區(qū)間將在2.8%-3.1%。

王青認為，10月PMI數(shù)據(jù)顯示，三季度以來的經(jīng)濟下行壓力仍在加大，宏觀政策穩(wěn)增長需求上升，加之近期PPI處于高位，PPI-CPI剪刀差難以收窄，降低小微企業(yè)融資成本更為迫切，11月央行有可能再度實施全面降準；綜合考慮當前的經(jīng)濟、物價走勢，11月政策利率會保持在原有水平。